海通又跌停四保险系公司亏60亿 华泰保险最受伤

　　海通证券股价或继续下行，专家称投资亏损对中小保险公司“影响很大”

　　去年以战略投资者身份享受海通证券定向增发折扣价的四家保险系公司，或正为当初的决定后悔不已。昨日，受到“解禁门”大考的海通证券（600837，SH）毫无悬念地遭遇了第三个跌停，收于每股9.7元。

　　业内分析人士指出，由于受股市投资亏损影响，一些中小保险公司正面临非常大的压力，未来不排除一些中小保险公司被兼并的可能。

　　参与增发机构巨额浮亏

　　去年11月，海通证券以每股35.88元的价格，向八家机构投资者定向增发7.25亿股，其中太平洋资产管理公司、华泰资产管理公司、泰康资产管理公司和平安信托四家保险系公司拿下3.68亿股，占增发总量的51%。其余四家机构为雅戈尔集团、江苏国新集团、中信集团和上海电力。除太平洋资产管理公司外，其余公司的股票解禁期限都为2008年11月21日。

　　海通证券当时市场价每股近60元，每股35.88元的增发价相当于打6折。今年5月，海通证券完成了一次“10送3转7派1”的分红，参与增发机构的持股成本降低至每股17.94元，持股数从7.25亿股变为14.49亿股。

　　除了太平洋资产管理有限公司的1.60亿股外，其余7家机构的12.89亿股限售股上周五上市流通，即遭遇海通股价三跌停。海通证券的最新收盘价9.7元，与每股17.94元的成本相比，已经缩水46%。

　　记者估算，上周五至昨日，7家机构所持有的12.89亿股至多通过二级市场和大宗交易卖出去了2.90亿股，还有接近10亿股等待出货。按照昨日收盘价9.7元计算，还未卖出的10亿股累计浮亏达到82.04亿元！如果加上已经割肉出局的部分，则亏损已经接近100亿元！

　　海通证券股价还要跌

　　记者粗略估算，参与海通证券增发的华泰资产管理公司、太平洋资产管理公司、泰康资产管理公司、平安信托投资公司四家保险系公司浮亏已经超过60亿元，但60亿元并非最终结果。

　　海通证券公告披露，12月29日，20.69亿股“股权分置限售股”将迎来解禁，有不愿透露姓名的业内分析师表示，这些大小非的持股成本仅为每股1.44元，其持股成本低、又很分散，因此，对四家保险系公司来说，如果不割肉抛售，基本要被这些大小非砸盘。“预计海通证券将跌至每股8元。”该分析师称。

　　这也意味着，如果这四家保险系公司不割肉，将继续浮亏下去；但如果割肉出仓，其巨额账面亏损就将成为实际亏损。

　　华泰保险最受伤

　　在四家保险系公司中，华泰资产管理公司认购股数最多，损失也最大。按最新收盘价计算，华泰资产管理公司所持海通证券带来超20亿元的账面亏损。而太平洋资产管理公司、泰康资产管理公司和平安信托的浮亏各约13亿元。

　　华泰资产管理公司由华泰保险发起成立。截至今年6月底，华泰保险累计净利润5.23亿元，公司净资产38.07亿元。

　　也有消息称，华泰资产管理公司并非参与定向增发的主体，而是另有一家中小保险公司以发行投资产品的方式，间接参与了海通证券的增发。此外，泰康资产管理公司也存在这一情况，也有一家中小保险公司以发行保险产品的方式，认购了部分增发的股份。

　　昨日，《每日经济新闻》联系上华泰资产管理公司，但该公司人士表示，总经理淦克兴是惟一的新闻发言人。截至昨日发稿，因淦克兴一直出差在外，记者并未能通过其证实这一消息的真实性。

　　对于平安信托认购的股海通证券增发股份，是否牵涉平安集团的资金投入这一问题，昨日，平安集团的新闻发言人表示，“目前并未有可披露的信息”，但“相关信息将会对外公告”。

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　　两券商高价增发难成行

　　国元证券（000728，SZ）和长江证券（000783，SZ）今年上半年就已经提出了非公开增发预案，有了海通证券这个“榜样”，再加上市场不好，两家公司增发之路必然走得更为曲折。

　　今年4月，国元证券公告非公开发行预案，拟向不超过10名对象以不低于19.88元/股的价格募集不超过120亿元资金。9月10日，这一申请获得证监会核准时，公司股价在17元左右，只低于增发价15%左右。昨日收盘时，公司股价已经低于增发价41.75%。

　　长江证券比国元证券非公开增发之路走得更加漫长。虽然比国元证券还早几天提出增发预案，但是直到现在尚未得到证监会批复。长江证券原本打算以不低于16.83元/股的价格募集不超过90亿元。目前公司股价已经低于增发价36.42%。

　　财通证券分析师钱学琛在接受记者采访时表示，国元证券与长江证券的定向增发在目前市场上面临着很大困难。除非下调增发价，否则在资本市场环境不好、两家公司股价远远低于拟定增发价的情况下，机构谁会做赔本生意呢！

　　专家分析

　　中小保险公司遭致命打击

　　昨日，市场传出消息称，保险公司投资海通证券遭遇巨额亏损，特别是中小保险公司在其中所表现出来的激进投资行为，已经引起监管部门的注意。

　　“对大的保险公司来说，（这一投资损失）没什么影响，但对中小保险的公司影响很大。”东方证券保险业分析师王小罡表示，“看一下公司的净资产情况，就会比较清楚。”

　　四家保险系公司应该选择“出逃”，还是继续观望？西南证券金融业分析师付立春表示，大型保险公司还可以继续等待，但对流动性风险较大的中小保险公司，丢“车”保“帅”或许是最好的选择。

　　“预计明年（股市）走势也不会很好，中小型保险公司面临压力将非常大。对中小保险公司来说，类似海通证券的投资亏损，就是一个致命性的打击。预计未来会出现一些中小保险公司被兼并的现象。”