中国人投资有三死穴 高储蓄根本原因是收入太低

　　5月13日，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心在北京正式发布全国首份《中国家庭金融调查报告》 (下称 《报告》)。据悉，这份《报告》主要针对中国家庭的收入储蓄、住房情况、金融资产投向、家庭财富差别、家庭负债结构等5大方面进行调查。

　　分析人士指出，《报告》暴露出中国居民投资的三大“死穴”，分别是股市缺乏赚钱效应、房屋成“商品拜物教”和民间金融难“名正言顺”。

　　《报告》剪辑

　　A 收入和储蓄

　　中国家庭收入均值为52087元/年，其中城镇庭和农村家庭分别为71546元/年和27606元/年。根据CHFS调查数据，中国家庭收入不均现象非常严重。而在这样的背景下，也造成了家庭储蓄分布的极为不均，并导致有55%的家庭没有或几乎没有储蓄！目前中国家庭的总储蓄占到家庭总收入的19.25%，低于依据宏观数据计算出来的储蓄率，但仍然处于较高水平。

　　评论：中国高储蓄的根本原因不是广大民众没有足够的消费动机，而是广大民众没有足够的收入，现行促进消费的政策对广大民众的影响不大。而增加消费、减少储蓄最有效的政策是提高广大民众的收入水平以减少收入不均。中国家庭年均可支配收入均值是51569元，城市70876元，农村22278元。我们给出这个数据后，各个家庭都可以根据自己家庭收入，看在中国家庭中属于什么比例，如果你收入超过了13万7200元，你在中国家庭收入中占10%，如果你收入超过66万4千元的话，你就是在最有钱的1%的家庭。

　　在金融资产中，家庭对股票的参与率最高，达到8.84%！债券的参与率只有0.77%、基金市场为4.24%。然而，尽管炒股家庭最多，不过在有效样本中，盈利的家庭仅占22.27%；盈亏平衡的家庭占21.82%；亏损的家庭比例达56.01%。可见，高达77%的炒股家庭没有从股市赚钱。这也与人们所说的“二八”法则比较接近。

　　评论：目前中国家庭还是十分喜欢银行存款，这一占比达到57.75%，相比美国的银行存款占美国人总金融资产只有12.7%，所以中国风险偏好偏低，金融参与率也很低，表明中国金融市场发展还不完善，还有发展的空间。

　　C 家庭财富

　　从家庭财富来看，中国家庭财富净值的均值为665187元，中位数为24000元。其中，城市家庭财富净值均值为467860元，中位数为33340元；农村家庭财富净值均值为117928元，中位数为20500元。因此，城市与农村的家庭财富分布差异大，城乡家庭财富相差1349932元！

　　评论：数据中算了家庭财富，净值就是资产减去负债，净值的平均值还是蛮高的，城市家庭是200多万，农村家庭是30多万，是这样一个基本的格局。总体来看，中国平均财富水平还是蛮高的，负债水平不是特别高，在10%以内，农村9点几，城市4点几，所以负债水平绝对水平不是很高。

　　D 房产

　　据资料显示，我国自有住房拥有率为89.68%。其中城市家庭自有住房拥有率为85.39%，农村为92.60%。世界平均住房拥有率为63%，美国为65%，而日本为60%，我国自有住房拥有率处于世界前列。

　　评论：比较讽刺的是，我国买一栋房子需要一个普通收入的人不吃不喝20年，而美国只需3年，日本需要9年。美国和日本的房价比较稳定，购房者年龄多为35岁以上；而我国房价波动较大，短短10年间个别城市翻了5倍不止，为防止房价越涨越高，我国家庭大部分举一家三代之力为年轻人购房。因此，自有住房率居于世界首例也是可以理解的。

　　E 负债

　　有13.94%的城市家庭为购房来向银行贷款，此外还有7.88%的非农户籍家庭通过银行以外的其他渠道借款买房。从住房贷款的规模来看，非农家庭购房贷款总额为28.39万元，占家庭总债务的47%；农业家庭购房贷款总额平均为12.22万元，占家庭总债务的32%。可见，房贷是许多家庭的沉重负担，“房奴”是一个值得重点关注的现象。

　　评论：我国民间借贷中，有资金借出比例占12%，非正规金融机构借钱的家庭的比例高达33%，其中有12%的家庭借钱做他们的工业、农业或者工商业，有20%的家庭借钱买房，有2%的家庭借钱买车，有7%借钱用于子女教育。中国金融市场发展还有很大空间，中国老百姓是蛮厌恶风险的群体。