"靠天吃饭" 农产品市场将进入常规"天气炒作"

　　随着国际原油价格的大幅下跌，以及欧美经济陷入衰退，市场中关于“食品换能源”的讨论也渐渐淡了下来。生物能源生产企业利润被压缩、生产的产品需求下降，使得这些企业被迫削减产量，甚至暂时停止在建项目或者取消扩建计划。

　　农产品市场疯狂增长的“能源需求”，一度让农产品价格完全忽略季节性供给带来的压力。2007年和2008年上半年，农产品价格涨得最疯狂的时候反而是这些商品开始大量上市的时候。

　　2009年，当农产品的“能源属性”光环退却之后，农产品将再度回归本源，季节性的供给变化将成为左右明年农产品价格波动的最关键性因素。

　　“和其他商品相比，农产品的库存相对而言，仍处于较低水平。本轮价格的暴跌，很大程度是受到了资金撤离的影响。在价格下跌60%之后，农产品市场的基本面将慢慢开始对价格形成作用，相对较低的库存使得这个领域的品种将先于其他商品止跌。”上海大陆期货分析师高严荣指出。

　　据美国农业部12月的报告预测，2008年全球大豆的期末库存为5419万吨，库存消费比为23%，而美国大豆期末库存为558万吨，库存消费比仅为10.9%；2008年全球玉米的期末库存为1.23亿吨，库存消费比25%，美国玉米期末库存为3744万吨，库存消费比为27%；2008年全球小麦的期末库存为1.47亿吨，库存消费比为22.4%。

　　“相对于金属、能源等商品急速增加的库存而言，农产品的库存变化很难按照每天来衡量，我们往往先有一个期初库存，然后再根据当年的产量和消费情况预测一个期末库存，当投资者预计期末库存会很庞大的时候，农产品价格就会受到持续的抛压，反之则出现持续的买盘。”美国某券商香港负责人向《第一财经日报》指出：“过去两年，由于市场普遍预计生物能源的需求将消耗大量的农产品，因此市场关注的焦点主要放在了需求上，因为不管供给如何变化，在种植面积确定的情况下，其增长幅度也难以达到需求的增长。”

　　上述负责人认为，2009年农产品市场的情况将发生改变，投资者的关注中心将由需求转向供给。“生物能源需求的减弱将抵销低水平对农产品价格带来的支撑，农产品供给的变化将会对价格的走势起到关键作用。”

　　“农产品是靠天吃饭的品种。”美国福四通集团公司（FCSTone）亚洲部主任李小悦指出，“农产品供给的多少与天气的好坏直接相关。”

　　2009年，农产品市场将进入常规的“天气炒作”走势当中，农产品的季节性走势将加强。对于投资者而言，如何跟着季节走将成为在这个市场投资获利的一个关键所在。

　　年初正值南美大豆、玉米等作物生长的关键时期，农产品市场从2008年12月中旬以来就已经展开了天气的炒作。有分析人士认为，对于南美天气的炒作有望延续到2009年2月以后。

　　上海青马投资总经理马明超分析，在宏观经济担忧趋缓后，受到“去杠杆化”作用而严重超跌的农产品已经进入正式反弹之中。在天气炒作等作用下，这一轮反弹的幅度和时间都相对较长。时间上应为3个月（可能会先后炒作南美干旱天气、南美产量低导致世界供求再次失衡等因素），技术上这一轮反弹可以定性为对过去5个月大跌的反弹，量幅度为反弹0.382百分位，即大豆的反弹目标为1107美分。　　

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