“汇率贬值”效果初显 人民币即期交易近停滞

　　“汇率贬值”效果初显 人民币即期交易近停滞

　　人民币兑美元的即期交易在连续第三天陷入跌停后，12月3日下午5点半收盘时，一度在6.8845跌停的人民币，在竞价和询价市场经历一番拉锯战后，最终以6.8830收盘。

　　交易员争抢美元

　　自本月1日开始，人民币大幅贬值，所有银行在买入美元。到了3日，这种疯狂的举动似乎到了无以复加的地步。当日央行公布人民币兑美元汇率中间价为6.8502，较前一中间价回调25个基点，但是市场投资者却没因此“回心转意”，开盘不久，人民币就在6.8845的位置陷入跌停。

　　“由于交易员手中没有美元可以卖出，市场只能维持最低限度运转”，一位外资行资金部人士表示，银行都很谨慎，一旦卖出了美元，想要再从即期市场补回是很困难的，交易商报不出双边价格。

　　“所有银行都在拼命找其他银行的多头”，一位股份制银行的交易员3日下午早些时候表示，如果想再卖出美元，交易员就只能负的头寸，而这是违规的。“市场似乎都在等待央行有所表示，但这两天央行作为流动性提供者似乎不见了踪影。现在能做的只是等待。”

　　不过央行最终在3日下午4点左右入市，多位交易员称。“早上人民币一直跌停，到了下午询价市场开始被打开，有人开始小额卖出美元。”另一位银行的交易员在收盘后表示，最后交易时间颇经过一番拉锯战，随着竞价市场出现大量的美元供应，美元价格最终被打压下去，收盘价格最终下降到了6.8830。

　　目前还无法确定什么原因导致此前市场抢购美元。一家大行的交易商表示，境外NDF市场远期价格和国内远期价格的套利空间存在，可能是机构拼命买入的原因。

　　企业远期惜售

　　由于央行入市前即期市场无法确定人民币兑美元的确切价格，人民币兑美元的远期交易颇受影响。3日，收盘之前国内远期价格较交易价升水1000多个基点。“从盘面来看，交易很清淡，不能在即期市场回补，银行只能报出较高的价格给企业。”一位远期交易员表示。

　　对企业和银行来说，汇率走势难以判断无疑是最大的风险。一家外资行资金部人士认为，人民币应该不会这么快改变方向，这两天看到的更多是市场恐慌情绪。“我们也在想目前的状况会导致什么结果，但结论却非常难下。”

　　无独有偶的是，研究机构对未来人民币走势判断也相差甚远。摩根士丹利认为人民币在2009年将继续贬值5%到10%，瑞银则认为人民币贬值空间有限。摩根大通龚方雄在3日出具的研究报告中认为，人民币兑美元下跌走势主要为政治信号,并不预示中国汇率政策将发生变化，今年年内，人民币/美元汇率料继续在6.80-7.00元区间波动。

　　中国银金融市场分析师石磊表示，银行尽量扩大报价的点差以保护自己，因此国内远期交易近一个月来特别不活跃。套利交易可能很难进行。

　　上述外资行资金部人士称，以前客户因为对人民币升值预期，在贸易项下很多做了远期卖出美元的对冲，但近期这种远期售汇的意愿变得很低，并且也不只是近三天才出现的情况。“忽然之间大家的预期不是升值，而是担心人民币贬值了。”

　　一家以美元采购、付出美元收到人民币的企业表示，汇率上的波动让他们更加小心，关注市场变动。在这个情况下，越早做远期越好。现在银行给出的一年远期价格应该超过了7以上，价格已经很高，意味着越晚做避险，就会有越大汇兑损失。