新华网北京10月24日专电题：汇市周评：美元再创年内新低　热钱涌动渐成潮

　　新华社记者王宇

　　在全球经济日益企稳的大背景下，本周美元再创出年内新低，美元指数一度下探突破75点大关。市场普遍预测美元依然处于下降通道，长期低位运行的趋势难以改变。

　　在这样的背景下，人民币的升值预期增强，虽然本周人民币对美元汇率中间价稳站6．8270关口，五个交易日上下浮动不过几个基点，凸显当局维稳方针，但一年期无本金交割远期外汇（NDF）市场人民币已连续数日走高，美元对人民币NDF报价一度突破6．6元水平，再创14个月以来新高，有市场人士预计，一年后人民币对美元将升值3．9％。

　　美元在国际市场上的“跌跌不休”，牵动着全球金融市场的神经，正加速着国际资本的流动速度，新兴市场日益成为游资进入的目的地，巴西、泰国等国家纷纷出现了本币升值、资产价格快速上涨的现象。而考虑到目前中国宏观经济的持续好转，中国很有可能会继2007年之后，再度成为热钱逐利的首选战场。

　　中国人民银行副行长马德伦日前也表示，在全球流动性较多、美元汇率持续下行的状态下，外汇净流入的态势有可能加剧，并进一步导致国内流动性增强的压力，增加物价上行的风险。因此，必须加强跨境资金的流动检测，防范收支失衡引发的流动性风险。

　　而在过去的几个月内，国内市场就已经出现了热钱重回国内的暗潮。据中金公司报告分析，我国外汇储备三季度大幅增加1410亿美元，但三季度贸易顺差为393亿美元，外商直接投资为208亿美元，两项数据之和与三季度1410亿美元的外汇储备新增余额相差了800多亿美元。剔除投资收益和汇兑损益，同时考虑到对外投资引起的资金流出，不可被解释的资本流入或超过500亿美元。

　　过去几十年来，一些金融体系脆弱的新兴市场国家曾饱受热钱侵扰，此前车之鉴让近年来国内经济学家对热钱日渐警惕，热钱的快速涌入实在是弊多利少。热钱一方面会助推国内楼市、股价等资产价格的高企，另一方面更是对国内本就宽裕的流动性里再注入“一瓢水”，给流动性管理带来压力，影响货币政策的实施效果和宏观经济的运行水平。

　　从以往的历史经验看，货币当局选择加息来狙击热钱并不能达到预想效果，特别是对于具有本币升值预期的国家而言，加息往往会在一段时间里吸引更多的热钱入境。经济学家日益认识到，狙击热钱的治本之策应在充分理解热钱“嗜利”本性的基础上，在控制热钱逐利空间上做文章，如保持楼市股市等资产价格的稳定而不是大幅上涨，降低市场对国际游资的吸引力。

　　在流动性管理方面，可以看到的是，目前央行正在通过公开市场操作来回笼资金。与过去几个月注入流动性的操作方向相反，10月份以来，央行通过加大央票发行力度和正回购操作力度，加强了资金回笼。数据显示，在国庆长假节后的两周时间内，央行已共计净回笼资金高达2300亿元。