通缩下讲究技巧存款也能赚钱理财如何应时而变-理财频道

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　　国家统计局10日公布的数据显示，2009年1月份CPI（消费者物价指数）同比增幅为1%，连续第九个月下跌，PPI（生产者价格指数）同比降幅达3.3%，连续第五个月大幅走低。

对众多投资者而言，以往我们更熟悉的是CPI持续攀升的理财方式，如何跑赢CPI曾一度被热炒，正所谓“十年河东十年河西”，自2008年第四季度至今，伴随着国际金融危机的愈演愈烈，从国际到国内，经济低迷已成为不争的事实，专家提醒：CPI持续向下，有可能意味着通缩朝代的来临，我们的理财思路也要应时而变

　　CPI连续9个月走低

　　国家统计局数据显示，1月CPI同比上涨1.0%，连续9个月走低，PPI同比下降3.3%，比上月降幅扩大2.2个百分点。此前市场预测，随着经济的继续下行及国际市场原油、粮食等价格的显著下降，今年1季度CPI或出现负增长。

　　有专家认为，受季节性因素影响，1月CPI的涨幅主要在于食品价格的拉动，预计CPI将在2月持续回落。1月CPI涨幅并未回落到1%以下甚至负增长，环比还出现了0.9%的增长，主要是由于春节正值消费高峰，食品类价格上涨明显，而非食品类价格增长为负，如果排除季节性因素，1月CPI上涨幅度并不大。而从1月PPI负增长来看，则明显存在通缩的势头。

　　1月份PPI同比下降3.3%，比上月降幅扩大了2.2个百分点。国家统计局对此表示，首先，美国金融危机引起全球实体经济快速下滑，国际市场原油、矿石、粮食等基础性产品价格显著下降，致使我国此类大宗产品进口价格明显下降，进而引起去年持续处于高位的生产资料价格下降较多，并通过产业链条逐渐往中下游传导，导致主要类别产品价格全面走低；其次，去年价格高企的负滞后影响；第三，从分类上看价格仍有涨有落。

　　CPI持续走低对理财影响不小

　　业内人士认为，CPI持续走低，意味着社会商品、能源、劳务等供过于求，其价格会持续下降，企业盈利水平也处于下降通道，市民工资收入水平也受到很大影响。同时，意味着持有的资产实际价值在缩水，债务负担加重，因而消费者处于消极消费的状态。因此尽管CPI持续向下带来了消费品价格的降低，但由于经济不景气造成的通缩，对市民来说并不是件好事，一般来说，购买蔬菜、肉类以及日常生活用品等刚性消费需求，一般不会受到通缩的影响，而随着收入水平的下降，可能会影响到部分人对衣服、饰品、奢侈品等消费品的需求。

　　对于老百姓来说，CPI大幅下降短期意味着消费品、生活用品价格降低，生活成本下降。但是CPI负增长将引起消费疲软、就业机会减少、居民收入减少、社会消费能力下降等恶性循环。如房地产等大宗商品有可能大幅贬值成为“负资产”。 因此在CPI持续向下的背景下，如何理好财就显得更为重要。

　　存款须讲求技巧

　　理财专家指出，CPI持续向下，投资自然应回避股权类资产，如股票、基金等；将闲置资产尽量多地配置债券类产品，包括国债、企业债、债券型基金等；当然银行存款也是不错的选择，尽管利率一降再降，但起码可保住本金不受损失，这在通缩时代就算赚了。

　　专家指出，本次通缩周期或许持续时间较短，投资债券、存款时应注重技巧。降息预期仍会持续，商业银行将被迫增加长期国债和金融债的配置，进而导致长债收益率进一步下降，而短债收益率将突破银行资金成本的限制。如果一季度债市收益率下降较大，二季度应减仓长债。

　　去年9月以来，我国短期内已连续5次降息，银行存款仍是通缩周期安全稳妥的选择，但要注意存款技巧以规避隐性损失。投资者应配置期限中短期的存款，如3月（1.71%）、半年（1.98%）及一年（2.25%）。如稍微留意存款规则，也可获得不错收益。每月结余的闲钱，可考虑以每月一张定期存款方式“滚雪球”。急需用钱时可取出当月到期或利息损失最小的存单。通缩时期，存款是适合任何群体理财资金配置的“必选项”。

　　多种方式应对CPI持续走低

　　银行信贷类理财产品可选择。目前，市场可投资渠道较少，银行发行的理财产品数量锐减，据统计显示，节后商业银行第一周仅发行3款信贷类理财产品。低风险理财产品发行数量减少，有的投资者即使有意愿购买也未必能买得到。随着进一步降息预期，信贷类理财产品收益也将持续下降。对此，理财师认为，央行还有可能进一步降息，信贷类理财产品风险也在增加，但投资者在平衡风险与收益的基础上，提前购买信贷类产品仍不失为较好的投资选择。

　　混合型基金投资正当时。去年底至今年1月份，货币基金走出火爆行情，货币基金最高收益可达10%，随着节后股市的反弹，不少股票型基金也实现了20%的收益。专家认为，投资者可适时留意混合型基金，并根据行情的变动随时调整投资份额。不过，混合型基金有50%－60%的股票投资比例，有一定的风险性，同样适合有一定风险承受能力的人，投资者应注意观察基金过往业绩情况、选择优秀的基金经理。

　　规划保险保障先行。专家认为，CPI持续向下往往伴随着银行的持续降息，投资者应更关注资产增值，传统保障型产品保障性强，无论通缩还是通胀都应作为购买保险的首要考虑因素，即保障先行、其它靠后，对于保障不全面的人来说，应首先考虑意外、健康险，其次是传统寿险或养老险。对于有投资需求的人来说，可考虑分红、万能险。分红险和万能险的投资渠道相似，均为国债、企业债、大型基建项目等，投资风格较为稳健，分红险和万能险都有保底收益。尽管万能险的结算利率在去年有所降低，但目前仍维持在4%左右，且一般有2%左右的保底收益，每月还可采取复利计息，利滚利可获得更高回报，而当前银行一年期存款利率也仅为2.25%。不过，万能险并不适合所有的人购买，投资者需要坚持长期投资，对于短期有资金需求的人来说，可考虑分红险。

　　黄金在此次金融危机影响下，一直坚持“独立行情”。相对其他品种，坚挺的金价是投资者入市“淘金”的重要依据。尽管CPI一路下滑，通缩局面已成，但黄金仍具投资价值，且长线看好。春节期间，在避险资金的追捧下，国际金价一度攀升至927.3美元/盎司新高，眼下则在900美元上方盘整，黄金分析人士指出，由于对未来经济前景复苏的预期，以及美国巨额财政赤字可能引发的通胀，避险资金仍将长期看好黄金市场，短期内，不排除黄金价格走高至1000美元的可能性。