□新湖期货 郭玲燕
在美国轮胎特保案带来的冲击下,国内橡胶行业短期偏空;但站在目前宏观政策面和金融角度看,橡胶价格中期仍有望趋稳。
从宏观政策面看,如果说上半年宏观政策旨在“保物价,防通缩”,那么下半年宏观调控的重要内容已转变为“稳物价”。
从金融角度看,通过比较近期沪胶、沪铜、伦铜、黄金、道指和欧元兑美元汇率等指标,我们发现商品走势、道指和欧元兑美元在形态上极为相似,都在寻求突破前期高点(部分商品已经突破)。笔者认为,当前金融市场联动的策略可谓“一石三鸟”,即买欧元抛美元(套息交易)——推升股市(增强经济复苏预期的幻象)——抬高商品。因此,问题的本源在于欧元兑美元汇率,我们认为1.5是欧元兑美元重要阻力位,更是大宗商品牛市事实或幻象的分水岭,而且随着经济趋于稳定,股市和汇率对商品的牵引力将逐渐弱化。但短期内,由于美国官方表态仍未明确“退出”,大宗商品这块高速运转的汽车零部件,在油门(美元存量)依然维持最大的情景下,其运转速度短期难言减缓,欧元强不宜空商品。
综上所述,本次轮胎特保案和橡胶季节供应旺季因素的影响下,天胶走势短期偏空。但从国内维稳的政策基调来看,沪胶中期或维稳,将维持在每吨15000-19000元区间窄幅震荡。
我来说两句