编者按：

　　通胀，一个敏感的字眼，触动着很多人的神经。

　　上证综指一年内从１７００点窜到３１００点，黄金价格在疯狂炒作下一路突飞猛进，楼市再次火爆，成品油价格居高不下……下半年是否会通胀？说不好！但对通胀的预期却真切影响着人们的理财行为。

　　现象一：纷纷出手买房

　　最近，上海市民孔立行正盘算着如何让资金保值增值。“大家都在重提通胀，我也得另寻出路。思来想去，还是考虑投资房地产，来抵抗潜在的货币贬值。”他说。

　　当听朋友说，现在公积金的存款利率很低，孔立行意识到，他和妻子的公积金一直未“启用”。“结婚的房子是双方家长资助买的，公积金就没用得着。”

　　孔立行有着自己的想法：此次买房尽量少用手里的现钱，总价不能太高。“现在股市这么好，观察一段时间，投点钱进去。”另外，最好纯公积金贷款，一来负债少，二来手里现金宽裕些。

　　这样算好，他挑了套总价为73万元、面积为48平方米的一室一厅。按照最新的规定，公积金贷款5年期以上的利率为3.87%，月利率为0.3225%，孔立行选择了15年的贷款期限。

　　他买下这套房子，除了首付的8万元现金，几乎没有什么其他的投入。而这套一室一厅的小房型地段不错，周边有地铁四号线，每月能有至少1600元的租金收入，还能抵消每月公积金还贷的一部分钱。

　　在房产交易网站“搜屋网”上的上海业主论坛，一网友发布的“通胀了，大家是不是都考虑买房”的帖子成了热点，引来很多网友跟帖。

　　一网友回应：“我手头已有了３套房，现在还在忙着看房。家人开始反对，我就反驳：汽油价涨了，连蔬菜价也涨了，通胀下，以后钱都不值钱了。”

　　“从发达国家多年发展看，房产永远是最保值的，即使短期内会有小波动，长期看是稳赚的，尤其在通货膨胀时期，是最保值的产品。”有网友留言。

　　【建议】 盲目入市不可取

　　那么，这一波由通胀预期引发的楼市行情，到底能持续多久，走出多远？

　　“一拥而上，反而不能给投资者带来预期收益。房地产物业税方案还在酝酿中，它的出台一定会对房地产产生冲击。”上海大学房地产研究中心主任董成研说。

　　其实，虽说不少开发商对上海楼市远景比较乐观，但下半年、明年的楼市怎样，他们均表示担忧：无法判断这轮行情能持续多久，能预感每轮投资大潮后，楼市就会下行。

　　上海聚富财富管理中心理财师俞利苹认为，2008年房价跌了一点，却没人敢买。“现在看到身边谁都在买，市民拿着钱都想下手。”

　　她说，现在的房价反弹超过了业内的想象，如果今后政策方向没把握好，楼市隐藏着巨大危机，目前在高价位上盲目入市，不可取。

　　“该不该在此时出手买房因人而异：如果是结婚、子女入学等实实在在的自用需求，而且短期内不会转手卖掉，现在可以出手。同时要衡量自己的经济实力，而不能一味地追求大户型的房源。”董成研说，如果因为房价上涨使原先的预算不足，可以考虑面积小一点、地段稍微差一点的房子。如果出于投资目的，现在追涨风险较大，要是短期内进入新一轮调整，资金可能会被套。

　　不过，在申银万国研究所首席分析师桂科中看来，目前楼市回升大局已定，年初的“小阳春”非但不像很多人预测的那样短暂，还走出了持续上扬的行情。“供给不足、土地稀缺使需求得不到释放，而我国流动性过剩的局面没有得到解决，出口严重受阻、市场内需减弱、产能过剩等因素，使人们不得不将大笔资金转向投资领域，这些资金要么流向股市，要么投入楼市，推动行情走高。”

　　现象二：黄金避险“当仁不让”

　　都说黄金是抗通胀的最佳产品，对于普通投资者来说，该如何介入？

　　从7月起，农行黄金自有品牌“传世之宝”实物黄金正式在上海农行营业网点销售。据悉，短短两天时间，上海农行已销售黄金5公斤。10克金币和50克金条尤其受市民追捧。

　　此外，对于近日上市的上海世博会金银纪念币，市民的热情也很高涨。作为实物黄金投资首选的金币，由于黄金价格的大幅波动，近期吸引了不少贵金属投资者的关注。据悉，世博会金银纪念币以4000元一套的价格面市，由于价格相对偏低，加上货源一下子跟不上，一个月来价格上涨到4400元。

　　“钱放银行利率太低，买股票不稳定、风险高，买房子没那么多钱，应该投资什么保值呢？”工作才一年多的温小姐刚有了一点积蓄，报纸、电视、网络上频频出现“通胀”二字，温小姐觉得自己的积蓄“不安分”起来。

　　理财师建议她，要想长期保值，可以考虑实物黄金。黄金投资没有违约风险，也没有交易风险。“不能以炒股的心态来买黄金。虽然黄金一下子不能使你暴富，但也不会在其他资产纷纷贬值时，让你一贫如洗。”这是理财师对温小姐的忠告。

　　【建议】 资产配置黄金占比8%

　　通胀预期下，原油、铜、铝、大豆等大宗商品价格都在飞涨，保值功能强劲的黄金也不例外。

　　金价会在不断震荡中创出新高。俞利苹建议市民在金价每盎司750美元的基础价上长期持有，短线金价或会冲上1000美元，未来两三年预计有望涨到1200美元。

　　7月3日，在“2009后危机时代黄金投资高峰论坛”上，上海黄金交易所副总经理宋钰勤表示，根据2002年至2008年统计的数据，自己推算出一套资产配置方案。“风险资产（即股票、基金等）应在家庭资产配置中占33%以上的比例，无风险资产（即现金、活期储蓄等）占14%，黄金占不到8%，房地产占23%以上，而国债等固定收益类资产则应占21%以上。”

　　“除了买实物金、纸黄金等衍生品外，还可以投资黄金股票，黄金股票对金价有杠杆作用，假如金价上涨10%，那么金矿公司净利润可能增加15%-20%。”桂科中表示。

　　桂科中坦言，决定金价走势主要有3个因素：美元走势、通胀情况、避险情绪。“首先看美元，现在美元指数在80上下震荡，预计明年会跌到75。此外，在避险因素推动下，今年金价一度突破1000美元，下一轮黄金将在通胀预期、美元走弱下继续上涨。”

　　目前中国有很多只黄金股票，比如中金黄金、山东黄金、紫金矿业等，桂科中认为，选择黄金股票，若短期投资，可以看资产注入概念，若要从长期投资角度考虑，建议关注估值相对安全的黄金股票。

　　现象三：市民结汇忙

　　近日，上海市民程女士决定把账户里的外汇全部换成人民币。程女士持汇已有好几年，在美元与非美元货币之间买进卖出。前些年汇改时，她结了一部分外汇。这两天，她又把仅有的一张美元存单拿到银行结汇了。

　　“汇率利率双降，美元理财看起来空间不大了，不如换成人民币。投资楼市也好，炒股也行，这些年在汇市里兜兜转转，换个方式也好，说不定升值潜力更大。”她说。

　　无独有偶，去年4月份，郭女士买了一款18个月的澳元理财产品，还有不到半年才到期。因为合约上写着“可以提前赎回，由此造成的损失客户自行承担”，最近郭女士来到银行，要求赎回这款产品。

　　银行客户经理告诉她，还有几个月就到期了，不妨再等等，不然利息都没有，甚至连本金也要赔进去。不过，郭女士有自己的想法：去年购买产品前，澳元/美元在0.95上，但之后就一直不见起色，一路下行，最低到了0.52左右。郭女士打算将该产品提前兑现后，去投资股市。

　　前几天，记者来到上海浦东南泉北路一家工商银行营业网点，工作人员表示，最近市民过来结汇的人数确实增加比较明显。“一些已售出的外汇理财产品，尤其是那些没有加入‘不可提前赎回’条款的产品，被投资者抛售的越来越多，甚至一些不能提前赎回的产品，也有人提出‘转让’申请，不惜损失一些投资收益。”他说。

　　【建议】 注意测算机会成本

　　记者发现，尽管这段时间市场上行情不错，但银行的涉股理财产品却很少看到，比较热销的要属信贷资产类和债券类理财产品。

　　据普益财富不完全统计，这段时间，信贷资产类理财产品市场占比继续走高。人民币理财产品市场占比超过90%，欧元和澳元理财产品在市场中难以寻觅。

　　“信贷资产类产品跟委托贷款差不多，区别在于，后者是客户通过银行的渠道将钱贷给借款人，前者则是这笔钱已经贷给借款人，通过信托公司的帮助，将其‘打包’成信托产品，再卖给客户。”光大银行财富管理中心主任张煦和表示。

　　西南财经大学信托与理财研究所研究员张星分析，5月份到期的200余款信贷资产类理财产品中，仅有17款理财产品到期未实现预期收益，相比前几个月的表现，收益能力明显好转。

　　“目前银行力推的就是这类低风险稳健产品，为的是吸引理财观念比较稳健、保守的投资者。”张煦和说，那些激进型的人已经被股市、黄金等市场吸引过去了。

　　就投资期限而言，还有一个不能小觑的问题：机会成本。张煦和表示，产品投资期限越短，越能减少投资者的机会成本。“投资期限较长的产品会增加投资者的机会成本，市场不断在调整，新的投资品种不断出现，一旦新品种的收益更高时，投资者将无力再投资，从而造成一定的损失。”

　　说到外汇理财产品，俞利苹表示，虽能获得理财收益，但还是要提防汇率风险。由于欧元重新“站起来”需要较长的时间，手头有欧元的市民，要注意货币贬值风险。“如果以后美元回调，欧元小幅反弹，市民可趁反弹之机，将一部分欧元结汇。眼下不少市民‘结汇’、‘赎回’产品，可见他们的反应很快。”