央行研究局李德：金融危机对中国金融体系影响很大

　　编者按：2009年3月22日，由《大众理财顾问》杂志精心打造的第四届“中国大众理财年会”在京召开。来自政府监管部门、银行、基金、保险等金融机构的代表就我国理财市场的发展及走向进行了深入的探讨。搜狐理财频道作为独家门户网站进行了现场直播，现将会议精彩内容呈现如下：李德：首先感谢大众理财杂志举办这次年会，也感谢金融界的领导同志参加这个年会，讨论我们次贷危机或者金融海啸后金融业发展情形和关于个人理财的一些方面。

   以下是央行研究局副局长李德的发言实录：

中国人民银行研究局副局长 德

　　现在我们经济金融已经发展60年，30年金融改革历程也已经走过了，现在在进入21世纪以后我们面临着一场从上个世纪30年代到90年代经济萧条和亚洲金融危机最严重的一次海啸，从美国次贷危机衍生的，现在来看，对全世界金融经济还有咱们国家的经济金融都产生了很大的影响，那么我们在战胜这个危机有没有信心呢？我觉得是有的，首先是经过60年的发展和我们30年的改革，我们的经济金融经济实力非常强大，我们的金融体系也逐步完善和良好。

　　首先是我们外汇储备是大幅度增加，我们对比78只有16亿美元到2008年已经达到1.9万亿美元，世界第一，我们经济是高速增长的，我们在30年中连续保持了29年的增长，年均增长9.8%。第三就是我们的对外贸易，2008年达到了2.5万亿美元，占到了世界第三位。

　　另外我们金融业发展也是走过了非常高速发展到不断改革，已经建立了基本适合市场经济的金融体系，我们可以看到，仅仅是我们的金融资产这一方面来看，我们金融业我们银行业的金融机构在78年只有1000多亿，基本上都是存款，到2008年末，我们光银行业金融资产已经达到62万亿，所以这样可以看出我们整个的经济体系，金融资产都有很强大的实力。

　　那么从金融体系来看，我们的金融体系是不断完善的，首先我们工中建已经完成了改革和上市，我们的农业银行在2006年1月16日农业股份制商业银行正式挂牌成立，我们政策性银行在2008年12月16日开发银行股份制改造，公司成立，这样是第一家由政策银行转换为商业银行，就是说我们的银行体系改革应该说有很大的步伐。

　　我们的银行业竞争力也是在提高的，不良贷款率2008年是2.4%，风险抵抗能力进一步加强了。我们2008年尽管在金融海啸的影响下，我们的资产回报率已经达到17.1%，和世界大银行相比，2008年银行业的金融机构税后净利润达到5800亿元，比上年增加30.6%，我们五家大银行与全球前1000家大银行预计利润的比例相比占到10%，工中建三家银行税前利润占到全球15家银行，利润达到80%，就是说我们的国有商业银行，现在叫国有控股商业银行和股份制商业银行的竞争能力都大幅度提高。这是从金融机构来看，还有一些我们产生的新型的农村金融机构的改革都迈出了较大的步伐，主要是因为我们现在还是以国有控股商业银行为主，所以我主要举例一些国有控股商业银行。

　　还有我们的资本市场、外汇市场也是逐渐完善的，我们对比一下，我们的上市公司90年代股票市场刚创办的只有10家，91年的投资只有5亿元，到2008年我们是1625家上市公司，投资额达到3300多亿元，这样对比一下我们的资产市场还是发展非常迅速的。我们的货币市场也可以对比一下，到2008年银行间拆借达到15万亿，回购已经达到58万亿元，所以从整个规模，我们上市公司的家数还有发展，还有公司治理结构，还有市场的股份制改革，还有股权分置的改革，这些我们都可以看到取得了很大的成绩，也有股票发行上市的改革，都可以看到我们的金融体系，无论从资产质量还是公司治理结构还是市场管理，还有我们的金融创新，都取得了很大的成果。

　　当然保险市场也是发展很快的，90年代的时候保费收入40.6亿元，2008年我们已经达到9000多亿元，基本上达到上万亿元。这说明我们的经济发展取得了很大的成果，所以我们完全有信心来战胜这次金融危机给我们带来的影响。

　　另外一个就是我们的金融体制改革也离不开央行的改革，央行在改革之前是商业银行和中央银行为一体的，通过多年的改革我们已经基本上建立了一行三（归）的监管体制，这个大家都很清楚了，我就不具体讲了。

　　但是我们也看到，由于这次金融危机涉及面非常广，由原来的金融公司开始，2007年初开始进行破产引起的这一次金融海啸，现在已经影响到实体经济，包括全球的大宗商品的价格也开始下降，通货紧缩的现象开始出现，现在见没见到底也没有数，什么时候恢复，有人说美国先恢复，但是这个只是预测，现在来看，整个形势还是非常严峻的。首先对我们的出口影响非常大，刚才已经讲过了，我就不具体讲了。特别是今年年初出口大幅度下降。

　　一至二月我们的外贸出口总值比去年下降了27.2%，而且我们的CPI和PPI都在今年1、2月份显示出一种通货紧缩的迹象，都下降的比较厉害。而且我们可以看到，尽管我们出台了4万亿的刺激投资，但是我们也看到，由于我们受危机的影响，以及物业生产的速度在减缓，还有企业利润的减少，我们的消费增长也面临一定制约因素，一个是我们的社会保障还没有健全，所以居民储蓄还是非常高的，消费的积极性不高。二是我们的消费增长有赖于整个国民收入的提高，但是短期内想大幅度提高国民收入比较难。另外据专家指出，我们的劳动者的报酬由90%的50%下降到目前不足40%，所以这种消费结构和分配结构也不利于提振消费，所以我们也看到，在目前我们还遇到非常大的在刺激经济增长，保持经济较快的增长方面还存在着制约因素。

　　还有对金融业的影响也是非常巨大的，尽管我们的对外开放，特别是我们的金融企业走出去的程度不算很高，受警容危机的影响有限，但是我们看到我们近几年来整个对外开放的幅度是越来越大，全球的经济和金融市场对我们的影响也是越来越大，首先是股市，从低点到高点，上海股市上涨了60%这些资产价格一旦泡沫，对我们整个经济，对我们整个国家的投资，还有包括我们个人投资，都会带来巨大损失。二一个是公司利润，上市公司的业绩在不断的下降，2008年12月，业绩向下的公司，预报的这些业绩，占比达到45%，股市大幅度缩水，整个2008年流动市值比2007年缩水51%。

　　另外我们的金融机构也面临着很大的困难和发展的困难，从美国来讲，它第四季度美国是暴亏了262亿美元，他们到现在已经关闭了39家银行，这些都说明整个金融危机对整个金融机构的冲击非常大。我们国家的商业银行虽然这次季度预报还是不错的，特别是上市银行，但是我们也看到，我们的国际化程度在不断提高，所以国际金融危机对我们冲击还是有影响的。

　　二一 个是我们现在的贷款大幅度的增加，2009年前两个月我们已经增加到2.69万亿元，我们的指标是5.8亿元，意味着我们这两个月已经占到了50%，所以说不少开发商也进入前期工作，这样也意味着风险难度在增加。银行都是存在逆差的，由于央行大幅度的降息，再加上近期存款定期化的影响，我们的逆差在缩小，所以对我们的商业银行也是有比较大的考验的。

　　证券公司就不用说了，因为整个的股市的交易量，市值整个方面对证券公司的运营和代客理财这些业务都会受到影响。预计证券公司在股票经济的总量会缩小一半。

　　基金也是这样，基金2008年的数量从260多支增长到300多支，但是基金净值已经缩水了56%，所以这个都看到我们的整个金融危机对我们整个金融体系和我们经济都有很大的影响。

　　保险的话也是这样的，保险的总资产实际上我们的去年的增幅是降低了，今年1、2月份我们的保卫收入也是下降的，和去年同期相比，我们1月份保险投资同比是17.2%，2008年的增幅是45%，可以看出来我们的保险资产投资去去年同期相比是下降的。所以金融危机对我们的整个的经济金融产生了很大的影响，这是我们以前没有遇到过的。

　　所以说有这些问题的话，我们有强大的经济实力有信心战胜金融危机，另一方面我们也不能小视金融危机对我们金融体系的冲击，我们下一步要想一些克服金融的策略，首先是要加强宏观调控，也就是加强经济结构的调整，现在我们银行大幅度提高流动性，最近我们看到美国已经是在宣布开动印钞机了，已经开始扩充资产负债表了，在这个方面我们要优化信贷结构，这是一个方面。

　　另一方面，实践证明，外度以来外需和投资增长模式是不可信赖的，因此我们要创新发展观念，推动金融服务业的转变，将保增长和调结构有效的结合起来，我们以前过度依赖出口和投资。

　　另外一个就是加强和国际金融界合作，我们也经常提出一些改革方案，中国怎么有更多的话语权，促进整个国际金融的改革也是非常重要的。

　　另外一个要继续深化金融体制改革，我们不能因噎废食，我们要通过深入改革解决发展中的难题，首先继续推进国有大型商业银行的改革，同时要研究国有政策商业银行，特别是八行还有进出口银行，应该加大对农村的支持。

　　另一方面我们要继续加大金融创新，在货币市场上我们要为金融机构开展更多的业务，推动风险与收益相匹配的方案。

　　另外一个要推动银行等金融机构产品创新，我们受金融危机的影响，在去年我们一些议论，有零收入和负收入，大家都没有想到亏了。

　　但是我们总的来看，在2008年、2007年金融危机当中，我们的银行理财还表现出较高的投资价值。据专家统计，在银行理财这一方面我们97%是盈利的，说明我们银行理财还有其他的理财产品有很大的投资价值，我们需要进一步的创新，扬长避短，寻找机会来进行改革。

　　据有关机构统计，我们2009年一月份29家商业银行共发布理财产品208款，比去年下降50%，这是两个方面，一个是信贷大幅度增长，还有商业票据，另一方面，我们在产品设计上，还有产品创新上存在一些问题，所以也就说明我们理财产品还是有很大的发展前途的，不过现在只是一个在高速的发展中一个总结经验，一个蓄势的过程。一些专家估计，我们2009年的理财产品将向这几个方面发展，一个是投头方向多元化，一个是支付条款的复杂化，三个是支付条件的大众化，一个是服务的细节化。我们还是要解决发展中的难题，更好的防范金融风险。

　　另外我们要加强金融监管和维护金融稳定，美国已经提出来，金融改革的监管体系的总体方案，它把原来的多口的监管体制改变为三大金融机构—一个是美联储，一个是储蓄管管局和系统管理局，三一个是包括美国证券交易委员会和期货委员会，实行统一的监管，所以我们也要借鉴美国的一些经验，协调金融相关体系和相关机制，更高的加强监管，维护金融安全和稳定，争取更快更好的战胜金融危机对我们带来的影响。

　　总的来看，尽管我们遇到的困难是很多的，我们的道路是坎坷的，但是我相信只要我们坚持金融改革，维护金融稳定，协调监管机制，坚持国际合作，我们一定就能战胜金融危机，取得更大的金融改革的成绩，我就发言到这些，谢谢大家。