瑞银集团：欧洲央行官员暗示降息空间充裕

　　瑞银集团12月9日汇市评论：

　　隔夜风险偏好情绪进一步改善，帮助支持欧元/美元自1.2843升至1.2968，美元/日元则在维持92.59-93.50的区间。美股继续上扬，标普500指数收涨3.8%；2年期和10年期美债收益率分别收涨2和5个基点。

　　风险偏好的改善主要基于对美国新任总统奥巴马的财政刺激计划的乐观情绪。尽管计划细节尚未公布，但我们的经济学家获知，奥巴马的经济团队正计划在2009年提出一个达到2%的GDP或3400亿美元的刺激方案。此外，美国汽车制造业援助计划可能得到国会审议的消息也支持了部分风险资产。国会正考虑通过150亿美元的短期融资计划，以帮助汽车制造业渡过当前危机，预计该方案将在本周通过。部分媒体报道指出，美国汽车业在新的一年中仍然需要更多资金援助，以进行重建计划。

　　尽管汽车业的发展和财政刺激计划对于投资者情绪有正面作用，但我们依然维持美元短线走强的预期。

　　日元：

　　日本3季度GDP季率下修至收缩0.5%，弱于市场预期的收缩0.2%。下修中包括资本支出项、公共需求和库存。我们的日本经济学家认为数据并不会改变目前对于日本经济的观点。日本经济前进的关键在外部经济大幅下滑的背景下，国内消费水平如何保持。由于公共债务占GDP的比率已经非常高，而日本利率水平接近于零，政策作用已经十分有限。

　　我们认为日元将继续在风险厌恶和去杠杆化中维持强势。

　　欧元：

　　隔夜有诸多欧洲央行官员发表讲话，暗示若有需要，欧洲央行仍有空间降息。欧洲央行官员帕雷默表示，并不排除在未来几个月再次降低货币成本的可能；另一位官员欧菲尼德斯则表示，在通胀前景持续改善的背景下，即使上周已大幅降息，欧洲央行仍有充裕的降息空间，并表示欧元区经济增长下滑时间将延长；最后，欧洲央行行长特里谢也在欧洲议会作证时表示，商品价格的意外大跌将对通胀下行进一步施压。

　　瑞银集团

　　2008-12-9