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直接打新多受限中签率难提高？教你打新股技巧

2009年08月20日05:36 [我来说两句] [字号：大 中 小]

来源：《大众理财顾问》

　　中签率缘何未能大幅提高

　　文/闵纬国

　　2009年6月29日，随着桂林三金的正式申购，中国A股市场的新股发行在暂停了9个多月之后重启。

IPO新规下的股票中签率与之前是否有很大不同，个人投资者究竟收益几何？

　　仍受制于总户数

　　以往的新股申购中，机构投资者往往利用资金优势，集中进行“打新股”，与中小股民争利。新规的出台就是为了改变这一现象，以达到提高中小股民股票申购率，提高其股票投资收益的作用。

　　在股票网上发行数量已定的情况下，提高股票网上发行中签率的方法主要有两种，一是减少申购的总户数。二是减少每户的平均资金申购量。新规中关于申购上限的规定，可有效降低每户的平均资金申购量。关于机构户与个人户分开的规定，却很难达到减少申购总户数的目地，相对于庞大的个人账户数而言，机构户的数量实在太少。

　　新IPO规则的出台要想实现还利于中小投资者，只能建立在一个假设成立的基础上，即新股申购的总户数没有太大的增加。果真如此吗？

　　新规出台后中签率状况

　　新规出台后，许多机构对中签率状况作出了乐观的估计。以桂林三金为例，湘财证券认为，桂林三金网上申购中签率能够达到0.56%；银河证券认为，桂林三金网上申购中签率在0.3%～0.7%。下表给出了新规出台后桂林三金、万马电缆、家润多股票申购概况。

　表 4只新股申购概况

股票名称	桂林三金	万马电缆	家润多	成渝高速
申购代码	002275	002276	002277	780107
发行价格/元	19.8	11.5	19.58	3.6
网上发行数量/万股	3680	4000	4000	37500
申购日期	6月29日	7月2日	7月8日	7月15日
申购数量	500股整数倍	500股整数倍	500股整数倍	1000股整数倍
申购上限/万股	3	4	4	35
有效申购/万户	336.81	280.83	158.33	398.44
超额认购/倍	584	750	396	387
网上认购资金/亿元	4554	3452	3100	5220
中签率	0.17%	0.13%	0.25%	0.259%

　　新股网上申购的预测中签率与实际状况相去甚远，主要是市场对桂林三金网上申购账户数量的预测出现失误，之前机构预计申购账户约为40万～160万户，然而最终的有效申购账户却高达近336.81万户。网上申购账户数量的激增。

　　媒体过度炒作

　　IPO新规提高了中小股民参与“打新”的热情。作为新IPO规启动后的第一单，媒体对桂林三金的关注极高。很多机构给出了较高的中签率预测，最乐观的预测者甚至认为，新规下类似于桂林三金这样的小盘股，其中签几率最高能达到3.3%。媒体过度炒作的结果，使中小股民大量参与进来。

　　6月22～26日，A股市场新增开户数突然大幅增加，达到45万户，较前周上升超过3成，创出近4个月来新高。同时，A股持仓比例却呈现下滑的态势。这表明，突然开立的众多账户是为打新股而来。

　　“人头账户”大量涌现

　　新的IPO规则启动之后，各种各样的“打新”攻略悄然涌现，而“人头账户”就赫然位列其中。部分不良中介机构开始热衷于提供“群租身份证”业务，一个用于开户的身份证年租金在500～1000元。机构投资者通过违规方式绕过监管，还可以把持一级市场的利益份额，真可谓上有政策下有对策。

　　中签率预测

　　2006年，A股市场IPO公司数为71家，有效网上申购户数平均约为45万户；2007年，A股市场IPO公司数为120家，有效网上申购户数平均为76万户；2008年，A股市场IPO公司数为77家，网上有效申购户数平均为46.16万户，见附表；2006～2008年3年的有效申购户数平均为60万户。

　　2008年，A股市场IPO的77只股票当中，金钼股份为中盘股，中国南车、紫金矿业、中国铁建和中煤能源为大盘股，其余72只为小盘股，平均中签率为0.08%。新规出台后IPO的3家公司中，桂林三金、万马电缆和家润多，均为小盘股，平均中签率为0.184%，平均有效申购为258.66万户。

　　可以想见，个人投资者的新股申购热情，会随着新股发行的不断增多和中签率的持续低迷而逐步降低（3家公司新股申购户数的逐步下滑也说明了这一点）。考虑上述因素，有效申购的户数为2008年或2006～2008年3年平均数的2倍是比较合理的。

附表  2008年A股市场的中签率情况

名称	中签率（%）	发行价格/元	发行量/万股	名称	中签率(%)	发行价格/元	发行量/万股
华昌化工	0.08	10.01	5100	恒邦股份	0.20	25.98	2400
川润股份	0.07	10.44	2300	安妮股份	0.12	10.91	2500
水晶光电	0.04	15.29	1670	民和股份	0.05	10.61	2700
东方雨虹	0.03	17.33	1320	塔牌集团	0.09	10.03	10000
法因数控	0.04	8.7	3650	奥维通信	0.05	8.46	2700
美邦服饰	0.10	19.76	7000	科大讯飞	0.04	12.66	2680
中国南车	0.27	2.18	300000	启明信息	0.05	9.44	3200
陕天然气	0.10	10.59	10000	奥特迅	0.05	14.37	2750
卫士通	0.05	12.12	1700	合兴包装	0.08	10.15	2500
西仪股份	0.04	2.88	7300	鸿博股份	0.07	13.88	2000
浙富股份	0.07%	14.29	3580	江南化工	0.07	12.6	1350
新华都	0.04	12	2680	紫金矿业	0.37	7.13	140000
大东南	0.06	5.28	6400	濮耐股份	0.09	4.79	6000
恩华药业	0.04	5.68	3000	三力士	0.12	9.38	1900
拓维信息	0.05	15.37	2000	金钼股份	0.32	16.57	53800
升达林业	0.04	4.56	5500	鱼跃医疗	0.08	9.48	2600
伊立浦	0.04	6.66	3000	福晶科技	0.02	7.79	4750
立立电子	0.13	21.81	2600	中国铁建	0.64	9.08	245000
利尔化学	0.10	16.06	3400	东华能源	0.12	5.69	5600
彩虹精化	0.11	12.56	2200	独一味	0.01	6.18	2340
海陆重工	0.04	10.46	2770	天宝股份	0.05%	17.07	1800
烟台氨纶	0.08	18.59	3200	拓日新能	0.03	10.79	4000
川大智胜	0.11	14.75	1300	联合化工	0.05	11.39	3100
上海莱士	0.06	12.81	4000	三全食品	0.04	21.59	2350
步步高	0.09	26.08	3500	大立科技	0.22	6.8	2500
大洋电机	0.12	25.6	3200	诺普信	0.25	9.95	3000
联化科技	0.12	10.52	3230	中煤能源	0.73	16.83	152533
华东数控	0.03	9.8	3000	宏达新材	0.33	10.49	6100
帝龙新材	0.06	16.05	1680	南洋股份	0.05	15.12	3800
北化股份	0.04	6.95	4950	特尔佳	0.04	4.7	2600
澳洋顺昌	0.04	16.38	1520	达意隆	0.08	4.24	2900
滨江集团	0.24	20.31	6000	飞马国际	0.10	7.79	3500
九阳股份	0.10	22.54	6700	合肥城建	0.04	15.6	2670
通产丽星	0.09	7.78	4050	准油股份	0.03	7.85	2500
歌尔声学	0.18	18.78	3000	海利得	0.04	14.69	3200
威华股份	0.16	15.7	7669	国统股份	0.02	7.69	2000
金飞达	0.09	9.33	3400	海亮股份	0.05	11.17	5500
天威视讯	0.05	6.98	6700	华锐铸钢	0.07	10.78	5400
大华股份	0.18	24.24	1680