9月QE3难产 黄金价格有望冲击1800美元关口

　　欧美宽松政策动向、央行购金需求和基金增持将是金价的主要推力

　　自八月中旬始，欧美宽松政策预期及多头资金热捧黄金，国内外金价演绎小牛行情。目前伦敦金价已逼近1700美元/盎司，国内黄金强势突破压力位。分析人士表示，美联储9月份仍难以推出QE3，在各国央行买进需求及基金持仓不断攀高背景下，金价年前有望触及1800美元/盎司一线。

　　海通期货贵金属研究员陈军志表示，市场对美联储QE3预期强烈，这是近期国际黄金走强主要推力，在突破压力位后，呈现高位整理形态。技术上，国际金价在9月份有望冲击1750美元/盎司目标价位。

　　华泰长城贵金属分析师黄伟表示，目前国内外金价均演绎高位震荡格局，随着通胀忧虑加剧和消费旺季到来，预计年底前黄金有望触及1800美元/盎司。

　　QE3短期将“难产”

　　目前，投资者翘首期盼9月即将召开的欧美货币政策会议，以期从中觅得投资方向。全球央行年会于上周五落下帷幕，美联储虽未表明何时推出QE3，但其开放的言论令市场对其宽松措施预期重燃，美国已具备推出QE3条件，以弥补低缓经济增长和8%失业率，但鉴于美国第二季度劳动生产率数据向上修正，显示美国经济逐步好转，或令美联储继续按兵不动。此外，欧央行可能会在二级市场直接购买国债计划及行动力度，可能对美联储下周议息会议产生影响。

　　黄伟表示，美国就业数据疲弱且经济增长乏力，满足了美联储刺激推出新一轮量化宽松政策条件。但由于美国房地产数据持续回暖，国债收益率维持历史低位，联储暂无必要再度宽松，预计此次货币政策会议推出QE3可能性仍不大。

　　陈军志表示，美联储在9月份推出QE3的概率较小，推出的最佳时机可能在美国大选后，即今年底或明年初。这一预期是基于明年1月1日美国的“财政悬崖”问题及全球不可避免的新一轮量化宽松政策。

　　全球央行二季度储金翻番

　　需求方面来看，金价受到了投资需求支持，尤其是来自各国央行的购买力。一直以来，西方国家央行是黄金净卖家，每年出售高达400—500吨。但这一趋势于2009年下半年有所改变，西方市场央行几乎停止再出售黄金，而新兴市场加快增加黄金储备步伐。2010年，全球各国央行购买黄金77吨，而2011年全年购买量达到了惊人的456吨，另据世界黄金协会统计显示，2012年二季度全球央行购金量同比增加一倍多至157.5吨，相当于总体黄金需求16%，是2009年来全球央行单季度购买黄金新高记录，并且远远大于去年同期的66.2吨。

　　对此，陈军志表示，各国央行持续买入，是国际黄金价格居高不下重要原因之一。今年二季度，虽然印度、中国等新兴市场对黄金投资需求、金饰需求出现了不同程度下降，但欧洲市场和哈萨克斯坦、菲律宾、俄罗斯和乌克兰等国家央行对黄金需求出现明显上升。

　　黄伟表示，新兴市场国家央行购金需求仍有望支撑走势。而未来欧美债务危机反复，有望继续提振新兴市场国家购金需求。

　　基金头寸增至5月高点

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至上周，管理基金增持COMEX黄金期货和期权净多头头寸至五个月高位。当周投机客增持COMEX期金多头头寸16,577手，削减COMEX期金空头头寸4,486手。其持有的COMEX期金净多头头寸增加19%，至131,687手，为3月13日以来最高位水平，且高于之前一周的110,623手。此外，自进入8月份以来，全球最大的黄金ETF基金SPDR，其持仓量始终保持稳步增加态势，截至9月5日，SPDR黄金持有量为1293.14吨，超过了去年9月6日历史最高1232.32吨。

　　黄伟表示，美国CFTC基金净多持仓8月份累计增加了324.27万盎司(或25.72%)，显示基金看多信心坚挺。此外，全球最大的ETF基金SPDR在8月份增加37.6吨(或3%)至1289.52吨，亦表明黄金投资需求强劲。

　　陈军志表示，近期，国际黄金ETF基金不断增持，是黄金价格走强直接动力。而国内也将推出黄金ETF基金，届时将吸引大量资金入市，势必再次推高国内金价。