从六个角度给大家进行了一个比较，公募基金，公募一对多和阳光私募，公募一对多和阳光私募的类型偏近，除了双十限制，基金经理的从业经验来看其他基本一样，但是有一点跟阳光私募最大的不同，分配机制不同。

阳光私募走的是信托平台，基金经理是主要合伙人，有的基金经理就是老板，得到的二成的分成，绝大部分是他自己的，和他的底下的人员的，一个阳光私募就是十来个人，投资团队一般是十几个人。公募一对多的分配也是二八分成，但是赚到二成不一定是自己的。奖金一定是按照公募基金的分配机制走的，不能说按照我赚了两成都给专户基金经理，可能性不大的，凭什么举旗的挣得比你少，每一个公司都有自己的薪酬体系。所以说在公募一对多和阳光私募，个人认为最核心的区别，还是分配机制的不同，会造成业绩有可能的不同。我们还要看明年这个时候，大家看公募一对多的业绩到底怎样。公募一对多从信息的披露讲，要求上低于公募基金。

　　说了风险型资产，我们再看前卫，咱们的稳定型资产。稳定型资产我称之为类固定收益，当类似讲，不是固定收益，没有国家信用做担保，产品的收益主要取决于保障机制，每一个产品都有自己独特的保障机制，这个保障机制是不是能够抵抗最大风险的发生，如果能够抵抗的话，这个产品就是安全的，一会儿会举例来说，所以称之为类固定，不是靠国家，一般设定预期收益率，大家看到2%到4%，一般以人民币银行理财和信托的方式发售，受法律规定的不能以自有资金承诺收益，可以参与不承诺收益，大家看理财产品，尤其是最火的信贷类很少说是保本的，如果银行说保本是他忽悠你，你一定签一个风险提示单，如果大家仔细看银监会有规定，政策风险，信用风险，违约风险，不可抗拒风险，非常的全，这个信托跟人民币理财是一样的，都受银监会的管控这个方面一样。大家不要以为你去银行买的所谓的理财产品都是保本的，你的存款肯定是保本的。说说银行理财产品，可以有很多的形式分，我以收益的来源分，银行理财产品可以分普通类的银行理财产品，以及结构类的银行理财产品，所谓普通类的银行理财产品，收益水平取决于挂钩的固定收益证券的表现，比如票据资产，信贷资产。结构类的银行理财产品收益除了挂钩固定收益证券，还有金融衍生产品，普通的投资者接触更多的是普通类的金融理财产品，金融理财产品影响最大是去年香港发的挂钩石油的银行理财产品，合银和东亚发的一款银行理财产品，在香港发的，中国境内的几个比较有钱的投资者买了，是去年初，油价是100美金，买完了之后，半年以后发现他的钱，我记得是投了8000多万，半年以后发现是负的8000万，还欠银行的，这是为什么，银行做结构性理财产品的时候设了一个赌局，我称之为对赌。当时的油价印象里是100美金，然后银行跟他签的对赌是这样的，每个月以80美金卖你一桶，但是当油价跌到80美金以下的时候，我以80美金买你两桶，比如说当油价跌到60我仍然以80美金卖你两桶，对于投资者来讲如果油价上涨是赚的，如果油价下跌的话是赔的，但是上涨的时候银行给自己定了一个止损，我记得是115美金，当上涨到115美金的时候，这个协议取消，银行说我认赔，但是对投资者没有这样的规定。那些投资者可能是英文的材料看不懂，就是理财经理一说石油好，不可再生能源，从147跌到100，马上反弹，说了以后投资者就买了，遗憾的是几个月，100块钱的石油跌到35美金，这就是为什么8000万半年之内变成负的8000万，做结构性理财产品的时候大家一定要小心，尤其是国外的投行做的话，一定是从后往前看，风险写在后面，一定要看小字，有四号字不看五号字，真正的核心都在小字，大标题黑体字永远都是您的收益，这是国外投行，做理财产品和合同惯用的伎俩。中国的投资者，老百姓接触更多的是普通类的银行理财产品，还不是结构类的理财产品，普通类的理财产品三个特点，首先期限比较短，一般小于四个月，投资者，尤其是票据类的理财，投资者没有提前赎回权，四个月当中想拿是拿不出来的。第三，预期收益率比较低，2%到4%之间。这是普通类或者是票据类的，现在最火的理财产品，银行天天卖的是信贷理财，全称叫存量贷款信贷资产转让理财产品，怎么个存量贷款信贷资产转让，听着特别绕，说说背景到今年9月底做的统计，全国发行了这类型的信贷理财产品1600余万，八九月猛然的上升，8月发了212款，9月发了345款这样的信贷理财产品。实际上是将银行的存量贷款通过信托平台，绕过信托再绕过银行的对私业务，从对公绕到个人业务部出售给投资者，银行为什么这样做，风险转移给投资者，把贷款贷出去，贷给某些公司，贷完之后不能直接从对公到对私，这是不允许的，通过信托平台转过来，发一个单一信托，再卖给银行，银行说没有关系，你买过来之后我给你发，我这里有很多客户，到这里就卖，变成十万一个或者五万一份卖给投资者，这样的话他发出的，比如2亿贷款，最后变成投资者买了，所以说如果产品风险的话，风险转移给投资者，大家买的时候一定签风险提示单，如果不签他不让你买，其实是您最后承担风险，如果有风险的话，不是说所有的银行理财产品1600款都有风险，但是目的是这个。

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