国债ETF可成国债期货对冲工具

　　信息时报讯 （记者 叶静） 2013年伊始，固定收益类基金密集发行。数据显示，截至1月10日，市场上共有20只该类基金处于发行中。业内人士表示，本年度最受市场关注的固定收益创新品种是国泰国债ETF，其将为市场增加一种新的投资工具借助国债ETF丰富的交易策略，可实现机构投资者及中小投资者多元的投资需求。

　　据中证指数有限公司研究开发部固定收益主管施红俊博士介绍，目前我国的债券市场主要有两个，一个是银行间债券市场；另一个是交易所债券市场。这两个市场的监管机构各不相同，市场参与者也有较大差别，银行间债市交易活跃度相对较高，而交易所债市的交易规模较小，流动性也较差。“这种分裂和多头监管的格局，成了阻碍中国债市发展的一大关键因素。”

　　不过随着国债ETF的问世，这个问题将得到一定程度的缓解。“由于国泰国债ETF选择以上证5年期国债指数作为跟踪标的，而该指数的样本券由剩余期限为4年~7年且在上交所挂牌的国债组成，这些成分券期限适中、流动性好，因此未来国泰国债ETF就像一座桥梁，将联接起银行间债市和交易所债市这两头。”施红俊表示。

　　“银行间市场和交易所市场的隔墙被拆除后，投资者所面临的投资机遇也就不言而喻了。”施红俊指出，那些原本无法投资银行间债券产品的投资者就此找到了投资渠道，具备跨市场投资能力的投资者则可以利用银行间国债、交易所国债以及国债ETF之间的定价差异进行套利，而对于未来那些国债期货投资者来说，由于上证5年期国债指数的成分券和国债期货仿真交易交割券一致，因此一旦国债期货上市，这部分投资者还能借助国泰国债ETF进行期现套利。

　　“除了期现套利和套保外，机构投资者还可用国债ETF进行负债管理和大类资产配置，基金等机构投资者还可通过持有国债ETF来构建安全垫并应付日常流动性需求。此外，国债ETF还能帮助券商客户保证金实现比活期利息更高的收益。”有研究员进一步指出。

　　作者：叶静 (来源：信息时报)