甲醇期货缩量十字星 短期内面临方向选择

　　徐涛

　　甲醇期货上周成交量显著放大，周一走势上收出十字星，成交量有所减小，短期内市场面临方向选择。

　　从近期现货的情况来看，港口的现货价格开始下跌，但是市场总体成交依然较为清淡。3月贵阳的甲醇会议透露出的消息，显示贸易商普遍对于后市呈看空的态度。但从实际的市场运行情况来看，华东地区贸易商依然存在较大的分歧，突出表现在江苏地区有部分贸易商增加了进口数量，其中有两家3月进口量达到30万吨，相当于一家规模较大的贸易商一年的贸易量。

　　进口量增加的同时，下游需求却一直处于不甚明朗的阶段，各地之间分化严重。山东地区目前甲醛企业生产情况总体保持正常，而南方地区由于2月至3月连日的阴雨天气导致甲醛企业开工率不足5成，而甲缩醛与聚甲醛的价格也相对保持稳定。总体来看，近期甲醛市场较往年相比一般，盈利水平依然较低；醋酸价格与甲醇价格持续倒挂，醋酸企业亏损严重，后市若无重大利好恐难有起色；二甲醚市场前期曾对甲醇现货价格构成较强支撑，近几日国内上调汽油、柴油价格，构成利好，短期来看二甲醚对于甲醇的支撑将延续；而从M15甲醇汽油的情况来看，近期的厂家报价也保持稳定，总的来看，甲醇的下游需求整体处于较为一般的态势，短期甚至有走弱的迹象。

　　需求的相对弱势使得港口去库存化进度较慢，港口库存持续高位运行，这对港口的现货价格构成压制。而CFR中国价格持续在高位运行，对价格又构成了一定的支撑，故在未来现货恐维持震荡走势，难以出现单边行情。

　　虽然目前消息面稳定，但目前甲醇的期价却有较为明显的波动，这也与市场资金的推动有关。由于部分现货商手中存有大量囤货，为方便抬高现货价格出货，前期期货市场上开始有资金推动期价上涨以期带动现货价格上涨，故现货在期市带动下稳步上涨；但是，也正是由于资金的作用，期现价差明显增大，笔者认为，当期现价差扩大到100元/吨以上时，期价存在虚高的成分。故前期期价的下跌也是由于期现价差过大造成的。目前来看，期价和现货价格差值保持稳定，故期价难有大级别行情。

　　短期来看，期价难以走出有级别的单边行情。随着成交量的不断增加，甲醇期价波动会逐步增大；3月交割之后，产业客户会更多参与到市场中，成交量会有所增加的同时，波动也会愈加明显。从技术上看，上方缺口回补之后，期价震荡上限被打开，上方压力位升至3100元附近，下方可以关注2940元支撑位，跌破则看至2890元。

　　(作者系浙商期货分析师)