访谈

　　中国经济真的实现“V”形反转了么，为何自己感觉不到？

　　我们的钱毕业时候这么多，怎么工作几年后没涨太多呢？

　　原来公司年年都招毕业生，这几年好像招得少了，说要开源节流。

　　公司不停在进行改革，自己的工作量更大了，但怎么收入还不见增加？

　　原本看好的房子，本来咬咬牙可以买的，没过半年，价格真的到天上去了。

　　不是说中国股市有黄金十年么？才两年就没了，现是算是高估呢？

　　未来会不会紧缩货币呢？那是不是借贷也更难了？

　　我们时常遭遇的困惑？

　　理财一周讯 可能我们身处一个不同寻常的经济时代，照理说，中国经济正在走上升趋势，所有的宏观经济学家都预言，在2015年人口出现拐点之前，中国经济都将呈现强劲势头。

　　10月下旬公布的宏观经济数据，让我们对未来的投资有所把握。

　　专家分析，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策推动下，我国经济呈现出逐季加快的发展趋势。前三季度我国GDP同比增长7.7%，其中第三季度同比增长8.9%；在国家政策，尤其是基础设施建设的推动下，随着外部经济环境的逐步好转，我国的GDP在今年第四季度有可能超过10%，全年“保8”无虞。

　　另外，在今年前三季度GDP7.7%的同比增长中，投资和消费分别贡献了7.3和4个百分点，对GDP的贡献率分别为94.8%和51.9%，净出口则继续下拉GDP增长。固定资产投资已经成为中国经济快速走出低谷，重新回到上升轨道的决定性力量。投资的过快增长不仅使国民经济更加失衡，而且还潜伏下大量的隐患。一是产能过剩问题更加突出和难以解决。二是投资效益和债务偿还问题矛盾突出。

　　在内需的拉动下工业生产增长逐季加快，工业企业利润降幅减缓。前三季度，规模以上工业增加值同比增长8.7%。39 个大类行业全部实现同比增长，企业利润稳步回升，1-8 月份，全国规模以上工业企业实现利润16747亿元，同比下降10.6%，降幅继续收窄。

　　我国外贸出口持续回升的态势将持续，出口重上千亿美元大关。但是鉴于愈演愈烈的贸易保护主义，以及人民币可能重新开始的新一轮升值预期，我国的外贸出口仍然面临着较多的障碍和困难。

　　在经济持续向好，稳步复苏的同时，经济运行中也存在一些问题。主要集中在两个方面，一是产能过剩问题加剧，未来经济结构调整的难度加大。二是在前期天量信贷投放、货币供应量快速增长，以及全球经济复苏的共同作用下，国内通胀预期强烈，以致10月21日的国务院常务会议提出在四季度要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为今后宏观调控的重点。 预计今后几个月宏调将继续延续原政策，但主要政策会有微调。

　　从以上分析可以看出，通胀首次出现了前期没有的问题。今年的CPI 在7 月份触底（-1.8%）后开始逐月回升，产生这一现象的原因在于比较基数的变化和今年7月份以后部分食品价格、烟酒、家庭设备用品及维修服务、医疗保健的价格上涨。CPI环比在7月份由下降转为持平，8、9月份分别上涨0.5%和0.4%。

　　数据显示，今年前三季度，居民消费价格同比下降1.1%（9月份同比下降0.8%）。其中，城市下降1.3%，农村下降0.7%。分类别看，八大类商品中依然是三涨五落。前三季度，商品零售价格同比下降1.6%。

　　工业品出厂价格同比下降6.5%，截至9 月份环比连续6个月上涨，其中9 月份环比上涨0.6%。前三季度，原材料、燃料、动力购进价格同比下降9.5%。70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.1%。

　　对于通胀判断：从长计议于明年

　　一家国内的知名券商研究报告得出结论：“对于我国通货膨胀的情况我们在年初曾经作过预测，一是今年不会出现通胀，全年是通缩，CPI 在-0.5%左右；二是CPI 在年底才有可能转正，而且一旦转正就会出现持续走高的发展趋势。对于明年我国通货膨胀的情况，我们在多篇报告中认为，明年中期我国的CPI 在3%左右，下半年可能更高。通胀产生的原因一是今年以来持续过高的信贷投放和快速增长的货币供应量，二是在世界经济复苏预期和美元贬值的引导下，全球大宗商品再现量价齐升的格局。”

　　他们分析，从我国经济目前运行的情况来看，一方面经济虽然连续三个季度回升，但是这种复苏是建立在政府大规模投资基础上的，政府投资应当是雪中送炭，不具有可持续性。今后我国的经济增长应转向“消费率提升”、“城市化加速”、“服务业发展”、“技术创新与技术深化”等几个方面，但是这个过程还相当漫长；另一方面，目前的CPI还处于负值区间，通胀还不是目前阶段的主要矛盾，政策也不必要为此作出太大的变动。

　　他们认为，我国下一阶段调控政策的责任是保持经济平稳发展,继续落实适度宽松货币政策,而且由于今年开工的项目较多，投资较大，周期较长，明年上半年可能仍将延续实施适度宽松的货币政策，

　　但是政策内容会有微调。