利好推高大宗商品 近8亿资金抢筹18只黄金股

　　周三A股市场震荡收涨，上证指数收于2067.83点，涨0.40%；深圳成指收于8431.74点，涨0.50%，受到日本十万亿日元规模量化宽松的影响，黄金板块涨幅居前黄金概念板块以5.8%的涨幅领涨市场，天业股份、荣华实业、恒邦股份以强势涨停领涨，中金黄金涨8.54%，秋林集团涨6.77 %，山东黄金涨6.72%。

　　据悉，日本央行周三宣布，将资产收购基金额度再增加10万亿至80万亿日元，新增10万亿日元的购买对象为短期国债和长期国债各5万亿。其中长期国债的购买期限从明年6月底延长半年至12月底。

　　逾9成个股9月跑赢大盘

　　从昨日大单资金流入情况看，据《证券日报》研究中心和同花顺IFIND统计显示，昨日交易的18只黄金股累计大单主动买入金额为79847.45万元。大单主动买入金额超过1000万元的有13只，分别为山东黄金（18787.94万元）、中金黄金（16113.16万元）、 恒邦股份（10594.31万元）、紫金矿业（7882.48万元）、辰州矿业（6841.25万元）、荣华实业（4121.60万元）、贵研铂业（3600.81万元）、豫园商城（2638.68万元）、永泰能源（1628.75万元）、天业股份（1417.65万元）、豫光金铅（1260.13万元）、老凤祥（1119.23万元）和东方金钰（1039.98万元）。

　　山东黄金昨日大单资金主动买入金额最多，达到18787.94万元，据悉该公司业绩对金价敏感度非常高，按20吨自产黄金计算，金价每上升1元/克（4.5美元/盎司），公司将增加2000万利润，相当于每股收益提升0.056元。2008-2010年黄金增长主要来自于：焦家矿扩产项目计划在2009年6月试生产，2010年达产，达产后产量将达到12-13万两，折合为7.5-8吨；三山岛新建8000吨选厂，将使得三山岛矿石产量增加30%。

　　9月以来，黄金股的市场表现抢眼，18只股票中有17只股票跑赢大盘，占比94.44%。其中，涨幅超过10%的股票有恒邦股份、天业股份、贵研铂业、中金黄金、荣华实业、山东黄金、老凤祥、辰州矿业、豫园商城、豫光金铅、紫金矿业和东方金钰。其中，恒邦股份9月涨幅高达42.59%，该公司具有完整产业链优势，公司的业务包括黄金生产相关的勘探、采矿、选矿、冶炼、精炼、深加工及研究开发，并拥有自己独立矿山，拥有矿产资源为后续冶炼及深加工业务提供较为稳定原料供应，上述完整产业链为持续盈利和减少盈利波动创造良好条件，通过产业链规模经营，在金属回收率、单位生产原材料消耗及综合成本等方面也具有一定优势，在此基础上，未来将有更多机会进行产业链进一步深度延伸，开发更高附加值新产品。

　　从黄金股的市盈率来看，低于30倍动态市盈率（TTM）的个股有8只，分别为中金黄金、辰州矿业、明牌珠宝、山东黄金、潮宏基、永泰能源、老凤祥、紫金矿业和豫园商城。

　　四因素推升金价上涨

　　9月14日，美联储终于推出QE3，每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券，而且将继续扭曲操作，将0%-0.25%超低利率环境至少到2015年中期。QE3的推出将加剧全球通胀水平，同时也使得中国出台进一步货币宽松政策，并推出经济刺激政策的预期大大加强，有利于大宗商品的继续上涨。

　　受QE3推出的刺激，上周金价继续上扬，上周五COMEX期金报收1772.7美元/盎司，周涨幅1.85%。由于美国基础货币量的进一步扩张已不再停留在预期层面，黄金的货币属性将得以充分发挥。另一方面，QE3无疑进一步加剧未来的通胀风险，中信建投分析认为，可以看到美国通胀保护债券利差从7月末开始快速回升，表明通胀预期明显强化。综合来看，金价短期至中期上涨趋势明确，金价的涨幅也有望超出此前预期，再度挑战1900美元/盎司的历史高点。

　　众所周知，美元与黄金存在跷跷板关系，QE3出台降低美元美债吸引力，相比铜等工业金属，纯金融属性的黄金更受益。国泰君安分析认为，美元放松刺激贵金属金银股皆是良好标的。美元作为全球事实上的本位货币，与黄金具有最直接的跷跷板关系。QE3出台降低美元、美债吸引力，相比铜等工业金属，纯金融属性的黄金更受益。

　　而影响黄金价格的因素可谓众多，主要为汇率、利率、货币供给、经济增长动力、通胀、央行行为、金融动荡、政治风险等。各个因素相互影响复杂交织，大体保持关联却又时有背离。

　　对此，德邦证券详尽的分析了目前支撑黄金价格继续走牛的四点因素：首先，美国流动性注入驱动的经济周期未变，低利率及量化宽松货币政策仍将持续，未来美元上涨动力减弱且通胀或通胀预期上行。其次，欧洲债务问题短期或导致美元指数上涨，而中长期则削弱了其成为储备货币的能力。第三，新兴市场国家央行应对全球货币混乱的增持黄金行为料将长期存在。第四，局部政治动乱引发避险需求。

　　成为QE3最大受益品种

　　从投资策略上看，由于QE3将直接推高全球通胀，广发证券认为贵金属未来涨幅有望超出前两次QE时期。继续推荐白银标的盛达和科学城，以及黄金标的山金黄金、中金黄金、ST宝龙。中期贵金属仍是QE3的最大收益品种，坚定看好贵金属和成长股：盛达矿业、ST宝龙、山东黄金、中金黄金、兴业矿业、盛屯矿业、科学城。

　　可是，华泰证券则认为，QE3落地，黄金股价最大的催化因素已经兑现；由于市场前期对QE3预期较QE2并不充分，因此黄金股仍存在一定上行空间，但股价会在较短时间内到达顶步。同时，由于国内宏观经济基本面的相对QE2时期已有明显下滑，经济增速中枢下移的长期预期会对有色板块的反弹产生抑制作用，黄金股在中短期内仍会存在相对收益，但绝对收益的空间会受到影响。

　　具体投资方面，大通证券建议激进型投资者可参与工业金属中高弹性品种的反弹行情，如铜陵有色、兴业矿业、西部资源、锡业股份；中期贵金属仍是QE3的最大收益品种，坚定看好贵金属和成长股：盛达矿业、ST宝龙、山东黄金、中金黄金、兴业矿业、盛屯矿业、科学城。

　　总之，德邦证券表示，黄金是能够穿越周期的“周期性”品种：因为经济增长伴随较高通胀，经济萧条伴随货币动荡。黄金价格看涨，短期美国经济增速向下失业率企稳、欧债危机有望阶段性缓解等因素促使金价上涨，中长期金价乐观则由于美元流动性泛滥、欧元储备地位下降、新兴市场央行增持、政治动荡等因素。

　　作者：张颖 (来源：证券日报)