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李仆:结构性行情或是今年债市主旋律

2013年01月30日08:22
来源:中华工商时报
原标题 [结构性行情或是今年债市主旋律]
  2012年债券市场延续了2011年四季度的轮动节奏,迎来一波小牛行情。进入2013年,债券市场如何演绎?对于2013年的债市走势,目前在发的信诚优质纯债拟任基金经理李仆认为,综合各方面因素来看,结构性行情将是2013年债市的主旋律。

  对于债市行情的演化,李仆指出,一般来说,基本面、资金成本和货币政策是影响债市走势的主要因素。目前,经济环比增速出现见底回升趋势,这说明经济去库存造成的下跌趋势已经结束。2013年经济的弱复苏,将促使GDP增速维持在8%附近。物价方面,2012年CPI基数比较低,但2013年CPI受食品价格和猪肉价格的影响,CPI面临上行压力。基于经济弱势复苏、通胀上行的分析,2012年“宽财政、稳货币”的政策会在2013年得以继续实施。债市仍有望从中受益。

  “鉴于大幅降准、降息等激烈的货币政策实施概率不大,市场资金利率将在2012年的水平上稳中有降。尽管如此,在经历了2012年的信用债波澜壮阔牛市后,今年债市想要超越2012年表现的概率不大。”李仆强调,从节奏上看,上半年资金利率可能会围绕当前水平波动,而下半年的收益率可能出现明显的上升趋势。2013年的债券市场将以结构性行情为主,精选品种无疑是今年的主要获利途径之一。

  银华保本增值基金经理姜永康则认为,中国经济正处结构转型的发展阶段,这一时期,受制于经济增长的不确定性,股票市场风险与机遇并存。鉴于目前宏观经济和股票市场的不确定性依然存在,适合追求低风险和稳健收益的投资者。“在未来的操作中,也将密切关注经济形势和宏观调控政策的变化,观察全球经济复苏和经济改革对中国经济的推动,以及经济基本面改善对信用风险降低的影响。” (来源:中华工商时报)

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