防止热钱外逃 央行入场干预促人民币止跌停

　  防热钱外逃 人民币“维稳”为要义

　　在第五次中美战略对话启动前一日，人民币兑美元中间价暂收跌势，较上一交易日上涨25个基点。然而国内即期外汇市场上，人民币兑美元却不改颓势，一度跌停于6.8870元的波幅下限，以致央行不得不向市场提供美元流动性提振交易。

　　从汇率走势来看，虽然近3个月来人民币兑美元一直维持横盘震荡走势，但在海外NDF市场早在7月中旬就出现贬值预期。9月下旬以来，NDF市场持续发出1月、12月、一年、3年期人民币兑美元贬值信号，在10月24日和27日，一年期人民币兑美元汇率贬值超过4%。同期FDI数据显示，8-10月FDI数据总体下滑，在10月份甚至出现了低于去年的情况。上述两项均显示热钱有流出迹象。

　　11月27日、28日、12月1日、2日，人民币对美元中间价连续4日下跌，在国内即期外汇市场，人民币兑美元也在12月1日、2日均收报跌停，3日再现跌停的情况下因央行出手干预最终收报6.8815元，当日下跌0.46%。

　　同期NDF市场反应强烈，12月1日境外人民币兑美元即期贬值0.85%，2日又贬值0.04%，当日境外人民币贬值程度超过了新加坡、马来西亚、泰国、台湾省5个国家和地区货币，有大幅度加速趋势。

　　一银监部门资深分析人士在接受采访时表示，当前人民币兑美元中间价应当以“维稳”为要义，贬值预期已经形成且热钱已经开始外逃，一旦官方汇价开始贬值，只能增强贬值预期，加速热钱抽逃，对已经相当困难的国内企业产生巨大冲击。

　　来自兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委的观点则认为，热钱一向以敏感著称，出于套汇目的很可能流出压力最大的时期已经过去，人民币贬值有利于出口企业扩大出口，或能减轻经济下行对经营带来的压力。

　　对此中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，当前抑制出口的主要因素是全球经济衰退和外需疲软而非汇率问题，人民币贬值对提振出口并无多大作用。反而人民币贬值很可能导致资本外逃，对扩大内需不利。

　　摩根大通大中华区首席经济师龚方雄昨日发布报告称，中国若采取汇率贬值将十分危险。“人民币贬值会引发其他亚洲货币竞相进一步贬值，形成恶性循环，而且美国在新总统奥巴马主政下，为应付经济衰退必要求中国汇率升值，若中国态度强硬，美国贸易保护主义将升级，届时将对中国出口反而不利。”