回落27基点人民币突然贬值 美元成短期"避风港"

　　上周人民币连续多个交易日连续跌停，贬值幅度接近1%。昨日人民币中间价继续回落27个基点，贬值趋势仍在继续。基于对人民币的贬值预期，不少投资者也开始换汇投资。

　　有专家表示，美元近期持续走强，已经成为短期内的避险货币。

然而，在经历了金融危机后，国际市场的任何风吹草动都会给汇率带来大幅波动，加上各国都还有降息空间，在此期间如果过多地做外汇调整，将会面临很大的风险。　　

　　【昨日动态】

　　中间价回落27个基点 人民币继续贬值

　　◆每经记者 毛欢喜 胡俊华

　　央行昨日授权中国外汇交易中心公布的数据显示，继本月初人民币中间价大幅下跌156个基点引发人民币汇率市场价连续4个交易日触及当日波动区间下限后，昨日人民币汇率走势开始趋于稳定。

　　昨日，人民币对美元中间价6.8509，较前一交易日走低27个基点；而截至昨日收盘，人民币即期询盘卖报价为6.8816，这一汇率较中间价下浮近0.46%，逼近0.5％跌停线。

　　一银行外汇交易员昨日对《每日经济新闻》表示，昨日，外汇市场人民币对美元的交易行为“已经恢复正常”；而在离岸市场，NDF（人民币一年期无本金交割合约）昨日也从7.2的水平，跌至7.1的水平，截至昨日发稿，为7.1128，这预示着人民币汇率较前一交易日升值近1%，为10月28日以来的第二大日升幅。

　　该交易员同时表示，预计未来人民币汇率不会大跌，而是维持在较为稳定的水平。

　　对于人民币汇率未来走势，中国财政部部长助理朱光耀表示，中国将把人民币维持稳定在合理且平衡的水平上。也有分析师指出，至于人民币是否会持续贬值这一问题，现在下结论还为时过早。央行很可能是给正在升值的人民币踩刹车，而不是寻求扭转人民币升值这一趋势。　　

　　【现场直击】

　　换汇数量悄然增加外汇“黄牛”重出江湖

　　◆每经记者 印峥嵘 发自上海

　　人民币贬值和美元升值预期的加剧，燃起了普通民众购买外汇的热情。近日，银行里兑换外币的客户开始明显增多，连一度销声匿迹的外汇“黄牛”也开始重出江湖。

　　记者近日发现，中国银行位于外滩中山东一路23号门口的上海分行已经出现了外汇“黄牛”招揽客户的现象。一位黄牛表示，今年上半年由于人民币升值和汇率波动，他一度被“套牢”，亏了好几千元。但是现在，状况已经有了明显的好转，顾客也明显地增多了。

　　记者昨天走访了上海各大商业银行的分支机构，工作人员普遍表示客户大多是因为出国旅行和留学等刚性需求换汇，数量一直保持稳定增长；同时，也有不少客户是出于投资需要换汇。一位银行大堂经理告诉记者，随着人民币贬值，近日前来换汇的客户数量有明显的增加。中国银行徐家汇支行的一位工作人员于小姐也表示，中国银行今年换汇的数量每两个月增加10%左右，比去年同期有所增加。

　　根据央行公布的数据，截至10月末，中国居民在金融机构中的外汇存款总额达到497.5亿美元，高于前月的485.6亿美元。　　

　　【专家观点】

　　龚方雄：未来3~12个月人民币将升值3%

　　◆每经记者 胡俊华 发自上海

　　人民币汇率已经成为话题焦点。昨日，摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄表示，预计未来3~12个月，人民币对美元将升值3%。而在未来3个月内，人民币汇率将在6.8~7.0这一区间内波动。

　　在昨日由中国经济改革研究基金会和上海发展研究基金会共同举行的“金融危机下的中国经济”论坛上，龚方雄表示，“不建议人民币贬值。”他称，人民币贬值可能会引发大量的资本外逃，导致投资者信心下降，并引发资本市场的动荡；同时人民币贬值也会引发周边国家竞相进行货币贬值。

　　另外，龚方雄也表示，中国不应该通过人民币贬值的方式来刺激出口，因“中国出口相对于其他国家还是有优势的，人民币贬值会是一个错误的政策”。

　　龚方雄同时表示，中国沪深300指数在过去一个月内，已经猛涨24%，这一表现在彭博跟踪的全球90个股指中是最好的，A股市场出现的反弹，也预示着股市可能已经触底，经济方面的最糟糕的消息可能已经结束。他表示，“随着4万亿经济刺激方案的落实，以及真金白银的到位，估计明年下半年国内经济会好转。”　　

　　操作指南：换汇投资仍应谨慎

　　◆每经记者 陈珂 发自上海

　　外币产品占比不足30%

　　从今年下半年以来，国内各家商业银行的外汇理财产品已大为减少（包括美元），取而代之的是人民币票据、债券型稳定收益产品。

　　据普益财富统计，11月28日至12月4日，国内商业银行共推出46款理财产品，其中外币产品数量为12款，市场占比不足30%。这也意味着，投资者从银行理财产品中找寻外汇投资机会的渠道并不丰富。

　　“在经历了金融危机、汇率过山车般的行情后，目前国际市场的任何风吹草动都会给某一货币带来大幅波动。”一业内人士判断。比如近期美元的突然走强，除基本面的相对强势外，7000亿美元国债也成为影响汇率的偶然因素。

　　因此，面对近期人民币的走弱，对于“换汇投资”，业内人士仍普遍给予谨慎建议。实际上，在银行个人业务部门看来，近期少推外汇产品，正是不希望投资者去投机货币利差。

　　降息通道内不宜过多调整

　　星展(中国)高级副总裁程兵判断，美元再有3~6个月将结束强势走势，到时会跌得很惨。

　　对于挂钩美元的理财产品，由于目前还不能对人民币兑美元的走势作出明朗的判断，因此目前银行推出的主流产品仍以30~180天期限的短期产品为主，其年化收益率在3.5％~4%。由于人民币短期走势可期，因此投资者如果想博取汇差，不妨选择此类产品。

　　程兵认为，目前国际汇率市场还不稳定，美元、欧元、英镑甚至包括人民币在内还有更大的降息空间，这对其未来的汇价还将造成一些影响，如果投资者在此期间做过多的调整，无疑会冒很大的风险。

　　渣打银行经济学家王志浩在一篇分析报告中亦指出，人民币对美元的最大贬值幅度为3%。从短期看，人民币将对美元温和贬值，到今年年末降至7.0元的水平，2009年二季度末降至7.10元。

　　如果上述判断均告成立，意味着近期人民币走弱的行情，不会对中长期限美元理财产品的最终收益产生太大影响。

　　可少量、短期配置美元

　　谨慎对待人民币贬值，不等于完全放弃这次机会。值得注意的是，美元近期持续走强，已经成为短期内的避险货币。

　　实际上，从人民币汇改以来，人民币一直处于升值状态，很多投资者都将手中的外汇资产兑换成了人民币资产。目前要去套汇差，必须购汇投资。

　　对此，有理财师认为，从中短期来看，人民币贬值的趋势将会存在，而美元走强的态势也不可能在短期内突然转向，因而从规避汇率风险的角度来看，在特定时期少量购买一些美元资产作为资产配置，可有效分散风险，但存量不要太大，且以短期化投资为主。

　　从目前NDF的报价看，人民币兑美元短期内可能在7左右震荡。如果未来走势果真吻合NDF报价，则近期兑现收益的外币理财产品可能会产生1%~2%的汇兑收益。但投资者必须注意的是，非美元货币也可能出现兑美元贬值，从而出现交叉汇率。

　　同时，对于已经购买了外币理财产品的投资者，人民币的贬值是一个好消息，但专家认为未来人民币贬值的空间不大，从外币兑回人民币的汇兑收益将很有限。因此，不要轻易兑换其他货币。同时，由于各国央行仍有进一步降息的空间，将人民币兑换成其他货币获利差的路将越来越狭小。

　　QDII走向取决于资本市场

　　人民币的突然贬值，无疑让前期饱受亏损压力的QDII型产品，得到了缓和的机会。目前有分析指出，随着境外资本市场逐渐见底，在人民币贬值的半年内，抄底QDII不失为一个选择。有人甚至认为，如果当前投资者投资类似QDII能获得4%左右的收益，要是明年人民币兑美元汇率达到7.1的水平，则客户实际收益为正5.2%以上。

　　不过对于这样的判断，业内人士并不认可。

　　平安证券认为，在中国国际收支顺差状况没有发生逆转的情况下，人民币不具备趋势性贬值的基础，因此人民币持续大幅下跌的可能性不大。瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬预测，至2013年，人民币兑美元汇率将达到4：1。

　　还有业内人士认为，银行系QDII的大面积浮亏，主要来源于国际资本市场由牛变熊所致。所以，QDII何时能起死回生，主要还是看下一阶段资本市场的走向，单凭人民币汇率判断投资无疑是“舍本逐末”。

　　“本次全球金融危机仍然可能在未来几年内蔓延至实体经济。”程兵表示，“当前大规模抄底，仍不是太理性的行为。”