白银期货上市首周：内、外盘走向一致

　　经济观察网 记者 巢新蕊

　　白银期货在上海期货交易所上市亮相已有一周。期间盘中最高价6196元/千克，最低价5643元/千克，较开盘基准价下跌403元（跌幅为6.54%）。

　　广发期货分析师冯亮认为，自5月10日上市以来，白银期货价格震荡下跌的态势与国内外市场基本保持一致，下跌走势主要受国际因素影响所致。

　　最新统计显示，一周内，白银期货累计成交量和成交金额已达267.7万手、2350.9亿元，持仓量11.8万手。

　　
　　5月10日白银期货主力9月合约从6190元/千克开盘，冲高遇阻后连续下跌，至17日以5763元/千克收盘。

　　金瑞期货分析师侯心强认为，白银期货的价格发现功能已初步显现。从国内白银市场期现价差来看，5月10日至17日，上海期货交易所白银9月合约价格与上海白银（T+D）价差维持在-50元/千克左右。

　　从国内外白银市场的联动性来看，上海期货交易所白银期货主力9月合约与纽约商品交易所（COMEX）白银期货主力7月合约价差维持在150元/千克左右（汇率折算后），考虑增值税因素，国外期货价格略高于国内，反应了白银市场远月合约小幅贴水的市场特征。

　　冯亮认为，白银期货的下跌走势主要受国际影响所致。希腊或将退出欧元区引发市场担忧，美元汇率持续走升，对贵金属价格形成了抑制。伦敦金银市场协会和纽约商品交易所电子盘白银价格持续下跌带动国内走跌。

　　此外，我国经济增速持续放缓也对白银的投资消费需求也产生了负面影响。

　　
　　白银期货交易单位为15千克/手，最低交易保证金为合约价值的7%。一般期货公司收取的保证金比例比交易所收取比例高出3%左右，即投资一手白银期货的门槛在万元左右。这一门槛比黄金期货低很多，但相比之下，白银期货的市场波动率胜过黄金。

　　兴业银行分析师蒋舒认为，目前银价虽已大幅回落至27.5美元／盎司左右，但是根据银价连续的下跌就断言银价趋势出现反转则言之过早。从中长期看，供需关系是影响任何一个品种价格波动的根本原因，白银也不例外。

　　他认为，不能因为白银受到近期欧债危机金融因素的波及而下跌就忽视中长期供需因素对于银价的支撑。

　　白银期货上市后，豫光金铅、湖南水口山等企业均申请了套期保值仓位，并成功摘得白银期货不同合约的首单。

　　蒋舒认为，白银期货上市后，已初步形成了主力与次主力合约、活跃合约间3个月的时间跨度。而适当的合约跨度大幅提高了套保的有效性，也为套利交易提供了更多的跨期套利机会。

　　上期所下一步工作重点之一，就是要优化投资者结构，扩大机构投资者入市规模。

　　作者：巢新蕊