2009年上市公司半年报业绩披露已临近尾声，已披露2009年半年报显示，社保基金最看好的板块为医药板块，其中马应龙成为行业中社保基金的第一重仓股，而电力、公路桥梁两大传统防御性板块也继续受到社保基金的青睐，与此相对应的是，有色金属板块遭到了社保基金的大规模清仓。

　　出于防御需要重仓医药板块

　　早在二季度，社保基金已经重仓医药板块，这一方面是出于对防御性的需要，另一方面也体现在对政策热点的包抄。今年以来医药板块整体表现相对落后，整整7个月跑输大盘，随着市场进入震荡期，医药行业的防御性优势开始凸显。目前医药板块2009年PE估值为32倍左右，2010年PE估值将回落到25倍~26倍。从中期看，医药板块正在溢价水平最低的范围内徘徊，已完全具备投资价值。

　　电力公路板块同属弱周期行业

　　电力板块和医药板块一样都是弱周期行业，同属传统的防御性板块，在宏观经济复苏的大趋势下，电力行业已渐渐走出行业低谷，这点可以从发电量的增长情况得到印证。而且目前该板块的估值水平也不高，因此，继续受到社保基金的青睐。今年以来，公路板块成为市场上走势较弱的板块之一，且具有较高安全边际 ，防御性较强，具有稳健投资机会，后市有望补涨，继续受到社保基金的青睐。

　　进驻绩差股赌整合预期

　　值得注意的是，二季度社保基金还对不少绩差公司加大了投资力度，尤其以钢铁股最为明显。莱钢股份、凌钢股份、三钢闽光、包钢股份、鞍钢股份，这5家上市公司的半年报业绩皆大面积亏损，但这都不妨碍社保基金对这些个股的大力介入，尽管这些公司半年报的业绩表现不好，但是它们的未来预期是向好的，具有浓厚的重组色彩。除包钢股份外，4家钢铁上市公司皆是在二季度有新进驻。与此同类的还有长电科技、ST上航及*ST锌业。在7月份，莱钢股份、包钢股份等均收获了远胜于大盘的涨幅。从二季度的操作看，社保基金选择股票的眼光已经不局限在绩优股，那些后期具有资产整合预期的公司似乎更容易进入社保基金的法眼。