瑞银集团：风险厌恶情绪将继续支持美元和日元

　　瑞银集团2月13日汇市评论：

　　周四纽约时段，欧元/美元交易于1.2722-1.2944，美元/日元交易于91.12-89.82。美股收平，欧股普遍收跌1-3%。原油价格维持在34美元上方，金价则升至947美元一线。

　　有关奥巴马政府正在建立一份按揭补助金计划的报道提振投资者情绪，受此推动，美股自2-3%的跌幅中回升，最终收平。报道称该计划将为有需要的借款者降低利率水平，并提供按揭修正，预计在未来几天就将公布。投资者在失望的金融稳定计划和经济刺激计划后，对于该消息表示欢迎。美国参众两院周四就削减后的7890亿美元经济刺激计划达成一致，并正就最终细节问题进行努力。

　　数据方面，美国1月零售销售月增1.0%，远好于预期的下滑0.8%；但初请失业金人数升至62.3万人，高于预期。零售销售数据的跳升出乎市场预料，我们的经济学家认为，该数据将令美国1季度GDP中消费下降的幅度大为缩减。

　　鉴于风险厌恶情绪和其他央行的激进降息，采取非常规政策的背景，我们继续看好美元前景。本周末在罗马召开的G7会议将受到市场关注，特别是关于自由贸易的口头评论，汇率政策的声明，及美国财长盖特纳劝说G7其他国家提供更大规模财政刺激计划的信号。但我们预计，焦点不会放在美元汇率上。

　　欧元

　　欧元区12月工业产出继续加速下滑，月降2.6%。数位欧洲央行管委会成员再次暗示降息至2.0%以下是可能的。我们的经济学家认为欧洲央行将在3月的利率会议上降息50个基点。欧洲央行行长特里谢多次发表评论表示，欧元区成员国并没有试图脱离欧元的意愿。鉴于欧元区经济的大幅恶化，和对未来利率进一步调降的预期，我们预计欧元将兑主要货币全面走弱，特别是兑美元。

　　日元

　　日元可能在即将到来的G7会议上得到部分关注。尽管投资者继续对于潜在的央行干预感到担忧，但我们认为有几大原因不支持这样的想法。首先，全球央行利率的调整令日元走强；其次，在上次G7对强势日元发出警告后，股市波动率显著上升，除了日元兑美元走强外，日元在实际和贸易加权基础上的强势也毫无例外；最后，日本官方不太可能在大选前采取类似干预市场的政策行动。

　　我们预计，日元将在当前风险厌恶情绪的环境中继续受到支持。

　　瑞银集团

　　2009-2-13