讲座实录：股市强势反弹 基金投资者何去何从

　　这是2008年十月份，可以说金融危机影响日本的最大的事件，大和生命保险公司破产，保险社的社长鞠躬谢罪非常对不起投资者，为什么？就是因为作为一个金融机构买的债务抵押债券多了，就是因为买多了，所以造成他的亏损。

日本的大和生命保险相当于什么，相当于咱们中国的中国人寿，中国太平洋跟这个地位是完全一样的，可以说是最大的保险公司，结果它破产了。还有日本东京五个区的大型楼盘，他的平均空房率连续十个月攀升，为什么？因为公司的利润下降，甚至在破产，没有单位租房子，导致了空房率连续飙升。

　　再回到股市上来说，这个图的走势，从现在的定性来说，我们还是认为是一个熊市中的中级反弹，并不是反转行情，因为现在的宏观环境和全球的经济环境（经济衰退）也都不支持现在像2006年一样走出大牛市，所以只能是熊市里面的中级反弹。

　　刚才说了，受金融危机影响，咱们国家从2001年一直到07年08年一直是处于经济上涨周期，那么现在根据他受全球影响，可以说进入经济周期的低谷阶段。还有大家可以看一下，咱们国家上市公司的业绩是普遍下滑的，利润下降。

　　还有国家政策方面，从去年12月份，四万亿的贷款进行投资来拉动内需，刺激经济；还有一个信贷政策，一季度咱们国家信贷达到了4.52万亿，一个季度比去08年的信贷总数还多。这样比较宽松的信贷政策，简单说就是钱多了。还有一个方面的原因，证券市场是暂停融资，证券市场为什么开发？就是为了融资，这个功能从去年以来一直在停止。这个必然会随着股市的上升，他肯定要开始恢复的，要不然就没有意义了。还有一个定向增发，现在在市场上处于暂停状态，中国建设、光大证券一直在准备上市，但是一直没有能上市，因为市场环境不好。大家记住随着市场的转好，一定会重新开始融资的，这是一些政策面、基本面的影响。下面从技术面来看：

　　从2001年到2005年熊市的这一段三次反弹，从时间段来说，就是2002年一月份到六月份反弹了五个月，这个反弹的幅度是30.6%，还有03年一月份到03年的四月份，这次的反弹是25.8%，还有03年11月到04年的四月份，反弹的幅度是36.4%，这个幅度都不算高，而这次的幅度咱们可以看下面指数的表现：

　　沪指从1664到2670.21上涨60.4%，可以说完全超过上次的幅度了，中小板是最疯狂的一块116.7%。大家可以随便翻翻中小板的股票，没有翻番的可以说是很少，因为指数已经翻番了，甚至有的翻两倍、翻三倍了。

　　这是一张从1991年一直到2008年的股市转折点出现的月份分布图，在5月和6月的时候是上面最高的，就是5月份和6月份出现转折点（由原来的下跌现在开始上涨这称之为转折点，或者说由原来的持续上涨到下跌也是一个转折点），次数最多。大家可以想一想，998的历史性低点出现在什么时候？2005年的6月份！而现在这波行情如果从去年十一月份开始算的话已经有七个月了，5、6月份马上又是一个高点，而相3月份和8月份是一个平稳趋势，原来上涨的还继续上涨下跌的还继续下跌，不会出现拐点。

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