近期，我认真地阅读了《宇宙全息统一论》。这本书提出了全新的、与众不同的世界观和哲学观：宇宙不可分割，万物都是统一的，任何事物都是同一事物，任何一个人、花鸟鱼虫、砖头瓦块、风雨雷电都是宇宙的一部分，它们必须被看成一个整体。

　　这一学说提出了生物重演规律和万物重演规律。所谓生物重演规律是指：任何一个物种中单一个体的生命历程总是该物种进化历程的浓缩和重演。比如，人类是由无机物到有机物，然后形成一个细胞，再有组织器官，不断演化而来。整个进化过程用了几十亿年。而现代科学已经证明，十月怀胎过程中胎儿的发育快速地重复了人类进化的过程；同样，一个胎儿出生到死亡的过程也是人类整个发展历程的浓缩。

　　基于此，作者推出了更庞大的判断：任何一个事物，任何一个过程，它总是重演的，万事万物变化都是重演某一个共同的历程，重复某一个共同的规律。世界上没有单独的和不重复的事情。从这个意义上讲，任何一个已经发生了的过程和变化一定不会终结，它还会重演下去。

　　在这个理论的启发和影响下，我突然意识到：股市也是不断重演的。而且，股市的重演更加真实、直观和普遍。

　　西方有句谚语：“投机就像山岳一样古老，华尔街没有新鲜事物。”投机早就有了，其方法、模式、手段、结果、过程，已经存在了几千年。它频繁地发生只不过是在重演固定的过程和模式。尽管每一次股市暴涨都会诞生出许多新理论，仿佛这一次是与众不同的，但实际上所有的牛市、熊市发展的规律在几千年前已经确定下来了，这只是一次重演而已。

　　“华尔街没有新鲜事物”，这一论断是伟大而真实的。投机也罢、投资也罢、牛市也罢、熊市也罢，从来不是新的模式、新的过程，只是不同时间、不同空间下的重复和再现，只是不断地以一个新的形态重新演化已经存在的规则。

　　基于以上原理，再结合自己多年来的经验，我意识到了一种危机循环的理论。它有助于我们更深刻地理解股市的规律。

　　“投资机会就是好公司遇到危机”，这是一个西方大投资家的名言。过去，我曾一度担心没有危机发生，从而也就没有机会。如今，这个困惑解决了。按照全息理论，世界上没有纯粹的、独特的、唯一的过程和事情，任何一个事情和过程，只要发生了，那么它一定是对已经发生的事情的重演。股市危机是对危机原理的不断重演，所以股市永远避免不了危机。

　　因此，投资人首先应该研究透危机发生的原理、机制、过程、模式；其次，当危机真的发生的时候，就钻进去，利用它，最终危机会按照它自身产生、发展、消亡的过程给你带来利润。投资的本质是寻找、把握并利用危机。当危机来临时，就是最好的机会，当危机消失时，机会就消失了。可见，投资机会需要等待，而且是阶段性的。

　　我越来越不相信“长期持有，一辈子不卖”了。虽然好公司的生命历程可以用一千年来描绘，但是最长的危机也不超过十年，一般的危机则只有几个月、一两年或两三年。因此，价值投资的整个交易和投资过程是有周期性的，在危机来临的时候介入，危机消退的时候退出。

　　其实，这种危机循环和利用危机的模式极有可能是巴菲特成功的主要依据。不久前，我看到迈克·吴先生在一篇文章里直截了当地写道：“不要说巴菲特是靠企业挣钱，巴菲特是乘人之危的专家，巴菲特盈利模式的实质，就是在危机来临的时候，以手上握有的巨额资金为筹码，到那些受危机打击，没有钱就得死的公司面前以救世主的身份出现……然后，时间自动会让危机消失，经济高潮又会在危机之后接踵而至，于是，巴菲特在经济高潮时，把在危机中得到的低得不能再低的筹码高位抛给社会和市场，这是巴菲特的核心赢利模式。”我觉得，在中国的价值投资者中，迈克·吴对巴菲特的赢利模式的分析可能是最接近事实的。

　　迈克·吴最后还说，要想在股市从事价值投资，必须像巴菲特一样，拥有巨额资金，否则就无法得到在危机中因为缺钱而被迫低价出让股份的公司。对这个观点，我并不认同。我认为，当危机来临时，每只股票都以打折的价格出售，哪怕你只买一百股也没问题，并不需要巨额资金。

　　但是，迈克·吴关于如何利用危机的分析，我是非常认同的。

　　首先，价值投资就是利用好公司遇到危机时候出现的低价格。其次，危机迟早会消失。当危机消失后，从一般意义上讲，好公司的股价就没有买入价值了，投资机会就消失了。所以价值投资就是把握危机从产生到消除的阶段，这一阶段决定了价值投资本身是一种波段式和阶段式的买卖与持有的模式，而不是长期持有。再其次，危机是一种在股市已经存在了几百年的常见事物。按照事物重演规律，危机会不断地重复出现，因此，投资机会也就会永远地重复出现。最后，价值投资者就是要不断地利用危机产生的模式、原理和变化过程，重复“在危机产生时买入，在危机消退时卖出”的操作，从而获得利润和财富。这种操作的原理、方法及理念不会发生根本变化。