白银一周惊魂累计跌近三成　拐点？抄底？

　　多因素

　　构成白银暴跌

　　“这轮暴跌有很多因素在里面。”接受记者采访的分析师均指出，此轮白银下跌包含着多方面的因素，其中最核心因素是白银上涨太多，资金有强烈获利离场的意愿，积蓄了下跌动能，而导火索则是纽约商品交易所母公司，芝加哥商品期货交易所集团公司（CME）节前开始连续多次提高保证金。

　　5月4日，CME宣布，从5月5日场内交易结束起，对白银期货交易的初始保证金将上调至每合约18900美元，持仓保证金将提高至每合约14500美元；而从本周一场内交易结束起，初始保证金和持仓保证金将分别提高至每合约21600美元和每合约16000美元。这是4月26日以来，白银交易保证金的第四次提升，而CME在2011年已经6次提高了白银期货交易的保证金要求，累计涨幅达到84%。

　　“消息面也出现很多对白银不利的因素”，倍特期货分析师刘明亮还指出，首先是美元方面，5月2日美国宣布本·拉丹被击毙，“这意味着美国可以从反恐中抽出更多精力致力于经济建设，美元有望反弹。”

　　刘明亮认为，美元在经历了一段时间探底后，已经走入阶段性底部，有技术性反弹走势，5月5日，欧洲央行行长特里谢讲话暗示6月份不会升息，这令严重超卖的美元全面反弹，触发了以美元为借贷货币的套利交易平仓，美元指数急涨，商品、股市暴跌。此外，近期原油商品价格的下挫，市场对于通胀的预期有所下跌，也对避险情绪带来了一些冲击。

　　“当时还有消息称，索罗斯和巴菲特在减持金银头寸，”天鑫洋首席分析师蒋云川表示，这些因素交织在一起，导致白银极速大幅调整。

　　35美元

　　可否抄底？

　　白银从年初的30美元/盎司一路冲上近50美元/盎司高位，遭遇“黑色一周”跌回到34美元/盎司，上周六，国际白银国际交易时段小幅回调，最终收盘于35.63美元，小幅上涨2.39%。那么白银在35美元/盎司是否可以抄底了呢？

　　对于白银下跌，一直看好黄金的《货币战争》作者宋鸿兵则对白银依然乐观，他近期在微博上仍鼓励大家买白银。他认为，美元长期贬值乃大势所趋，大宗商品包括金银长期牛市的趋势并未逆转。“如果白银跌到35美元附近，可以考虑开始加仓。如果跌到30美元以下，可以大幅加仓。如果跌破25美元，即回调达到50%时，可以全仓进入。”

　　“35美元肯定不能抄底，”威尔鑫首席分析师杨易君则表示，国际银价历经短期急速杀跌之后，即便迎来反弹，随后也还会产生绵绵跌势，甚至不排除银价跌回1月起涨点的可能，即可能重新跌回至26～28美元/盎司之间。

　　杨易君指出，回顾近期金银市场运行机理，在弱势美元的氛围下，利比亚战争被作为用于投机性推动金银价格上涨的题材。尤其是市场容量较小的白银市场，受投机资金操纵推动的迹象更明显。利比亚战争仍在持续，然而在金银价格出现雪崩的当前，关于地缘政治对金银市场影响分析已少见，甚至对利比亚战事的报道也相应减少，杨易君说，“可见，由‘故事’推动的行情到此结束。”

　　杨易君认为，金银虽同为贵金属，但支撑其市场运行的基础不一样，在美元不可能退出储备货币历史舞台的前提下，白银就是一般商品，支撑其市场运行的基础是工业与首饰用银，不会有央行将白银当黄金一样作为国家储备。“我们用银本位的金融思维来运作白银市场，其立足点本身错误。”杨易君认为，5月份可能还是会延续调整趋势，“时间上看最近一个月不要介入。”

　　刘明亮也认为，白银上周的这种下跌预示着调整时间会比较长，因此，虽然白银近期在34美元有短期技术性反冲，但还是会回到阶段性调整。他同时认为，这个调整时间由于本身也属于贵金属季节性调整周期，可能不是一两个月就可以完成，“调整期间上下震荡会比较大，投资者重新介入最好观望。”

　　成都商报记者 吕波