企业债核查殃及项目申报 下半年发行量堪忧(图)

　　证券时报记者 桂衍民

　　企业债核查对债券发行的影响正在显露。证券时报记者日前从证券公司获悉，因为项目核查，券商几乎均暂停新债券项目申报，4月以来债券发行量骤降，下半年企业债发行也令人担忧。

　　企业债核查紧密推进

　　“现在我们主要精力是对在审项目自查，最近没有申报新项目。”深圳某知名券商固定收益部一位负责人说。这位负责人分析，从时间上判断，核查至少需3个月以上。在券商自查完毕后，地方发改委还要组织核查，之后由国家发改委按比例抽查。

　　5月23日，国家发改委下发《关于对企业债发行中申请部分企业进行专项核查工作单位通知》。通知指出，发改委将组织对企业债券发行申请部分企业进行专项核查。核查重点为：政府公务员兼职为主的申请发债企业规范运作情况、财务指标的真实性、合理性，债券担保的有效性等。

　　企业债专项核查也被市场解读为中央政府为控制证券市场风险而进行的又一大型整顿运动。在此之前，股票市场已对在审800多家首发排队企业进行财务专项核查，在发现多家问题企业的同时，269家企业撤下申报材料。

　　据了解，地方政府投融资平台存在诸多问题。如政府公务员兼任城投公司高管、违规担保、盈利能力弱以及发债前的虚增资产等，经营性收入为负的城投公司，其发债申请依然获批，给债券市场埋下不少隐性风险。

　　来自券商方面的数据称，处于国家发改委审核阶段的企业债项目数量为200多个，其中符合“加快和简化审核”类的项目仅20个左右。这意味着，将有近200个企业债项目需按通知进行专项核查。

　　下半年发行量或降

　　“应该说，此次企业债专项核查是此前债市扫黑的后续举动，是对债券市场的整顿。”某券商分析人士说。今年4月份债券扫黑已对企业债发行量产生显著影响，企业债券公告发行仅43个，计划总融资额为512亿元，这两个数据较3月份均下降逾30%，在融资额上与去年同期相比更是下降四成以上。

　　Wind资讯数据显示，今年5月份公告发行的企业债仅19个，计划融资额为197.50亿元，较去年同期少了4个，融资额下降了38.86%。6月份刚过去的3个工作日发行数量为7个，计划融资额47亿元。

　　“这些项目都是在核查之前已经获批的，核查开始后几乎没有新项目核准发行。”广州某券商债券业务负责人表示，新项目申报和新核准项目批文的断档甚至给市场造成债券项目申请和核准暂停的假象。“其实申报可以继续，发改委并未暂停该业务。”他说。

　　相关债券项目负责人估计，企业债项目的操作周期通常为3～9个月，“如此算来，加上3个月的核查时间，下半年企业债发行量肯定要下降。”他说。

　　而Wind资讯数据显示，2012年6月～12月，共计发行企业债318个，计划融资额为3606亿元。如果今年下半年债券发行量下降，在新股发行迟迟未开闸的情况下，券商承销业务收入将面临严峻考验。

　　作者：桂衍民