个别农业机构继续下调南美大豆产量,市场对下年度美豆的供应紧张愈发担忧,导致美豆不断创出反弹新高。在美豆不断走高推动下,国内上周五再次发力,价格重新回到均线系统之上,本周一连豆继续放量上行,摆脱震荡区间,突破前高,再创反弹新高。
下年度美豆供需预计紧张。美农业部3月供需预估报告显示,在中国强劲的进口需求下,并未对2011/2012年度美豆供需数据进行调整,维持美豆供需数据,令市场颇感意外。但是,继续下调巴西及阿根廷大豆产量,将两国产量由2月7200万吨和4800万吨下调至6850万吨及4650万吨。南美大豆产量的大幅下调,使得全球大豆期末库存也大幅下调,目前已经将全球大豆期末库存下调至5730万吨,低于2月预估的6028万吨及上年度的6876万吨,期末库存消费比降至22%,为近三年最低水平。
阿根廷和巴西两国合计产量将比去年产量下降950万吨,在中国旺盛需求下,南美两国减少的出口数量将转移至美豆,那么2012/2013年度美豆供需将由目前的相对宽松转为偏紧。就像2月25日美国农业部展望会议预计的那样,美国2012/2013年大豆期末库存将降至2.05亿蒲式耳,低于2011/2012年度的2.75亿蒲式耳,2012/2013年度美豆供需偏紧长期支撑着大豆期货价格。
3月美豆继续攀升,美豆及美的比价关系上升至2.13的水平,为近两年新高,比价关系提升对农场主们种植大豆的积极性将有些许刺激,美豆种植面积预计将增加。研究机构Linn集团最新预计,美国2012/2013年度大豆种植面积为7670万英亩, 高于上年度和2月份美国农业部农业展望会上预计的7500万英亩。所以,本周五美国农业部的种植面积意向将出现小幅偏空的可能,预计将使得美豆出现小幅的回调。
美豆出口阶段性放缓。截至3月15日当周美国出口销售大豆61万吨,大幅低于上周的139万吨,低于市场预估。进入3月中旬之后,中美贸易大单大部分完成销售,国内压榨利润由盈利将转为盈亏之间,进口大豆成本大幅走高之后,中国的进口将开始放缓。加上南美大豆逐步上市,转移部分美豆需求,预计未来一段时间内美豆出口将放缓,给行情带来一定的压力。
基金净多持续4月增加。据美国商品期货交易委员会公布的美豆期货持仓报告显示,截至3月20日当周,传统基金多单继续大幅增持,基金增持24859张多单,同时减持2396张空单,基金净多由上周的172756张增持至200011张,净多单已经连续4月增加,净多单比例已经达到31.35%,回到历史高位区域。作为中长期投资者,基金入场意味着不会马上逆转头寸,也是对美豆长期看好的一个信号。
综上,南美大豆的减产,奠定了下年度美豆将面临供需紧张,长期支撑大豆价格,连豆长期看涨是不容质疑的。但是短期美豆出口放缓,以及本周五种植面积意向报告预计小幅偏空,美豆及国内豆类涨势面临回调的可能,所以报告前应该谨慎追涨连豆,等待报告出台之后再度买入较为合适。 (作者系金元期货分析师)
我来说两句排行榜