保障流动性需求 央行或已向外汇市场注入美元

　　　□本报记者 张曙东 上海报道

　　受人民币贬值预期影响，昨日境内银行间外汇市场继续出现“美元荒”，人民币对美元也再次触及跌停，但下午市场美元流动性增加，人民币最终离开“跌停板”。分析人士称，央行或已向外汇市场注入美元，同时不应对汇率贬值改变出口形势期望过多。

　　此“跌停”非彼“跌停”

　　本周，人民币汇率跌停成为社会关注的焦点，但此“跌停”与通常所说的股票等证券“跌停”并不是一回事。

　　根据相关规定，当前每日银行间即期市场人民币对美元交易价的波动区间为当日中间价的上下千分之五。人民币对美元汇率跌停是指交易价触及到了波动区间的下限。但股票的涨停或跌停是指当日交易价较上日收盘价的涨跌幅达到了5%或10%的限制。

　　因此，如果以收盘价论，除了本周一人民币收盘价较上周五下跌（贬值）0.72%以外，周二的跌幅只有0.03%，而周三的跌停板价格较周二反而有所上涨，原因就在于周三的中间价小幅反弹。

　　央行或已干预

　　受人民币贬值预期影响，市场充斥着美元买盘报价而鲜见卖盘报价，“美元荒”持续弥漫市场。昨日下午2点左右，记者致电某外资银行驻上海交易员，他表示：“手头很缺美元，但市场上并没有美元卖盘，市场几乎停滞，想交易也没法交易”。业内人士表示，在上周五、本周一中间价连续出现大幅下调之后，市场贬值预期加重，市场对美元需求急剧增加，尤其是恐慌性买盘增加。

　　此外，境内外远期市场出现的巨大套利空间也增加了美元需求。业内人士称，离岸市场NDF美元对人民币的升水幅度要大于境内美元远期汇率，机构可以在卖出NDF的同时在境内市场买入美元远期，然后再利用境内掉期市场进行套利，增加了现汇市场上的美元需求。

　　但昨日收盘前一个多小时，市场上美元供应增加，人民币对美元也一度上涨至6.8550的高位，最终收盘价位为6.8830，较上日上涨40个基点。据交易员反映，这有可能是央行入市干预，提供美元流动性。分析人士认为，央行此举可能是不愿意人民币过快贬值，但也有可能是出于维护外汇市场健康运行的考虑，因为连续跌停已经影响了市场的流动性。

　　贬值并非万能

　　在出口企业的目标由发展转为生存的情况下，人民币贬值可以适度减轻它们的压力。但有分析认为，当前外贸形势恶化的主因是外需减弱，不因过分看重人民币贬值带来的利好效应。

　　对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为，人民币汇率贬值不会改变中国出口的形势，反而有可能会引起其他国家的非议和贸易争端。摩根大通认为，中国出口商面临的问题是需求和收入问题，而不是定价问题。中国无法通过人民币贬值扭转出口大幅下挫的局面。法国巴黎银行全球外汇策略主管Hans Redeker认为，如果中国调整汇率政策，可能导致情况变得更加糟糕，政府应该着重关注提振内需。