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到期收益现“滑铁卢” 银行结构性理财产品表现堪忧

来源:中国证券网·上海证券报
原标题 [到期收益现“滑铁卢” 银行结构性理财产品表现堪忧]
  ⊙记者 张苧月 ○编辑 张亦文

  2013年上半年,银行结构性理财产品到期收益再现“滑铁卢”。在未达预期收益的产品中,结构性理财产品数量逾七成,甚至另有多款产品收益为零,挂钩大宗商品和汇率的产品表现令人担忧。

  高息收益聚焦结构性产品

  2013年上半年银行理 财产品的总体发行数量依然保持高速增长,银率网数据最新统计,2013年上半年122家商业银行共发行20473款理财产品,环比上升24.65%,从预期收益率来看,人民币银行理财产品平均预期收益率走势先抑后扬,外币理财产品平均预期收益率持续低位徘徊。

  具体而言,2013年上半年非结构性人民币理财产品的平均投资期限为107天,平均预期收益率为4.42%。其中,有15款非结构性人民币理财产品预期收益率大于7%,有10款产品在6月末发行的,且投资期限均较短。值得注意的是,平安银行在6月末发的“聚财宝现金溢2012年6号人民币理财产品”,投资期限仅7天,预期收益率高达7%。

  不过,2013年上半年的高息类人民币理财产品仍集中出现在结构性产品中。数据显示,上半年结构性人民币理财产品平均预期收益率为5.14%,平均投资期限为192天。按照挂钩标的划分,挂钩权益类资产的结构性理财产品平均预期收益表现最优,其中挂钩基金的11款结构性理财产品平均预期收益率高达13.49%。而与利率挂钩的结构性理财产品平均预期收益率相对较低,仅为3.6%,低于非结构性人民币理财产品的平均预期收益率。

  从发行数量来看,挂钩利率与汇率的结构性理财产品数量较多,占比分别为28.24%和21.68%;其次为挂钩股票和大宗商品的结构性产品,占比分别为15.73%、14.66%。其发行主体主要为外资银行,投资期限均在一年以上,预期收益率高于12.5%。

  据记者观察,7月银行结构性产品的发行步伐并未减慢,但其平均预期收益较5、6月略有下滑。截止到上周,银行结构性理财产品平均预期收益率为5.4%,较之前一周下滑125个基点。

  结构性产品频现高危排行榜

  2013年上半年到期的人民币理财产品共计17681款,披露到期收益率的理财产品达12444款。在到期实际收益排名前十的产品中,结构性理财产品占7成,均投资于权益类资产,其实际收益高于10%。同时,两款权益类信托产品和一款混合类产品到期收益达9%。

  不过,上半年仍有86款产品未达到预期收益率,其中结构性产品占比也逾7成,达78%,另有7款结构性产品实际收益甚至为零。从实际收益率与预期最高收益之差来看,未达标结构性产品中,二者之差的平均值达3.6%,最大差异值高达26.17%。具体到投资标的而言,挂钩汇率和大宗商品的理财产品频触危险边际。

  “受上半年美元指数强势上涨的影响,黄金、原油等大宗商品的价格遭打压,纷纷跳水下跌。总的来说,美联储对QE的态度显著影响着该类资产的价格表现。由于某些商业银行之前错判了大宗商品的价格走势,导致产品到期后收益不达标,甚至为零。”平安银行理财分析师表示。

  此外,该分析师进一步指出,商业银行在设计结构性产品时钟爱挂钩汇率,这归因于汇率市场相较于其他资本市场相对强势,资产价格反映了与其相关的所有信息,商业银行易于把握其变化。不过,2013年上半年,欧元、英镑、澳元等货币兑美元贬值趋势明显,或超过预期,这对于在2012年初发行的产品不利。

  对于下半年结构性银行理财产品的投资趋势,理财分析师认为,以黄金为首的大宗商品价格或继续低迷,投资者可关注看跌类产品。同时,汇市波动较大,除美元有望保持强势外,受各国央行的政策影响,日元、欧元、澳元等仍存贬值空间。

  不过,结构性产品的收益最终取决于投资标的的市场走势,其投资风险较大。求稳且对资金流动性要求较低的投资者,可关注大型城商行发行的中长期非结构性理财产品。经过了7月份的回调,短期理财产品预期收益率的下行空间已较为有限,中长期理财产品平均预期收益率或进一步上升。 (来源:上海证券报)
money.sohu.com false 中国证券网·上海证券报 http://paper.cnstock.com/html/2013-07/31/content_326173.htm report 2395 ⊙记者张苧月○编辑张亦文2013年上半年,银行结构性理财产品到期收益再现“滑铁卢”。在未达预期收益的产品中,结构性理财产品数量逾七成,甚至另有多款产品收益为零,

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