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周评:美元波折寻机 价格调整组合

  本周外汇市场美元汇率呈现难以清晰的跌宕态势,美元指数在84-85点上下错落,美元贬值与升值进退两难。美元兑欧元汇率在1.31-1.33美元之间徘徊,美元贬值受到自我需求的影响突出,依然在等待时机。美元兑日元汇率在98-100日元之间,日元与欧元汇率依然是美元资产价格外部协同的焦点,特别周一美元兑欧元汇率贬值,美元兑日元汇率升值清晰。

美元兑英镑汇率则实现笔者预期的突破1.50美元,虽然是瞬间价格水平,但一周美元兑英镑汇率保持弱势,英镑汇率水平在1.48-1.50美元高位盘整。美元兑瑞郎和加元汇率在1.13-1.14瑞郎和1.20-1.21加元之间。美元兑澳元和新西兰元汇率在0.73和0.58美元高水平,周末两者纷纷下跌,分别为0.70和0.57美元。亚洲货币则更突出对美元升值。

  外汇市场当前表现是技术顺应经济信心和投资心理需要为主,保持自己需求的投资规模和数量是当前美元价格的根本。尤其是美国经济处于反转的关键时期,美国货币政策以大局为重的策略选择将预示未来美元贬值的快速与急速,值得关注与防范。

  1、 美国经济利益是第一需要,美元升值无奈于环境。美元汇率一周走势主要是维持美国未来的经济需求,进而暂时放弃贬值策略的实施。本周美国产业生产持续低迷,工业产出继续维持15个月的下降,房屋市场并没有完全摆脱低迷或下降态势。尤其是美国财政部发布的2月资本流出达到970亿美元,修正后1月份流出1468亿美元,2月份资本流入仅为50亿美元,这一数据发布之后美元向上突出,美元汇率维持信心心理需求十分明显。此外,美国最新发布的CPI指标为50年来最低,3月份下降0.4%,比预计的0.1%略高,美国通货膨胀方向预示全球反转迹象。另外,一周美国股票价格一直处于波动状态,但道指跃上8000点,投资信心逐渐稳定迹象也逐渐清晰,但依然脆弱。尤其是美国银行机构发布的业绩有利于市场心理,而美元上升对机构维护稳定也较为有利。透过经济数据以及市场心态的观察,美元走势顺应经济需求是最为重要的策略选择,暂时放弃美元贬值并不代表美元降继续走强,相反将凝聚了更充分的空间,为未来美元贬值制造更有利的条件,甚至将会超出预料的调节幅度和水平。

  2、 政策预期显示美国经济有望,价格维持在于推助。本周美联储发布的经济褐皮书显示对经济有所乐观,各州经济复苏迹象有所显现,经济下降抑制指标开始出现。尤其是美联储主席伯南克的讲话透露出美联储利率可能反转的言论,以及不可长期维持低利率的评论,这些都导致货币政策变数和猜疑加大,美元波折既有政策预期,也有政策难以捉摸的复杂心理。美元政策的前瞻性规划以及历史经验,市场需要从长期观察和考量美元未来把握基点。一方面美国经济复苏确定前景必然导致美元贬值,经济恢复和经济支持将有利于美元自我需求把握,尤其是美元风险化解控制。美元已经升值超预估,美元无论自身技术风险要素,或企业竞争力需求,美元贬值十分急切和紧迫,但时机更为重要,保护自己是第一需要。另一方面是美联储货币政策变数也有利于美元贬值,简单传统意义的利率上升支持汇率已经并非单一标准,信心心理需要将更为重要。一旦美元利率上升,甚至有舆论预期也将有利于美元贬值的实现。目前美元汇率依然是维持稳定和保持态势的需要,美元汇率的作用已经产生巨大对美国经济利率和信心的需要和巨大作用。

  3、 汇率焦点变化基于自己需求,舆论维持试图调解。一周里还有一个焦点就是美国财政部发布的白皮书,尤为醒目的是没有将我国人民币汇率纳入操纵汇率,并且认为人民币汇率把握很好,从中观察可以看出美元汇率参数范围扩宽,并且具有更明显的货币针对性,连接货币参数的角度越来越多。从我国人民币汇率的角度联系到国际外汇市场,其中有许多值得关注和分析的问题。一方面是我国人民币汇率具有外部谋略组合意愿。观察与我国连接紧密或具有相当水平的周边国家货币,伴随美元升值与贬值而经历了先贬值后升值的阶段。2008年8月到今年2月,韩元贬值33%,印尼货币贬值24%,印度货币贬值17%,东南亚10种货币中,只有我国人民币和香港港币没有变动,这种状态是否正常时十分值得考虑的。而人民币没有变动时我国的控制,还是别人的需求是最为重要的。我国人民币从国际教训看应该警惕升值,从自身经历看应该反思升值,从市场规律看应该纠正升值,从国际趋势看应该调节升值。汇率操纵是一种舆论,没有哪一种货币没有操纵。汇率本身反应的是国家利益和经济需求,自我的汇率怎么能简单以别人的需求为主。美元在金融风暴中升值是保护自己,保护自己的投资利益;美元长期选择贬值的策略也是保护自己,保护自己的企业利益,维护国家利益。而市场价格,尤其是汇率应该是波动的,不断调节的,相对稳定是一个相对概念。目前我国经济金融遇到很大问题,同时有没有汇率问题带来的教训,我们应该思考?透过美元汇率的观察,我国人民币汇率由值得借鉴的地方。美国没有将我国列入汇率操纵国事基于美国特殊时期的需求,并非是对我国的认定,这种舆论未来的压力是值得我们谨慎对待的。

  预计外汇市场未来走势将更加复杂和更加困惑,美元寻求贬值的愿望将更加突出,汇率变量将加大。预计美元汇率将寻求对欧元汇率本轮的新突破,1.40美元时一个短期目标;美元兑日元汇率将寻求100日元的站稳,并逐渐推向102-104日元。美元兑英镑汇率将继续下行1.50美元之后的加快幅度。其他货币将随行搭配组合,相对利率水平是推进的理由之一。

  

(责任编辑:贾海滨)

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