券商保险发力蚕食银行理财市场

官兵/漫画

　　证券时报记者 罗克关

　　券商、保险等行业的理财新政刚刚陆续起步，银行就已经感受到了扑面而来的寒意。

　　证券时报记者日前了解到，近期某国有大型银行在接受相关券商调研时称，该行步入2012年二季度以来的理财产品月发行量呈现下降趋势。银行方面认为，除了理财收益率逐步下降导致吸引力不足之外，券商、保险等行业的理财业务快速发展，对银行理财资金分流效应正在逐步显现。

　　银行理财收益率缓慢下降

　　根据Wind资讯统计，这家国有大型银行今年上半年共发行理财产品1023款，市场占比为7.31%。进一步统计发现，这家国有大行上半年的理财产品发行总数量排名全行业第三，而前三名银行发行的理财产品数量加总，占到了上半年整个理财产品市场的24.08%，接近市场1/4的容量。

　　但值得注意的是，在步入二季度之后，这家国有大行逐月的理财产品发行规模较一季度有了非常明显的下降。记者在Wind资讯的统计中看到，该行在今年一季度的3个月里分别发行了152只、230只和228只理财产品，但二季度的3个月里则分别只有120只、157只和136只理财产品发行。

　　分季度来看，这家国有大行一季度共计发行理财产品610只，而在二季度只发行了413只。也就是说，二季度比一季度少发行了197只理财产品，环比降幅在30%以上。

　　“这里面有两种可能。一是受到理财产品收益率逐渐下降的影响，银行理财产品对投资者的吸引力降低；二是面对更加激烈的竞争，这个竞争不仅来自同行，比如股份制银行、城商行等存款稀缺行，也有券商、保险等非银行理财机构。”一位不愿具名的股份制银行私人银行部负责人对记者说。

　　记者在普益财富4月份和5月份的银行理财产品市场月度报告中亦发现，二季度以来由于受到央行频繁大量逆回购操作和5月初下调存款准备金率的影响，上半年市场占比最大的债券类理财产品收益率开始呈现较大幅度的回调。随之而来的，就是全行业整体新发行的理财产品收益率均有不同程度的下降。

　　而影响更深远的消息则是，6月初央行正式下调基准利率，并放宽存贷款利率的浮动区间。这一举措带来了双重影响：一是进一步促使银行间市场资金成本的快速回落，令主流的银行理财产品收益率加速下行；二是让银行存款与理财产品收益率之间原本较大的空间逐渐收窄。

　　分流效应初显

　　在银行理财产品收益率不断下降的同时，券商、保险等行业在理财业务上却是节节进取。

　　随着券商创新大会的召开，行业内陆续公布相关政策，券商大有一改以往财富管理陷于窘境的势头，包括各种投资标的在内的创新财富管理产品开始在市场上陆续出现，在抢占信托传统份额的同时，也开始逐渐蚕食银行理财市场的空间。

　　保险方面，随着资管投资渠道的放宽，具备投资能力的保险资管公司显然也有望给出比以往更具竞争力的产品定价。

　　实际上，银行人士对这一格局的演进亦存担忧。“券商的冲击从理论上来讲可以非常大，因为现在来看，券商除了不能存款之外，财富管理的其他业务都有可能存在交集。以往银行主要靠支付结算功能来沉淀存款，但现在券商显然也在尝试怎样通过第三方支付，或者其他渠道来留住客户的资金流。”前述股份行私人银行部负责人分析认为。

　　尽管如此，理财市场的格局仍然将暂时有利于银行。记者注意到，虽然从统计数据来看，上述国有大行二季度理财产品发行量呈现明显下滑势头，但其他不少需要存款的银行在二季度的发行量仍然节节攀升。事实上，不仅股份制银行、城商行等存款稀缺行的理财产品市场份额不断提高，其他个别国有大行的理财产品发行规模也在二季度有增无减。