美宽松政策藏隐患 瑞银五点建议或免美元崩盘

　　在美联储(FED)上个月降息至接近零水平，并越来越倾向于采取量化宽松政策后，美元一度大幅走软。在美国货币政策继续放松的同时，美国的财政政策同样大步迈向宽松。为了拯救经济，美国政策决策层可谓“无所不用其极”。

　　即将于1月20日就职的候任总统奥巴马(BarackObama)可能实施更大规模的财政激励措施，将令美国今年的财政赤字远远超过1万亿美元。

　　为了阻止美国经济进一步衰退，决策者除了采取上述举措以外，似乎没有更多选择。但是，正如瑞银集团(UBS)外汇策略董事总经理MansoorMohi-uddin所说，美国在刺激经济发展的同时，也不得不注意这些措施给美元带来的巨大风险。瑞银表示，美元可以避免崩盘。为了让投资者对美国保持信心，瑞银建议美国政府可采取以下措施：

　　不购买海外资产

　　美联储应该明确表示，在采取量化宽松政策的时候，不会购买海外资产。为支持美国金融系统，美联储已经开始买入国内抵押支持债券，但如果购买以他国货币定价的资产则将会导致美元急剧下跌。

　　一旦经济企稳就应中止量化宽松

　　美联储应该明白，一旦美国经济开始明显企稳，就该结束量化宽松政策。这将缓解市场对美国政府用通胀来遏制衰退的担忧。伯南克(BenBernanke)还剩下一年任期，如果奥巴马不再任命他，那么下任美联储主席在制定美国货币政策时需要更加注意政策对通胀目标的影响。

　　继续维护美元价值

　　美国的汇率政策由美国财政部负责。一旦现任纽约联储(Federal Reserve Bank ofNewYork)主席盖纳(TimothyGeithner)和美国前财长萨默斯(LarrySummers)分别接任财长和国家经济委员会主席，他们应该发表明确声明维护美元的价值，毕竟萨默斯曾是“强势美元政策”的拥护者之一。

　　避免贸易保护主义

　　奥巴马政府必须避免前一任民主党政府的错误。克林顿政府首任财长本特森(LloydBentsen)曾试图迫使美元兑日元贬值，让美国对日本的出口更加有竞争力。这样原始的贸易保护主义在当今的经济环境中会导致美元迅速下跌。

　　巩固海外同盟

　　美国应该巩固那些在欧洲、中东、亚洲和拉丁美洲的同盟，这样他们也不希望看到美元贬值。七大工业国(G7)很重要，如果今年美元出现骤跌，G7可能会考虑联合干预汇市。这将会是自2000年9月欧洲央行(ECB)劝说美联储、英国央行(BOE)、加拿大央行(BOC)和日本央行(BOJ)一起支撑欧元以来，全球央行首次采取联合干预措施。

　　但是，这里所说的同盟并不是G7，而是那些拥有大量外汇储备的国家，比如沙特阿拉伯、阿联酋、韩国和新加坡，同时这些国家也在美国的军事安全防护之下。

　　总而言之，美国可以采取一定的措施来防止量化宽松政策导致美元崩盘。并且幸运的是，美国政府并不孤单。日本央行、英国央行和瑞士央行(SNB)也已经承认，有采取量化宽松政策的可能。一旦欧洲央行也亦步亦趋地加入量化宽松的行列，那么美元仍将是全球外汇储备的不二选择。

　　北京时间09:36，美元指数报83.87。