升还是不升？专家舌战中国汇率政策走向

　　昨日，社科院世界经济与政治研究所张明博士指出，7月17日以来，人民币兑美元汇率的升值趋势明显放缓，甚至出现了反向波动，提出我国必须用人民币升值来保证国际收支平衡。同一天，来自财政部科学研究所的报告也力促人民币升值步伐。

　　央行或已采取“以稳代升”

　　社科院世经所张明博士在文章中指出，2008年上半年，由于受到次贷危机，外需下降，出口退税率下降，劳动力和资金成本上升，能源和初级产品价格飙升，以及前期人民币升值等因素的影响，我国出口和贸易顺差的实际增速显著下降，从去年的24%下降到今年上半年的13%。今年上半年，我国贸易顺差比去年同期减少了132亿美元，下跌11.8%，国际收支平衡的改善，缓解了人民币升值压力。

　　此外，从7月份以来，我国加强了对资本管制力度，通过对贸易、FDI和非居民人民币存款等热钱进入渠道的管制，遏制了短期资本的流入，也在一定程度上减轻了人民币升值的压力。

　　张明表示，除以上因素以外，央行的宏观调控思路可能已经转变，而与之配套的汇率政策方向也可能出现了“悄然”逆转。人民币在7月份出现对美元贬值的一大原因，很可能是央行加大了对外汇市场的干预力度。

　　央行通过在市场上买入更多美元，同时出售更多人民币的方式，可以推动美元兑人民币的升值。而此举的目的，则是由于我国的宏观调控重点将从防通胀转为防下滑。在这样的背景下，“通过人民币升值来抑制通货膨胀的操作手法，将可能让位于通过维持人民币汇率的稳定，来保障经济增长。”

　　抑制通胀应加快升值步伐

　　8月5日，财政部科学研究所研究员闫坤、鄢晓发发表报告《治通胀应取适度从紧财政策》，指出虽然我国的汇率政策已经有效地回收了流动性，对抑制通胀起到了明显作用，但人民币升值幅度仍然没有到位，为了继续控制通胀，我国应该加快人民币升值步伐。

　　目前对人民币升值的最大顾虑，来自于对出口企业承受压力的担心，在纺织行业等低附加值的出口行业内，很多企业正在面临经营困难，甚至是破产的威胁。但是，“这些情况正是政策实施的成本。”闫坤在文中表示，国内外价格的重新调整，可以促进行业和企业的结构调整，而这正是促使技术含量低、附加值低的企业退出市场竞争的好契机。

　　以升值调整产业是休克疗法

　　与闫坤、鄢晓发两位专家观点相反，银河证券研究所执行总经理李锋反对升值。

　　“我认为，通货膨胀在上半年已经出现了峰值。我们预测9月份的CPI将不到5%。因此，用人民币升值的办法来抑制通货膨胀根本没有必要。”李锋向记者谈到。

　　实际上，认为应该通过人民币升值来抑制通胀的观点，多是基于我国通胀属于输入型通胀的认识。所以通过人民币升值，可以降低我国对国际大宗商品的进口价格，调节国内的物价水平。而李锋指出，包括农产品、原油价格在内的国际大宗商品价格已经出现了暴跌。因此，对通胀输入的忧虑大可不必。此外，由于国际能源、食品价格根本上取决于供给结构，以及国际金融市场上的投机行为。因此，“人民币升不升值，对这些产品价格的影响太有限了，这不是我们靠汇率能够解决的问题。”李锋如是表示。

　　而他反对人民币升值的最大原因，正是另外一些学者支持升值的原因。“人民币升值已经对很多企业带去了太多负担。”李锋感叹。

　　当记者提出这正是我国进行产业结构调整契机的观点时，李锋指出：“这属于休克型疗法。产业结构的调整需要时间去完成。而人民币的快速升值，会带来巨大的短期震动，对整个产业结构也没有好处。”

　　李锋表示，人民币升值只会造成现有企业无谓的破产，却无法将这些“牺牲”转化为更加优化的产业结构。“企业的资金链断了，何谈向新的领域投资。产业结构调整需要在一段稳定的时期内，通过越来越多的企业投资方向转变来完成，现在企业都倒掉了，何谈结构调整？”