全球央行QE倾向出现分化 家家有本难念的经

　　摘要：美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)在记者会上表示可能在今年晚些时候缩减量化宽松(QE)规模，这向市场透露出了明显的收紧流动性的倾向。而大洋彼岸另一边的中国似乎在这方面与美国似乎有些“英雄所见略同”，尽管上海银行间隔夜拆借利率近日不断上涨，首次超过

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　　中国收紧银行信贷实属无奈

　　"钱荒"正在成为当下中国经济中最热门的关键词。6月中旬以来，"银行间隔夜拆借利率"这个十分专业的名词开始不断通过媒体进入公众的视线。20日的最新数据显示，上海银行间利率再次全线上涨，利率首次超过10%，达到惊人的13.44%，该数值已创下历史新高。平常在人们眼中最不"差钱"的大型商业银行开始加入借钱的大军，银行的钱不够用了！

　　面临商业银行流动性的紧缩局面，中国人民银行并未像往常那样立刻释放更多的流动性。中国人民银行上海总部副主任凌涛25日在此间表示，中国银行流动性风险总体可控。他称，央行将会继续密切监测银行体系流动性变化，根据国际收支和流动性的供需形势，灵活调节流动性管理，并加强与市锄构的沟通，稳定预期，引导市场利率在合理区间内运行。

　　一面是银行缺钱，股市缺钱，中小企业缺钱；但另一方面却是，货币的供应量充裕，不少大型企业依然出手阔绰，大量购买银行理财产品，游资仍在寻找炒作的概念，民间借贷依旧风风火火。

　　两相对比不难发现，眼下的"钱荒"看似来势凶猛，实则是一场资金错配导致的结构性资金紧张。不是没有钱，而是钱没有出现在正确的地方。

　　有专家指出，央行正在惩罚利用稳定的银行间拆借利率来购买高收益率债券的银行。决策者正试图将流动性导入对经济增长作出贡献的领域。此外，由于利率没有市场使得市场中存在监管套利的机会。

　　中国央行对银行流动性紧缩的态度表明，中国习-李政府致力于改革，因此愿意接受短期经济增速下滑，以确保长期的经济健康。

　　欧洲央行(ECB)执委会委员科尔(Benoit Coeure)周二表示，欧洲央行远未达到退出宽松的货币政策的时候，并将一直对新的措施持开放态度。

　　科尔表示："众多欧洲央行在某些市场使用的，用来支撑货币政策传导机制的非常规货币政策将会在有必要时延续使用。同时如果条件允许，我们可以使用其他常规的或非常规的货币政策。"

　　而欧洲央行另一位管委利卡宁(Erkki Liikanen)周二也发表了对宽松政策的言论。其虽然认为央行终有一天将退出量化宽松政策，但其声称，目前而言，撤走量化宽松还为时尚早。

　　最近欧元区经济复苏之路并不平坦，核心区国家的PMI和GDP数据的萎缩程度虽有所放缓，但多数国家并没有出现增长，而外围国家也不消停，近期就有希腊出现党派退出联合政府，打击了市场对欧债危机和欧元区经济前景的信心。此外，欧元区创纪录的失业率目前并没有缓解的迹象，进一步为欧元区经济复苏蒙上了一层阴影。