访谈实录：2011年如何做好黄金投资
在全球流动性泛滥的大背景下，黄金在过去的一年中甚是疯狂，黄金价格仿佛沉醉在创新高的嗜好之中，全年涨幅更是高达29.7%，伴随着2010年黄金价格的大幅上涨，多家银行近期纷纷拓展个人贵金属投资业务，在创新银行业务的同时，为普通投资者提供财富管理新渠道。搜狐理
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嘉宾介绍：世界黄金协会大中华区总经理 王立新
中国工商银行北京分行贵金属部业务经理 胡晓鹏
主持人：各位网友大家好，欢迎进入搜狐理财面对面。在全球流动性泛滥的大背景下，黄金在过去一年中甚是疯狂，黄金价格仿佛呈现在创新高的嗜好之中，全年涨幅更是高达29.7%。伴随着2010年黄金价格大幅上涨，多家银行近期纷纷拓展个人贵金属投资业务，在创新业务同时，为普通投资者提供财富管理新渠道。今天有幸请到世界黄金协会大中华区总经理王立新先生、中国工商银行贵金属部业务经理胡晓鹏女士做客搜狐理财频道。接下来我们将就2011年黄金价格走势，个人贵金属投资渠道，及黄金投资方面的问题进行探讨。请二位先给我们搜狐网友打个招呼吧。
胡晓鹏：搜狐的网友大家好。
王立新：各位朋友大家好。
主持人：下面开始今天探讨的话题，黄金牛市已经走过了十年，但是今年的黄金似乎有些开局不利，国际金价在新年的第二个交易日出现巨幅跳水，着实令创了开门红的投资者吓了一跳，黄金牛市还会有另一个十年吗？套用最近一个流行的话，黄金还能飞多久？请王总给我们谈谈。
王立新：我们当然不能预测金价，看黄金还是要看整体基本面的情况，我们的分析来讲，影响黄金价格基本走势，它的供应是不是增加很多？在新的一年，它的需求会不会受到影响？应该从两个基本面来看，从整体的供应上在短期内，未来三到五年，整个新产黄金量不会有所增加。另外一个供应就是旧金回收量在过去几年也是呈现出下降的趋势。第三个供应层面，中央银行的抛售黄金，应该说在过去两年整体中央银行黄金的储备和销售，从一个近销售方已经转到一个净买方，新增黄金供应层面不会涨只会低的。
从需求层面2010年全球黄金销量现在还没有出来，据我们初步分析，前三个季度整体的需求量还是在生长的。第四个季度，印度、整个中国市场需求量还是很旺盛的，在这种层面应该说没有确切统计数据支撑情况下，但是初步判断根据我们掌握的资料，应该说2010年比2009年整体需求量还是有所增大的。
当然也看到影响短期金价波动的，还有整个对于国际金融市场经济形势的担心，对于未来通胀可能性的担心。当然说在短期内的波动，我觉得也是正常的，你刚才讲了说过去几天，四天可能金价在下降。但是你们也有看到刚刚新年第二天开盘就创历史新高了，这个也很正常，创一个新高以后，我觉得它是一个回调的过程。买黄金我们一直认为这个观点还是长期的，把它看作一个金融资产的组合。
主持人：去年年底的时候，众多金融机构对2011年黄金价格给予了非常大的期望，现在大家都在唱多的时候，是不是更应该小心一些？
王立新：有这么一说，所有金融产品连扫大街的阿姨都在说，这个产品是不是有过热的情况？但是我们讲这个过热分怎么看？有些市场它是一种短期的非常强的炒作行为，但是我们说黄金走过去的十年，它这个价钱的上涨完全跟整个经济形势的变化有关的，特别是货币多发，货币增发有直接的关系。要从经济学角度分析，美联储第二次适度宽松政策正在谈有没有第三次，欧元救助计划，未来西班牙出不出事，虽然中国给了点钱但是能否解决。一旦西班牙金融债务危机再发生的话，要说据说是1700亿欧元救助的规模。所以这种都是会引起市场上的增发情况，那么你看到这种情况，是不是说会影响对纸币的担心，所以应该看到这些情况。
主持人：有好的一方面，在2011年有哪些因素不利于黄金价格走势的？
王立新：我们当然说关心这个主要影响黄金价格短期波动还要重点关心美元的变化，现在美国经济恢复，美元变化主要根据美国经济恢复的情况，是不是像过去，上个月数据美国经济增长比较明显。到底能够持续多少？到底这个数字是不是真实的，还是说快过年了因为有圣诞节的影响。另外失业率到底会减少多少？所以这个都在第四季度整体数字出来以后，应该说才能真正反映出美国经济在2010年整体的变化。主要我们看还是要观察美国经济的变化，尤其是美元的强弱。
主持人：去年的情况黄金与美元的关系是扑朔迷离的，时而同涨，时而同跌，您如何看待两者关系。
王立新：我们有专家做了系统的研究，从长期分析来讲，美元和黄金价格基本上处于一个负相关的情况。在短期时间是同向涨的，唯一有一个情况，当金融危机或者经济危机特别强的时候，全球性特别强的时候，那时候全球出现一种心理的恐慌，造成当时短期内国际资金主要集中在美元和黄金上，引起美元和黄金同涨。其他的金融资产达不到这种作用，基本上就是在这种情况下发生的美元和黄金同涨情况。08年雷曼兄弟倒台之后，一下子出现全球的金融市场暴跌，短期内唯一的就是美元和黄金坚挺，后来持续一段时间是增长的，这就非常明显展现了这个道理，但是大部分是负相关的。
主持人：都说现在黄金去商品化，正在迈向金融化，如果是这样的话，是不是影响黄金价格的一些因素，也是随之在改变的。
王立新：这说得有道理，我们分析全球黄金需求的比重来讲，投资占的比重已经从2008年之前的30%，占到了现在的40%，这可以看到整个全球黄金的消费构成，投资的需求越来越重要。这也是过去三年经济危机之后达到的一个作用和效果，很多投资者，专业的也好，业余的也好，个人的也好，都会对黄金更加关注，会配置黄金有关资产。所以应该说我们的分析从来不认为黄金是一般性的商品，它和我们一般说的大宗商品，包括石油，包括像铜铁这些商品，都不是一类的。从用途上就不一样，因为这些大宗商品主要是维持经济生活运转的一个需求点，而黄金不是。黄金不用来作为日常消费的产品，它的纯粹现在的作用，当然说从饰品、投资用，更多的是一种用在金融产品锚的作用，世界银行行长佐立克去年年底提出来，现在金融发行货币，你没有一个基础的话，那就是随便发了。黄金从历史上是就是起到一个锚的作用，起到这个锚从历史上到现在仍然起这个作用。说黄金是金融属性现在越来越强，这是一个现象，但是它从来没有丢失过。
主持人：在上个月中国工商银行和联合世界黄金协会正式推出一款黄金投资新品“工银金行家·积存金”，主要面对广大投资者，请王总介绍这款产品，当时怎么想到研发这款产品的？
王立新：如果简单来讲这款产品有点像到银行零存整取概念，老百姓每个月固定存一笔钱在工商银行里，委托工商银行专业人士按照每一天金价给你平均购买，最低要求每个月最少存两百块钱，相当于每个交易日十块钱就可以。当然你说十块钱买不到多少黄金，但是积攒，每个月存固定钱分成每一天给你攒，最后买的是一个黄金量的概念，积攒到一个月到一年你积攒了多少黄金。随时可以停下来，随时把手头积攒的黄金的量可以变现，也可以到时候到期去工商银行的营业网点里面，它可以兑换那些实物黄金，就是这么一个概念。实际上主要一个目的是帮助一些普通的投资者，第一个能让他们容易进到黄金市场来买黄金，这是第一个要求。
第二个它入门门槛是很低的，每个月两百块钱，两百块钱到市场上现在买一克黄金都买不了，基本上把这个门槛降低了。还有一个非常灵活，工商银行设计了一个系统，每个月签合同，比如这个月有钱，多愿意增加一点也没关系。下个月说没钱了，也可以停一下，这个月不用交了，风险由人。每个月可以随时停下来，我就变现这都可以，这比一般性的签一个理财产品，还要灵活多了，就是这么一个概念。
为什么要推出这个产品呢？当时世界黄金协会在研究中国黄金市场产品的时候，看到其实现在市场上产品蛮丰富的，一会儿胡女士可以介绍一下，从我们整体分析，基本上分几大类。一个是帐户性的产品，一个是实物型产品，还有专业性的衍生品，交易类的产品。我们说缺少一种什么产品呢？老百姓对黄金市场感兴趣，但是我们的调研显示他们最大的问题，我确实不懂得黄金市场的价格变化的规律，我很难分析出来。我没法判断什么时候应该入场，我根本不知道，这是第一个。
再一个黄金确实比较贵，你要是在银行开个户，一进场十克，一下子将近三千块钱，它入门比较高。我们想是不是有一种产品能够让它由专业人士帮他，不用每天自己操心价格，能不能买一个平均价。要我们的概念，说实在的以一种比较简单易行的办法，我们就看其他的市场这一类产品，当时在20多年前的日本开发的一个产品，就是针对普通用户的，大部分购买的人是日本的家庭主妇和退休的员工，因为他们手头有钱，但是对金融知识不是太了解，他也不知道什么时候可以入场，专门设计的按照平均价放一定存款进去。然后你可以变现，你也可以折换成黄金拿走，这种产品非常有意义，对中国市场我觉得有很强的可用性，我们把这个产品向工行介绍。协会在去年和工商银行贵金属部签了一个战略合作协议。其中有一项我们介绍国外一些新的产品带到市场上来，很高兴工行经过几个月准备，我们为此组办了代表团，到日本专门学习系统建立，流程怎么做，终于在今年12月份正式推出来了。
主持人：这款产品其实非常适合于长期稳定投资，而且没有时间去关注金融知识的这一块的个人投资者。
王立新：没错。
主持人：它其实也是一款黄金定投的产品，它和基金定投区别在哪？
王立新：我们的理解，其实差别在于你可以每天都买，基金定投每个月有那么固定的几天，我没记错的话。但是我们工商银行之前出了一套积存的产品有点类似于基金定投的。
胡晓鹏：它是一个月定投一次，但是积存金可以实现每个月每个交易日都可以积存，这是和原来的产品最大的区别。
主持人：如何去办理这个业务呢？
胡晓鹏：我们这个业务办理的流程非常简单的，我们设定的受理渠道有柜面渠道和网银渠道，网银渠道是下一步即将推出的，现在受理的是柜面渠道，我们工商银行网点是遍布各大城市各主要商业区和居民区的，任何一家网点都可以受理积存金业务。客户到工商银行想办理积存金业务的时候，只要签署一份积存金协议书，经过我们银行审核没有问题的话，就可以开一个积存金帐户，可以选择开的方式是定期积存，还是主动积存，主动积存是一次性行为，一次性按照积存金价格选择积存金额。定期积存，就是以长期的定投的概念，定期积存协议里客户要和银行约定好每个月定期积存的金额，然后系统会自动按照下一个月的交易日的天数来计算每天的积存的金额。如果说这个月签订了积存金协定，系统将在当月倒数第五个自然日起从客户积存金帐户上扣除积存金金额，从次月第一个交易日起，按照约定每日积存的金额和当日的积存金的报价，计算出当天的积存金额以后，然后相当于每天来购买这个积存金。而且整个协议期间客户随时都可以发起更改协议，定期积存金额，可以发起兑换和赎回，所以说是非常方便的。
主持人：主动积存是一次性的。
胡晓鹏：对。一次性之后如果还想积存就重新签定协议。
主持人：有手续费吗？
胡晓鹏：是要收取手续费，我们行手续费定1.5%，下一步根据具体积存金额设立分段费率。因为现在是一个试行阶段，现在约定一个规定的费率。
主持人：积存金和别的品种有什么大的区别吗？
王立新：当然帐户金，你也是每天买，你可以自己去定每天买黄金，这也是一种帐户金，不能说纯粹一样，可以变现，有点类同。唯一的区别按照日均价帮你买。像你说的今天7号，从3号开始，到现在第一天涨得特别厉害，结果要不凑巧正好第一天进入市场，正好好几天就寝食不安了，这个实际上不用管了，也不用看了，因为每天把钱给平均了，我就决定这个月我拿出我的工资里，比如存个一千块钱，我就当给小孩买一个保险金了，然后工行帮我买金子。最后到了一个月底的时候，看了用一千块钱真买了比如说两克三克黄金，就这种。至于哪天的价格，你要真详细，你可以去工行拿个单子去查。但是就少了这套手续，有一个好处，其实投资黄金很大的一个好处，包括我个人的经验也是。当进出太容易的时候，你攒不住这个东西，价格一波动，你觉得你赚了，心理痒痒，就想掏了，卖股票也是这个问题。没有定性，但实际上投资黄金挣大钱的人，都是搁那儿把它忘了，放那儿，有很多同事，在人民币70多块钱的时候，包括130多块钱的时候就入场了，拿到现在。他当然就赚了很多了，但是很多人往往是承受不起，待不住，但是这种性质的产品每个月放一点钱就攒着，这样一般也不用看了，就当做一个固定存款，有钱的时候就放一点，它这个灵活就在这儿。要是一般理财产品每个月不能断的，一断就算齐全了。这个可以临时停一下，不影响你的任何表现，就慢慢攒呗，这样的话没有多大影响。结果容易其实拿到一个市场最平均的回报，当然你说我是不是有很好的判断，一定能够做到最低价格入场，然后最高价格卖，那你是天才，我相信大部分人做不到这一点。
主持人：现在黄金投资市场越来越火爆，投资的工具越来越多，作为普通投资者他们应该如何去选择适合自己的一些投资产品呢？
王立新：我想工行也谈谈，从他们卖的产品哪些适合定型的投资者。
胡晓鹏：我们黄金投资产品主要分为四大类，实物类，交易类，理财类，融资类，现在我们实物产品非常丰富的，包括自有的，还有代销其他产品，现在计算下来差不多80多种。实物类产品兼具几个功能，具有投资功能，同时有收藏和馈赠功能，很多客户有一定资金实力，又喜欢看得见，摸得着的，投资黄金希望天天看得见，摸得着，有实实在在感觉的时候，投资实物黄金还是很有好处的。我们工行投资金条分好几种规格，可以根据自己的需求去选择。如果是说收藏和馈赠需求我们也推出了很多具有一定的文化内涵和精美的做功的产品，比如我们金钱，元宝，这个也能满足广大客户对于收藏馈赠要求。现在春节佳节也将至了，这是传统的馈赠比较集中的时期，客户就可以选择我们这些产品。积存实际上也针对的实物产品，但是积存可以选择一个以较低起点进入，同时有一个平均价格去购买，这样可以日积月累，积少成多，真正实现一个较少资金参与黄金大投资的目标。
还有就是交易类产品，据我了解，我们帐户金，黄金T+D，帐户金它的特点可以24小时连续操作，以十克作为起点，这个适合有一定风险承受能力和一定投资理财知识的，希望通过不想持有实物黄金，想减少这种收藏和保管的成本。我只想通过黄金价格的波动来赚取相应的收益，那么你可以选择帐户金，虽然单次收益不会很高，但是会有一个累计的收益，这是帐户金。黄金T+D，这是上海证交所挂牌的产品，也是可以有夜市，白天也有，也是比较灵活的。它最大的优点它是保证金交易可以实现双向操作，因为收益越高，相对风险也越大，适合风险承受能力较高，具备比较丰富的投资理财知识，同时最好有过期货交易的经验，还有就是如果他做帐户金的话，最起码做一公斤以上的这种业务的客户。第二，他比较适合做黄金T+D的产品，因为这个产品也是累计收益比较高的产品。
理财类产品，目前我们工行暂时推出一款挂钩我们人民币理财产品的投资理财金条产品，这个也是我们将来的发展方向。
融资类产品，以黄金质押和黄金租赁，黄金质押满足客户既想持有黄金，又想获得流动资金，这样把黄金质押给银行，银行相当于贷款给他，满足持有黄金同时，又获得了流动资金，满足这部分个人客户和企业的需求。黄金租赁主要适合于企业，产金用金企业客户，可以起到优化资产负债表的作用，这个客户如果投资工行产品的时候，首先对自己有一个清晰的判断，觉得自己是一个什么样的投资目标，有什么样的实力和专业理财能力，这个时候才可以根据购置的产品特点进行选择。
主持人：工行产品覆盖面很广，基本上每个人都能找到适合自己的一款黄金投资品种。现在我们国内市场地下炒金现象比较严重的，国内外有什么差异？
王立新：我们是这么看的，所谓的地下炒金主要指的是他做保证金交易的，外盘金的，其实做外盘金要是纯粹做博弈黄金的价格，你完全可以用别的帐户来炒作，包括地下点，但是它做外盘主要的还是因为保证金要求得比较低，以小博大空间比较大，杠杆放大比较大，主要就是这一个目的。但是这个目的应该说我们认为你是希望追求，或者被人骗，追求高回报，拿五块钱，恨不得做五百块钱的生意，但是没说这五块钱可能亏了也是亏五百，倒过来也是一样的。在这种情况下要考虑清楚，要不要做这个？在国外就不存在地下不地下的问题，市场经济你有人提供这个买卖，他只要做的是合法的，你参与他这个交易，你爱参与哪家参与哪家的，责任自负。在中国的情况，中国确实市场发展没有那么成熟，在人民币不可兑换很多限制情况下，强烈建议投资者还是通过正规的金融机构，比如工商银行这一类的银行金融机构进行黄金买卖。第一个，你一旦出现什么纠纷，跟地下场金本身不是太正规的，没有正规交易资格的这种交易，你没处去打官司去，这是一种，你也保证不了他确实把你钱收了买了这个东西，因为你也出不去了。第二个，他往往跟你说得天花烂醉，说你盈利的，把这些风险避开了。主要在于吃这个保证金，做这个买卖可能先要你一定押金搁在里面，这个押金放十万元做交易，但是他的保证金设得太低，当金价波动一下子超过保证金的时候，你马上要补仓，在中国整个环境下，比如说半夜，境外交易你是24小时的嘛，如果是晚上你当时没法给钱都，你怎么划帐，用现金去买就来不及了，在这种情况下一下子把你保证金吃掉了，你的虽然没处去解决。我们强烈建议我们投资者不要沾这些交易，有一些事情市场就是这样的，有一些投资者确实是有这种博弈的心理特别强，我们只能说那就后果自负。
主持人：今天访谈就到这里，非常感谢二位做客搜狐理财频道，希望搜狐网友从今天的访谈中获得一些黄金投资的技巧。
王立新：谢谢，再见！
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