国寿净利锐减这样炼成:2011全年持仓个股无一收正

　　截至3月13日，110家险资重仓股披露了年报，2011被国寿系险资全年重仓的个股有25只 国寿净利润下降40%-50%是这样炼成的:2011全年持仓的25个股无一收正最深跌55%

　　截至3月13日，沪深两市共有1206家上市公司公布年报，110家险资重仓股披露了年报，其中由国寿系险资重仓 的有50只个股，而经过《证券日报》保险周刊记者的梳理发现，在这50只国寿系险资重仓的个股中，国寿系账户位于流通股前十大股东且在2011年整年持仓的共有25只，从这25只个股2011年全年的涨跌幅排行看，只有6只跑赢了大盘，去年跌幅最深的四创电子达55%（见下表）。

　　值得一提的是，在这25只个股中，隶属于房地产业的个股四季度被险资翻倍增持。

　　国寿加倍增持房地产业

　　按证监会行业分类，在国寿持仓超过一年的个股中，四季度国寿系险资选择加仓的除了常规的制造业外，仅剩的两只个股均为房地产业，其他的包括社会服务业、批发零售业、信息技术业均遭国寿减持，而在金融保险业和农、林、牧、渔业，则按兵不动，似乎在等待黎明的曙光。

　　从增减持排行来看，国寿系险资在两只房地产业的个股亿城股份和华发股份上的增持力度最为强劲。其中四季度国寿系险资在亿城股份上环比上季度的594.39万股增持了677.45亿股，持仓量达1271.83万股，持仓市值环比上季增加了1900.36万元，持仓市值达4069.86万元，在流通股十大股东中从第二、三季度末的一直维持的第十位一跃冲至第五位。

　　而在另一隶属于房地产业的个股华发股份上，则更明显的显示出险资的意图，作为险资持仓增幅最大的一只个股，华发股份在去年四季度末持仓量为2618.46万股，较之上季度末的1203.78万股，华发股份去年四季度被国寿系险资环比增持1414.68万股，持仓市值环比增加8879.87万元，总持仓市值为18931.44万元，位于流通股股东第三位。

　　观察险资在华发股份的持仓量变动，不难发现，自2010年四季度以来，国寿系险资在华发股份流通股东中的排名位置在不断的提升，从2010年四季度新进华发股份，在流通股股东排名中，依季度分别为第十位、第八位、第五位、第五位、第三位。其中2010年四季度末，国寿分红账户持仓量为500万股；2011年一季度，国寿增持403.79万股，增持近倍；二季度，国寿再次增持300万股；三季度，国寿持仓量环比持平；四季度，国寿再次增持1414.68万股，环比增持过倍。

　　此外，数据显示，国寿系重仓的个股中，三季度新进建仓的万科A在四季度中增持幅度最大，四季度国寿系险资在此个股上共增持5344.66万股，较之上季度末的7600.83万股，增持幅度为70.32%，四季度末国寿个人分红账户在万科A总持仓量为12945.49万股，总持仓市值为96702.82万元，环比增加41672.8万元，在万科A流通股股东中的排名由第八位上升至第四位。

　　而根据最新年报数据披露的另一家房地产业重仓股新黄浦，自国寿系险资去年三季度建仓以来未发生变动，持仓量为949.97万股，位于流通股第六大股东，险资“潜伏”之意明显。

　　五个季度持有步步高

　　缩水1046.39万

　　在年前跌幅小于大盘跌势，年后涨幅又高于大盘的三只险资重仓股上，国寿系险资可谓火眼金睛，采取的动作不是持仓不动，便是增持，其中持仓量与上期持平的有两只，分别为步步高和滨化股份，环比增持的有一只，为歌尔声学。

　　歌尔声学2011年全年跌幅为11.77%，2012年以来涨幅为12.17%，均跑赢大盘。主营业务为微型电声元器件和消费类电声产品的研发、制造和销售的歌尔声学，并非国寿系险资的新宠，《证券日报》保险周刊记者发现，国寿系险资从2010年一季度便进入歌尔声学建仓，当时持仓量为287.38万股，持仓市值为2170.05万元，在流通股股东中排名第六，之后连续八个季度一直持仓，直至2011年四季度，国寿分红账户在中持仓量为850万股，环比增持22.18万股，持仓市值为20399.88万元，环比增加1285.53万元，占流通股股东第八位。八个季度期间，险资增增减减，其中以2011年二季度变化最大，去年中报数据显示，二季度末，国寿分红账户持仓量为1099.17万股，较之上期的491.29万股增持了607.88万股，增持幅度为123.73%，国寿在歌尔声学流通股股东中的排名也从上季末的第四位上升至第三位。

　　根据歌尔声学最新年报数据显示，公司2011年盈利5.28亿元，同比增长91%，每股收益0.7元。公司营业总收入40.77亿元，同比增长54.16%。同时相关数据显示，因订单增长，公司预计2012年1-3月净利润同比增长90%-110%。2011年1-3月，公司盈利5908万元。

　　步步高2011年全年跌幅为20.18%，2012年以来涨幅为20.7%，也双双跑赢大盘。国寿分红账户2010年四季度新进步步高189.56万股，在流通股股东中占第九位，之后便一直持仓未动，截至2011年四季度末，国寿持仓量未发生变化，在流通股股东中排名上升至第八位。

　　值得关注的是2010年四季度国寿新进步步高时持仓市值为4938.1万元，五个季度持仓未动截至2011年四季度，国寿持有的189.56万股步步高持仓市值为3891.71万元，五个季度缩水1046.39万元。然而通年而观，2011年3月22日步步高实行了10派3元(含税)的分红方案，国寿自然获利匪浅。另据相关资料显示，2012年步步高再次表示，公司百货业务增长是公司总体业绩增长的重要因素之一。2009年底至2011年新开6家大型百货门店，既为公司贡献了较多的增量收入，又进一步扩大了步步高的品牌影响力。未来公司百货发展模式仍将以地级市开设购物中心、县级城市开设百货店的形式进行扩张，扩张节奏继续提速。由此而看，国寿长线潜伏获利意图明显。

　　滨化股份是目前国寿险资唯一重仓的化工产业类个股。国寿分红账户2011年一季度新进滨化股份，持仓量为260万股，持仓市值为5337.8万元，位列流通股十大股东末位。二季度减持60万股，持仓量为200万股，持仓市值为3530万元，之后两季度便一直持仓不动，截至2011年四季度，国寿分红账户持仓量为200万股，持仓市值为2250万元，两季度共缩水1280万元。另外，2011年二季度，国寿传统账户也进入滨化股份建仓，持仓量为220.99万股，持仓量为4059.24万元，但随之在三季度末，就流通股前十大股东中消失了踪影。

　　尽管财务报告显示滨化股份2011年实际业绩比机构平均预测低2.72%，但2011年全年10.94%的跌幅和2012年以来27.29%的涨幅的业绩，均高于其他两只“双赢”个股，2012年2月9日，滨化股份又公布了 10派2元(含税) 的分红方案，让持仓险资的“死磕”显得并不荒唐。苏文龙

　　国寿2011年全年持仓的25只个股涨跌榜行

　　证券简称 2011全年涨跌幅

　　上海机场 -0.4466

　　深发展A -1.2666

　　滨化股份 -10.9411

　　歌尔声学 -11.7686

　　兴蓉投资 -19.418

　　步步高 -20.1757

　　亿城股份 -23.516

　　重庆路桥 -23.8512

　　华发股份 -27.9937

　　安泰科技 -28.1551

　　白云山A -28.7194

　　北京城乡 -29.4422

　　升华拜克 -29.546

　　华润三九 -31.2272

　　南山铝业 -34.0298

　　高德红外 -34.5223

　　凌钢股份 -36.6982

　　常林股份 -37.321

　　顺鑫农业 -37.6345

　　航天电子 -38.9137

　　积成电子 -39.7536

　　华光股份 -45.3291

　　中化国际 -45.4036

　　武汉中商 -46.1729

　　四创电子 -55.3836

　　上证综合指数 -21.6753 (来源：证券日报)