上证指数从2005年股改开始的998点，到2007年疯狂至6124点，再到2008年直下1664点，70%以上资产蒸发的切肤之痛，在“财富二次分配”的浪潮冲击之下，中国资本市场乃至整个经济领域的参与者，经历了漠然、质疑、犹豫、沮丧、坚定、喜悦、炫耀、恐慌、焦虑、失望、淡然等各种复杂心境的洗礼，失落者铩羽而归，成就者悄然隐退，更多人选择了坚守。

　　潮起潮落之际，中国资本市场不经意间多了一份淡定、沉稳之气，4年一周期，成长的代价莫过如此。

　　历史的年轮回到2005年的4月29日，证监会宣布实施股权分置改革试点，然而，市场并未意识到这将是一场影响深远的变革。

　　是年5月9日，政策出台后的第一个交易日，上证指数大跌2.44%；一个月后的6月6日，上证指数创出998点的新低。之后的整一年，上证指数伴随市场对行情趋势的犹豫和股改对价的纠缠，重上1800点。与此同时，股改以来的“泡沫论”思潮达到首个顶点，经过长达三个月的交锋，上证指数二次探底后终于在2006年8月开始扶摇直上。

　　仿佛在一夜之间，A股市场的参与者们开始重新审视股改。过去一年，上证指数翻倍所带来的财富效应；上市公司大股东由占用、掏空向定向增发的回哺转变；以及上市公司分红的增加等等，都直接或间接地体现出股改之后，资本市场正在发生的可喜变化。

　　其后，上证指数过1800点，上3000点，到5·30前的4200点，再至巅峰6124点。股市不断积累和扩散的赚钱效应，被迅速地强化成，中国崛起背景下，改革开放30年来累积财富的二次分配。

　　不过，这场所谓的财富分配潮除了一部分个人投资者在2007年5.30前后获利了结外，大部分、尤其是新进投资者的教训极为深刻——贪婪下的疯狂，终成大错。

　　广州一位参加工作仅两年的销售人员，因周围同事朋友全都做股票，在毫无投资常识的情况下挪用客户回款10万元，在5·30前夕紧急入市，经近半个月不断的买进和割肉后，6月中旬账户资产只剩下不到2万元。这样的情况不在少数，更多人则选择住房抵押贷款入市。

　　一位手握37套商品房的温州炒房团成员，在2007年4月以住房抵押贷款资金300万元进入股市，先后委托多位做股评节目者代为操作，同样多次割肉后，到6月底总资产尚余150万元。随后依据券商营业部短信推荐，在高位全仓买进安琪酵母（600298.SH）等个股，熬至上证指数6124点第一轮急跌后，其账户资产变成了100万元。这位在炒楼时从未失手的温州炒房团成员告诉记者，由于承受不了打击，10月17日即住进了医院，而后来的抵押贷款只得以低价卖出几套房弥补。

　　杭州某贸易公司老总2007年初关闭公司，携运营资金和几套房产的抵押贷款，大举进军投资界，先是炒作原始股被骗去300万元，投入股市的350万元，在5·30前后大手笔的高买低卖中迅速缩水不到200万元，2007年底时进一步萎缩到120万元。该老总十几年的拼搏基本被消耗光。“2007年底楼市交投开始冷淡，我想低价卖房，挂牌半年都找不到买家。”为保住本金等待翻倍的机会，他从此开始了不断拆借资金付息及还本的生活。“到今年上半年，楼市回暖我才把为几个孩子买的房子卖了还上贷款，现在除了100万资金还在股市外，其余什么都没了。”

　　不仅新股民损失惨重，经验丰富的老股民被套也很普遍。上海滩第一代股民王先生，手中掌握资金过亿，从未大亏过的他在2008年损失了2000万元。“儿子从购买的软件中发现基金都没有撤离，我想基金都不怕，我怕什么？后来才想明白，基金经理操作的都不是自己的钱，当然不需要怕。”王先生谈及此事追悔莫及。

　　然而，牛熊更替之时，“财富”并不乏分享者。大量新股民的涌入，巨额成交量的不断刷新，以及天量基金的抢购狂潮，给证券公司带来了足够多的佣金收入，基金公司的管理费也因此水涨船高。

　　广州某券商营业部2005年底还曾被总部列入裁撤名单，2006年率先实行经纪人模式后，托管资产一年净增20余亿，2007年全年佣金收益高达2亿元，此轮牛市一年足以管住以后几年的开销。而该营业部市场部经理2006年每月还只能拿到800元的基本生活费，到2007年通过对手下500余经纪人的层层提成，月薪一度高达20万元，部分老牌经纪人月薪也在10万以上。这还不算年底的分红和年终奖。

　　另外公、私募基金经理也获得了较高的收入。而股权分置改革以来，收益最大的当属全流通后的上市公司股东，尤其是偏向财务投资的中小股东，由于极低的持股成本，即便是在2008年的低位套现，也仍能获得数倍的投资收益。

　　潮退之后才知道谁在裸泳。从2005年中到2008年底，这场狂热的资本盛宴，回头再看，更像是居民储蓄的资本市场二次分配：上市公司质地改善有限、分红力度仍然不足，股票价差依旧是投资者获利的最主要途径，潮涨潮落的还是股民的资金在击鼓传花。