需求下滑 有色金属减产潮继续蔓延

　　今年10月份以来，金属价格正经历着历史上最猛烈的下跌走势，伦敦金属价格指数四季度以来已经重挫40％。分析人士认为，随着经济前景预测的恶化，目前大部分金属价格已经跌至成本线之下，生产对价格作出了明确的反应———减产已经成为普遍的现象，减产潮或将继续蔓延。

　　我国铝消费持续低迷，根据CRU预测，目前我国铝加工工厂的产能利用率仅为30－50％。与此同时，铝库存则不断攀升。从上海期交所了解的数据来看，上海期交所注册和非注册的铝库存量已经接近40万吨。

　　在价格方面，上海期货交易所的铝价下跌到有史以来的新低1.06万元/每吨，从而直接导致了我国铝厂减产以及推迟新项目的投产时间。据CRU统计，目前我国铝厂的减产幅度大约为250万吨/年，另外还有200万吨/年的新产能被推迟投产。

　　据统计，我国铝厂减产主要集中在高电价省份，包括河南省和山东省。其中，中国铝业宣布上述省内旗下的铝厂减产72万吨/年。对于减产，中信证券有色金属行业分析师李追阳认为，未来铝厂减产幅度更多取决于今后铝价的走势。同时，有分析认为，随着铝厂生产成本不断减少，低成本扩产项目可能会加快投产速度。

　　在铝价大幅下跌导致大幅减产之际，铜矿也进步其后尘，大幅减产。与铝相比，虽然目前铜价格仍然处在历史上较高的水平，但是过去几年，其成生产成本也在持续攀升。根据Brook Hunt的统计，2007年全球铜的综合生产成本较2001年上升了50％。

　　因此，随着本轮铜价的下滑和生产成本上升，经营风险逐渐传导到上游矿山企业，矿山企业的盈利能力也在严重恶化，减产也就成为意料中的事情了，企业只能不断下调未来经营计划。据CRU预测，2009年明确减产以及潜在减产将导致矿山产铜量减少达到26万吨。因此，分析人士表示，如果铜价未来继续下滑，铜矿山减产或成为更普遍的现象。

　　金属价格下滑影响不仅仅体现在在产矿山上，也会对在建及拟建的项目造成很大的冲击。据了解，2007年下半年以来的金融危机也使得项目的融资环境严重恶化、融资成本大幅上升；近期，尽管目前各国央行不断下调目标利率，但面临需求萎缩风险，拟建项目也不敢贸然施工。“从过去几个月来看，许多大型矿业公司推迟甚至取消了许多在建的项目，小型矿业公司就更不用说了。”李追阳强调。