分析师表示，尽管今年稍早曾导致日元走软的融资套利交易再度回归，但日本央行(BOJ)干预汇市的可能性仍旧很高。

　　事实上，随着本月美元/日元急速跌向90，日本官员已开始对此表示忧虑。

　　日本经济疲软期延长、全球避险情绪升温以及日本最新一轮政治风波均表明，今年稍早一度影响日元兑高收益货币走软的融资套利交易已经结束。

　　因此，技术分析师推测，如果美元/日元反弹至94上方，将产生抛售良机，这是因为美元/日元最终还是会朝着87、这一2月以来一直未触及的水平回落。

　　在央行干预时期，融资套利交易的回归的确有助于促使日元大幅下跌。英镑、澳元和挪威克朗兑日元分别上涨24%、26%和12.5%。

　　然而，从1995年中期和2000年末的融资套利交易情况来看，上述货币的迅猛涨势很快就会演变成为盘整。

　　目前，日元贸易加权指数已反弹至第一季度水平之上，同时也上涨至十年来除雷曼兄弟(LehmanBrothers)破产和流动性紧缩时期以外的最高水平。

　　纽约梅隆银行(BankofNewYorkMellon)驻伦敦高级外汇策略师SimonDerrick表示，若这种盘整情况属实，则表明在起初的风险偏好迅速回升之后，往往会出现一段持续时间更长、交投更加谨慎的时期。

　　这无疑是近几周所出现的趋势。目前市场再度燃起对全球经济复苏的担忧，风险偏好有所回落，而日元也重新获得青睐。

　　最近的政治情势也支撑了上述趋势。日本首相麻生太郎(TaroAso)与他的执政联盟已同意在8月30日举行大选，这令执政的自民党面临的变数加大，。一旦民主党获胜，则意味着日本将经历二战以来最大的政府变动，此外，民主党人士已经加入到推动外汇储备多元化的行动中，这可能会促使美元/日元进一步走软。

　　对日本央行来讲，其并不会像早先那样欢迎日元走强。

　　日本经济并未呈现出走出衰退的实质性反弹，该国对出口的依赖只会增加。通过日元贬值提高出口竞争力的要求将变得非常强烈，就算是采取干预措施也在所不惜。