张大伟 制图
⊙本报记者 黄蕾
股市近期的反弹使投资者对保险公司股权投资收益的预期好转，同时，牛年首月保费超预期“开门红”等积极信号共同作用，推动保险股近期出现明显上涨。据初步统计，在过去的一周内，保险板块整体上涨近4%，成交额比前一交易周放大9%，达到134亿元。
保险板块在上周表现先抑后扬，在前几个交易日有所调整，在上周最后一个交易日中一举摆脱颓势，快速上攻。上一周中，中国人寿一改颓势，领先板块，上涨了5%，而中国平安和中国太保仅上涨3%。
从成交额来看，中国人寿和中国平安继续温和放量，中国太保的量能有所萎缩。
多因素推动反弹
“我们在2009年年度投资策略中认为保险板块难有系统性的反转机会，但在降息末端会出现交易性的投资机会。”光大证券保险分析师肖超虎告诉记者。
由于债券市场利率开始止跌和股票市场反弹，投资者对保险股的看法也更加乐观起来。受“寿险三巨头牛年首月保费开门红，保费结构转型初见成效”等利好消息影响，保险板块出现了一波快速的反弹。
今年1月以来，沪深指数明显反弹，市场人士由此预计，今年1季度保险公司的权益类投资收益以及交易性金融资产公允价值很可能超出市场预期，从而导致一季度净利润同比增长可能超预期。
未到反转时
投资者更关心的是，保险股的反弹还能持续多久？
多位市场人士向记者表示，保险股继续反弹的主要动力仍来自股市的上涨。由于股市表现强劲，保险反弹极有可能超出先前的预期，但考虑到保险股前期的涨幅已较大，而基本面缺乏更有力的改善，超出预期的反弹可能缺乏足够的安全边际。但这并不排除短期保险股仍能继续跟随大盘反弹。
保险股是否到了反转的时候？业内人士的普遍认为仍然没有那么乐观。“节后以来三只保险股的反弹并不代表保险板块的反转即将来临。最主要的理由并不是保费数据的恶化、市场利率的下降，而是股票市场仍然充满巨大的不确定性。”
肖超虎表示，首先，保险股最近的表现有点过于亢奋，这反映了部分投资者太过乐观的情绪。有些投资者甚至采用了牛市中常见的语言来描述保险股，“投资收益超预期，保费收入强劲增长”。
其次，股市和债市的表现都需要时间进一步确认，宏观经济可能会有反复，世界经济的状况也有较大不确定性，美国和俄罗斯的问题都可能继续恶化。利差是否能够持续改善至正常水平，还是要打个大问号。
最后，保费增长的持续性和质量也需要观察。“据我们了解，国寿与平安的保费增长较快，其他公司都出现了负增长的局面。失业和降薪还在继续，保费增长还有待检验。从国寿来看，增长能否持续也是要观察投保人对分红险新分红政策的反映。从平安来看，则要看万能险高结算利率下的增长是否有足够的价值。” (来源：上海证券报)
(责任编辑：陈大伟)
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