把钱放在银行里吃利息 09年值得关注的投资明星

　　股票：只有傻瓜才作预测

　　就像我们曾经推荐过的理财格言里说过的那样，预测股票的人一种是愚蠢的，另一种是不知道自己是愚蠢的。

但做理财这个工作，很多时候明明知道要办蠢事，但还是要硬着腰杆上。券商在预测2009年的中国A股市场的时候，就做出了比较乐观的预测—看看，干蠢事的不只是我们吧。

　　虽然普遍认为，2009年中国经济增速将继续下滑，经济步入低速增长期。但是有券商预计2009年A股市场合理回报率仍接近36%。流动性的扩张、股市政策决定回报率进一步提升的空间。如果央行超预期释放流动性，国家推出资本市场平准基金等股市救助计划，将扭转市场悲观预期，市场回报率超过50%。在一份关于基金经理的调查中显示，有50%的基金经理认为明年上市公司的盈利水平将出现负增长，而同时有55%的基金经理认为2009年市场将由“熊”转“牛”。

　　看来券商界和基金界对2009年的资本市场意见是基本一致的，但是，如果投资者看一看这帮家伙在2007年底对中国资本市场的预测，你肯定会对他们的权威性产生疑惑—他们预测的和现实发生的是一个市场么？

　　不过根据行为金融学的一个观点，在资本市场上投资者对以后的预测往往依赖于在此前50天的投资经历，券商和基金预测2009年投资策略的前一段时间正是中国政府出台稳定资本市场政策的时间，券商和基金对市场的预测可能只是很好地印证了行为金融学 的这个观点。至于具体的市场点位，投资者最好谁也别相信，因为他们说对了也是瞎蒙的，如果公司人想依靠预测来投资，还不如干脆找个盲人来算命，也算是为扩大就业做了贡献。

　　债券牛市到头了么

　　在2008年下半年，随着货币政策日益宽松，债券市场走入了牛市—这一点我们在7月的《启动你的下半年投资计划》里曾经预测过，不过当时我们认为债券是在资本市场和经济走软的情况下的一个必要补充，并没有想到通缩局面来得这么快—有的债券基金在年底清算收益时竟然达到了10%，这在2008年可以说得上是“难能可贵”。

　　而在更难以预测的2009年，债券的牛市很可能在一段时间得以延续，这主要是由于，央行的宽松货币政策还将继续，而中国经济也将在一段时间在低增长率阶段徘徊；而且由于市场的不确定性被预期增大，所以投资者会更倾向于把钱投入到收益稍高于银行存款的债券或者债券基金上。

　　当然债券市场也有不确定性，那就是美国最近降息已经到了零利率时代，前不久中国央行也狠狠地降低基准利率108个点位，市场预计中国利率虽然还有降低空间，但是幅度应该不会太大。所以可以预计，旧长债和新债之间的利差不会太大，很可能2009年投资者直接购买债券的收益要高于购买债券基金的收益—因为债券基金要管理费。

　　外币资产

　　主要来说说美元吧，在美联储宣布降息，美元连续几天走软后，对于美元中近期的命运，市场出现了比较大的争论，其实对于长期美元将进一步走软的意见大家似乎是统一的，最关键的一个问题是，世界范围内大规模的去杠杆化运动是不是已经结束，美元稀缺性通过大幅度降息和对市场注入资金是不是还存在。

　　而人民币对于美元价格在未来一年很可能保持在一个比较稳定的位置，因为，就像我们的央行行长说的，人民币没有贬值的欲望，因为中国出口不畅主要是海外市场需求下降，并不是人民币升值问题。而同时人民币更缺乏升值的动力，也许在动荡的市场环境中，保持相对比较稳定的币值是一条上策，在1997年的亚洲金融危机中我们就是这样做的，而且得到了相当的好处。而对欧元和日元，人民币将盯紧美元。

　　黄金：还是要谨慎些

　　黄金是一种能使人上瘾的东西，一旦投资者—特别是东方投资者—曾经拥有过黄金，特别是触摸到实体黄金的滑润感，就会无一例外感到神清气爽，但是黄金会因此就一直上涨么？

　　美联储降低利息到零，这在短期内严重刺激了市场，包括黄金市场，黄金迷们又兴高采烈地闻风而动，跑到市场上“抢购黄金”。这种抢购风总有些媒体跟风炒作，如果再加上春节效应，在2009年年初中国很可能出现一个属于黄金的“黄金周”。

　　其实黄金有什么可抢购的呢？ 据推断，地壳中的黄金资源大约有60万亿吨，人均1万多吨左右。到目前为止，世界现查明的黄金资源总量仅为16.6万吨。截至2005年，人类采掘出的黄金不过12.5万吨，不过占总储量的五亿分之一。21世纪以来世界黄金产量平均稳定在2600吨左右，在黄金价格上升后，这个产量将增加，所以黄金价格从长期来看，不一定是个升值过程。即使从中期来看，黄金的走势也很难揣摩。

　　而公司人投资者要小心那些到处蛊惑人参加莫名其妙的黄金交易的“公司”，因为这些公司除了有的根本就是骗子之外，很多都对自身的风险防范不强，操作也不一定规范，在2008年黄金价格出现动荡的时候，这类“公司”就因为产生风险不能覆盖收益，最后图穷匕见，卷款逃跑。总的来说，黄金投资的风险正在加大，劝告公司人投资者注意行为金融学的那套看法，你很可能是在以前五十天的交易来鉴定你需要的投资品价格是否便宜，但历史不是简单的重演，远的不说，看看世界原油价格在2008年的走势就是上好的例子。

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