黄金上升趋势难以逆转 通胀隐忧追涨黄金投资

　　在美联储大手笔购入长期国债、金融风暴第二波降至等消息影响下，近期市场出现了对通货膨胀的担忧，令投资者的理财策略无所适从，不久前各方声音还是一致抵御通缩。银行理财市场，对通胀的担忧，已迅速化成实际的应对之策：以预先判断挂钩标的资产未来价格走势为基础的结构性理财产品，重新问世，黄金、抗通胀概念股票等成为追涨对象。

　　理财转向追涨黄金

　　据专业机构普益财富不完全统计，3月13日至19日，国内4家商业银行发行了6款结构性理财产品，其中2家中资银行发行了3款，挂钩标的资产及最高收益方式，均以看涨概念股票、黄金及大宗商品为主。这表明在通胀隐忧下，机构对未来价格走势已出现分歧，专家预言，一旦形势趋于明朗，具有抗通胀概念的理财产品，有望重新扎堆上市。

　　眼下，追涨黄金类的结构性产品逐渐引起关注。荷兰银行上个月便推出一款名为2009“石油黄金”挂钩结构性外币存款产品，期限长达2年，收益率尚无法确定。此外，中国银行最新发售了汇聚宝澳元“金上加金”理财产品，期仅6个月（184天），封顶收益率达15%。今年2月起，具有敏锐洞察力的机构开始发现市场的变化趋势，涨势前景良好的黄金、大宗商品等，重新成为理财标的。麦格理银行表示，长期看，由于政府向金融体系注入大量资金，各国央行联合降息以刺激经济，所以通胀风险有可能回潮，甚至比之前更加严重。这将对金价长期走强构成实质性支撑。

　　黄金升势难以逆转

　　单纯看涨黄金等品种，并非没有大的风险。去年10月起，受避险买盘推动，金价持续震荡上行，在突破千元关口后，现货金价近期持续在900美元到940美元之间震荡。部分机构认为，黄金市场过热的迹象已非常明显，金价短线回调压力正在增大。

　　不过东亚银行专家却认为，最近CPI单月负增的数据，并不能说明太多情况。相反中国经济前景长期看好，人均资源相对有限，通胀才是长期“敌人”。专家预测，去年底物价已明显回落，目前商品价格又有企稳反弹迹象，预计下半年CPI同比将恢复上行。投资大师巴菲特最近警告，经济领域没有免费午餐，目前全球过于宽松的货币政策，可能导致比上世纪70年代更为严重的通胀风险。专家建议，可趁当前商品价格相对低迷时逢低吸纳，尤其是具有避险、保值作用的黄金，仍为资产配置的必要选择。

　　恒泰大通研究中心分析师也认为，黄金上升之势仍未逆转。眼下各国都高度关注美国国债资产价值的波动，各国央行对美国“量化宽松”所引发的后果，是否会对自身政策重新评估及改变，已成市场焦点。一旦各国央行效仿美国，大马力开动“印钞机”，通胀隐忧将变成现实。

　　东亚银行专家认为，各国猛发钞票，财赤大增，主权债务违约风险正在上升。作为最安全的支付手段和最可靠的储备资产，黄金在经济低迷和市场动荡时，给予投资者的安全感是无可替代的，预计未来黄金避险需求依然旺盛。另外美国经济的低迷走势，让美元中长期都不被看好，这也将成为金价的重要支撑因素。

　　一些乐观的分析师认为，金价当前的暂时回调，未改其牛市格局，预计下行空间有限，充分调整后仍有机会重新走强。如计入历史通胀因素，金价要到1200美元左右水平，才能创下历史新高，所以仍可逢低介入。基于上述判断，看涨黄金的结构性产品的投资价值，有望逐渐显现。