郑糖产销数据依旧低迷 反弹受阻于6000关口(图)

　　近期，在原糖走高及收储传言的刺激下，郑糖主力合约1301呈现阶段性止跌反弹走势，并于昨日再度冲击6000元/吨整数关口。但结合基本面分析，在国内市场新年度增产的形势下，年内又面临消费旺季不旺，郑糖本次反弹或止步于6000元/吨整数关口。

　　产销数据依旧低迷

　　6月份全国产销数据出炉，2011/2012年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1151.75万吨，同比增加106.33万吨。截至6月底，全国累计销糖749.23万吨，同比减少10.12万吨；累计销糖率65.05%，同比降低7.59个百分点。其中6月份单月销糖81.61万吨，同比减少23万吨。从全国销售情况来看，累计销糖量和6月份的单月销售量均出现较大幅度下滑。因此，从反映数据来看，国内目前市场食糖消费不如往年，依旧处于一个缓慢复苏的过程中。产销率的连续回落导致全国工业库存不断增加，加上国家上半年已经收储了50万吨白糖，这意味着如果三季度国内消费依旧毫无起色，则将有大量陈糖冲击新榨季，给市场带来供应压力。

　　低廉进口糖冲击国内糖市

　　海关数据显示，5月份，中国进口食糖254068吨，同比2011年5月份大幅增长15.36万吨，同比增47%。1—5月我国累计进口食糖达106.44万吨，同比增160%。由于国际糖价5—6月份连续创新低，5月份我国食糖平均进口价格为655.37美元/吨。按照关税以及汇率折算后，目前进口糖价依旧低于国内现货糖价500—800元/吨，大量的进口无疑将给国内食糖市场带来冲击。按照自然年度计算，今年前5个月的进口量为106.44万吨，也已经占年度进口配额（194.5万吨）的54.7%。从目前的进口数量和价格来看，今年上半年的进口糖将在下半年集中到港，届时必将给国内糖价带来冲击。

　　潜在利多还未充分显现

　　目前国内糖市也存在潜在利多因素，主要在于消费和收储两方面，但现在来看还未形成规模。首先，从产销数据可知，今年上半年的产销量一直处于低于同期水平的格局。一方面，不排除糖价的波动以及进口糖和替代糖冲击给国内白糖消费带来一定抑制；但另一方面，需看到从去年年底至今年上半年，国内市场走私糖量也非常大，这部分糖进入国内被市场消化后，并没有计入市场的消费统计。因此，后期在国家打击进口糖的力度加大后，国内产销数据或将有明显恢复。其次，根据今年上半年公布的国家收储政策，国家将在后期继续展开第二批白糖收储政策，收储价格及收储数量的公布在后期将给郑糖带来一定的利多支撑。

　　综合来看，近期宏观形势好转以及原糖连续反弹是短期支撑糖价走高的因素，而决定糖价能否持续走高的消费情况目前并不十分理想。消费若持续低迷，下半年随着进口糖的大量到港以及工业库存的不断增加，市场供应压力将逐步显现。因此，在收储还未公布以及消费还未好转的情况下，郑糖主力合约1301本次反弹再度受阻于6000元/吨关口，短期糖价有望再次回到5600—5800元/吨的振荡区间。(金元期货 屈城)

　　作者：金元期货 屈城