银率理财产品观察7月刊

　　目录

　　一．理财产品总体发行情况 1

　　（一）7月产品发行量降幅明显 1

　　（二）人民币产品发行量下降 外币产品降幅较大 1

　　（三）主流产品短期产品发行量下降 长期产品发行量骤升 2

　　（四）结构性产品发行量锐减 挂钩大宗商品类产品下降明显 2

相关公司股票走势

• 中国银行
• 民生银行
• 农业银行
• 光大银行
• 招商银行

　　（六）国有银行产品发行量增加较为明显 2

　　（七）人民币理财产品预期收益率仍整体走低 3

　　（八）理财产品收益情况 3

　　1商业银行产品预期收益率与平均预期收益率比较 3

　　2实际收益率表现良好 3

　　二．8月资产配置建议 4

　　一．理财产品总体发行情况

　　截至2012年7月28日，各商业银行共发行理财产品2106款，发行量下降明显。从币种看，外币产品和人民币产品发行量均下降，外币产品降幅较大。从产品投资期限看，长期限理财产品发行量剧增，中期和短期产品发行量降幅明显。从产品投资标的看，债券类产品增加明显，挂钩大宗商品的产品明显减少。从产品的收益类型看，各类型产品均有降幅，保本固定类产品降幅较大。从发行人民币产品预期收益率看，各期限产品预期收益率整体水平走低。从产品发行集中度看，排名前15的银行发行量占市场68.9%的份额；发行量排在前三名的银行依次为中国银行、民生银行及深圳发展银行。

　　（一）7月产品发行量降幅明显

　　7月份（统计时间：2011年6月29日至7月28日）银行理财产品市场发行量环比下降。据银率网数据库统计，7月各商业银行共发行理财产品2106款，环比下降9.7%，同比上升1.8%。7月银行理财产品发行量受央行降息影响下降较为明显。

　　（二）人民币产品发行量下降 外币产品降幅较大

　　7月份人民币和外币产品发行量均下降，外币产品下降明显。据银率网数据库统计，2012年7月份各商业银行共发行人民币产品1919款，环比下降8.4%；外币产品发行187款，环比下降20.4%。在占比较大的外币产品中，美元，欧元，澳元和港币产品均有不同幅度下降，环比降幅分别为25.3%，15.4%，18.9%和23.3%。在占比较少的外币产品中，英镑和加币产品各减少1款；日币产品增加1款。

　　（三）短期产品发行量下降 长期产品发行量骤升

　　7月份短期理财产品发行量仍占主流，中期产品发行量下降明显，长期产品增幅较大。据银率网数据库统计，7月份短期理财产品（投资期限少于6个月）发行1791款，环比下降9.8%，其中1个月以内产品发行179款，占比8.5%，环比下降20.8%；1至3个月产品发行1122款，占比53.3%，环比下降9.4%；投资期限3至6个月产品发行490款，占比23.3%，环比下降6.1%。中期产品（投资期限为6个月-1年）发行256款，环比下降16.1%；长期产品（投资期限超过1年）发行59款，环比上升51.3%。

　　（四）结构性产品发行量锐减 挂钩大宗商品类产品下降明显

　　7月份各投资标的产品发行量多数呈下降趋势，挂钩大宗商品类产品下降明显，债券类产品逆势增长。据银率网数据库统计，在7月份发行的主要投资标的理财产品中，混合类产品发行1450款，占比68.9%，环比下降12.3%；银行间市场工具类产品发行477款，占比22.6%，环比上升7.4%；债券类产品发行45款，占比2.1%，环比上升80%；利率类产品发行42款，占比2.0%，环比下降40.0%；汇率类产品发行33款，占比1.6%，环比下降37.7%。

　　在其它投资标的占比较小的份额中：信贷资产类产品发行4款，较6月减少4款；大宗商品类产品发行4款，较6月减少17款，降幅81.0%；基金类产品发行3款，较6月减少1款；股票类产品发行16款，较6月发行增加3款；指数类产品发行6款，较6月发行量减少3款；权益类产品发行9款，较6月未变化；债券交易类产品发行2款。

　　（五）各收益类型产品发行量整体走低

　　7月份各收益类型产品发行量整体走低，保本固定类产品发行量降幅明显。据银率网数据库统计，7月份保本保证收益类产品发行264款，环比下降15.9%；保本浮动收益类产品发行458款，环比下降10.0%；非保本浮动收益类产品发行数量为1384款，环比下降7.4%。

　　（六）国有银行产品发行量增加较为明显

　　7月份国有银行理财产品发行量增加较为明显。据银率网数据库统计，7月份国有银行发行产品489款，占比23.2%，环比下降15.0%；股份制商业银行发行938款，占比44.5%，环比下降7.7%；城市商业银行发行620款，占比29.4%，环比下降6.5%；外资银行发行59款，占比2.8%，环比下降23.4%。排名前15的银行共发行1450款产品，占比达68.9%。发行量排在前三名的银行依次为：中国银行、民生银行和深圳发展银行。

　　（七）人民币理财产品预期收益率仍整体走低

　　7月份各期限理财产品预期收益率水平仍整体走低。银率网数据库统计，投资期限小于1个月的理财产品平均预期收益率为3.7%，较6月份下降0.1个百分点；投资期限为1至3个月的理财产品平均预期收益率为4.3%，较6月份下降0.1个百分点；3至6个月理财产品平均预期收益率为4.6%，较6月份下降0.1个百分点；6个月至1年投资期限产品平均预期收益率下为5.2%，较6月份下降0.1个百分点。投资期限1年以上的理财产品平均预期收益率为7.1%，较6月下降0.3个百分点。

　　（八）理财产品收益情况

　　1商业银行产品预期收益率与平均预期收益率比较

　　据银率网数据库统计，7月份短期理财产品平均预期收益率表现较突出的银行仍为城市商业银行和外资银行，受央行二次降息影响，中资银行平均预期收益率仍整体走低，而外资银行发行的结构性产品预期收益率较高，在中长期理财产品市场占据很大优势，但在长期产品市场中，外资银行也并非一枝独秀，某些城市商业银行发行的长期产品（投资于公共租赁用房租金收益权）预期年化收益高达8%，部分股份制商业银行也发行了预期年化收益超过10%的理财产品（投资于结构化证券投资集合资金信托计划）。

　　表1 7月商业银行发行的人民币理财产品市场平均预期收益情况

　　投资期限 市场平均预期收益率 平均预期收益率高于市场平均值且排名前三的银行

　　小于1个月 3.7% 厦门银行 包商银行 农业银行

　　1-3个月 4.3% 泉州银行 南洋商业银行 重庆银行

　　3-6个月 4.6% 星展银行 锦州商行 南洋商业银行

　　6个月-1年 5.2% 恒生银行 汇丰银行 光大银行

　　1年以上 7.1% 星展银行 东亚银行 招商银行

　　数据来源：银率网

　　2实际收益率表现良好

　　银率网数据库整理统计了7月份到期的各银行理财产品信息，7月共有2023款产品到期，其中1759款产品披露了到期产品数据，披露率达87.0%。在披露到期收益数据的1759款产品中，1743款产品达到了预期收益，达标率为99.1%，其余有16款产品未达到最高预期收益率。

　　表2 7月未达到最高预期年化收益率的产品

　　产品名称 银行名称 产品类别 预期年化收益率（%） 实际年化收益率（%）

　　2011年6个月期人民币结构性投资帐户SIASCOAS10 花旗银行 结构性产品 15 9.825

　　2012年第19期“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12064 南洋商业银行 结构性产品 6 4.95

　　2012年第18期“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12060 南洋商业银行 结构性产品 6 5.05

　　2011年“捍卫财富抵御通胀”系列12个月期黄金基金挂钩人民币结构性投资产品EZEJ 星展银行 结构性产品 8 2.303

　　2012年焦点联动系列之黄金表现联动理财计划104010 招商银行 结构性产品 6.7 1

　　2012年焦点联动系列之黄金表现联动理财计划104011 招商银行 结构性产品 6.6 1

　　2012年焦点联动系列之黄金表现联动理财计划104009 招商银行 结构性产品 6.3 2

　　2012年搏弈（人民币汇市争锋）BY12061-V 中国银行 结构性产品 5.9 0.5

　　2012年汇聚宝（美元汇市争锋）HJB12002-V 中国银行 结构性产品 4.4 0.4

　　2012年搏弈（人民币汇市争锋）BY12101-V 中国银行 结构性产品 5 1

　　2012年搏弈（人民币汇市争锋）BY12125-V 中国银行 结构性产品 4 1

　　2012年搏弈（人民币汇市争锋）BY12075-V 中国银行 结构性产品 5 1.5

　　2012年搏弈（人民币汇市争锋）BY12087-V 中国银行 结构性产品 4.5 1.5

　　2012年搏弈（人民币汇市争锋）BY12120-V 中国银行 结构性产品 4 1.5

　　2012年搏弈（人民币汇市争锋）BY12060-V 中国银行 结构性产品 5.2 2

　　2012年搏弈（人民币汇市争锋）BY12041-V 中国银行 结构性产品 5.1 3.1

　　数据来源：银率网

　　二．8月资产配置建议

　　银率网2012年8月份资产配置建议：7月9日国家统计局公布的数据显示，2012年6月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.2%，通货膨胀已得到有效控制。7月13日国家统计局公布我国二季度国内生产总值（GDP）增速为7.6%，跌破8%，连续六个季度放缓，“稳增长”将是国家未来宏观调控的主基调。近日中国人民银行在公开市场进行80亿元7天期限逆回购操作，但相对于本周到期逆回购1450亿元可谓杯水车薪，预期央行还会再一次下调准备金率，来释放市场上的流动资金，8月份银行理财产品预期收益可能会继续走低。目前来看，投资者要锁住收益，可多元化配置手中资产，以中长期理财产品（投资期限在6个月及以上的理财产品）为配置的重点。预期收益较高的结构性产品不确定性较大，投资者还是要了解标的物表现以及产品设计再谨慎投资。