日元三个月来爆涨17% 日本央行将如何应对？

　　最近三个月，日元兑美元飙升17%。日元如此凌厉的涨势不仅引发了日本国内汽车制造商的抱怨，也引发了日本高级官员的警惕。有关日本央行将如何应对的各种讨论也因此不绝于耳。

　　日元兑美元今年以来已累计上涨26%，涨幅为1987年来之最，仅仅过去三个月的涨幅就达到了17%，其主要原因是信贷市场出现逾1万亿美元的亏损驱使投资者将资金投向安全系数最高的债券市场，从而引发日元需求。

　　然而，日元升值严重削弱了日本出口商的收益。日本本田汽车生产商近日抱怨，出口大降归咎于日元升值，并呼吁政府采取“迅即”行动。

　　为此，日本财务大臣中川昭一(ShoichiNakagawa)等政府高官多次表示，他们拥有限制日元涨势的手段，并在“密切关注”汇率走势、其它金融市场状况以及整个经济形势。

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　　众机构对干预行动的猜测

　　花旗集团(Citigroup)驻伦敦的全球外汇策略负责人JimMcCormick表示，“日本政府官员的言辞在过去24个小时中发挥了重要作用。如果政府要干预汇市，为何不在这个流动性极其缺乏的一年中最为严重的这个时期采取行动呢？”花旗还表示，在美国和欧洲市场假日期间日本政府最有可能入市干预。

　　美国银行(Bank of America Corp.)也表示，日本央行将入市干预以阻止日元升值的几率是50%。

　　美林集团(Merrill Lynchamp;Co)则认为，日元仅仅一次突发上涨都可能促使政策制定者采取行动。该行驻伦敦的外汇策略师StevenPearson表示，“汇市快速波动时，日本央行可能向市场注入流动性，但我认为，日本并不会坚决阻止日元的进一步升值，焦点在于是采取量化宽松还是质化宽松政策。”

　　摩根大通(JPMorgan Chaseamp;Co.)分析师们指出，日本央行将通过抛售日元来阻止日元兑美元升值。该行驻纽约的分析师HollyHuffman、驻日本的KamalSharma及驻东京的TohruSasaki在今日的一份报告中写道，“日本财务省可能对日元汇率进行干预，但其效果应该有限且是短暂的。日本央行不能够大量抛售日元。”

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　　日本央行最近的汇市干预行动

　　日本上次干预汇市是在2003年及2004年第一季度，当时日元兑美元上涨至103.42，日本央行分别抛售了20.4万亿日元和14.8万亿日元。而在1998年日元兑美元降至147.66的低位时，日本政府买入日元了3.05万亿日元支撑汇率。

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　　日本央行今日可能降息

　　资产管理公司Diam AssetManagement的首席基金经理人NobutoYamazaki表示，由于美国当前的利率水平已经低于日本，因此日元可能保持目前的强劲涨势。在美联储已经采取了零利率政策的情况下，日本央行没有理由不下调基准利率。

　　经济学家们表示，日本央行今天可能进一步下调无担保隔夜拆借利率，目前该利率水平为0.3%。据摩根大通(JPMorganChaseamp;Co.)根据利率掉期交易得出的数据显示，投资者周四时预计日本央行今天降息的几率为57%，12月16时的预期几率为20%。

　　此外，市场预计日本央行还将采取更多方式向市场提供流动性。其可能增加每个月从贷款机构手中买入的政府债券规模，自2002年10月以来，日本央行每个月买入贷款机构所持政府债券的规模一直保持在1.2万亿日元(约137亿美元)。

　　同时，日本央行还可能直接买入贷款机构发行的商业票据，目前日本央行只接受短期商业票据作为回购协议的抵押品。

　　北京时间09:05，美元/日元报89.62/66。