商品价格暴跌不止 养老基金的投资热情不减反增

　　在全球经济形势恶化的背景下，商品价格跌至数月低点，很多养老基金关注的商品价格指数也大幅下挫。然而，出于对投资组合多样化的考虑及对商品长期走势的预期，全球几大养老基金对商品的热情却不减反增。

　　在商品价格重挫的情况下，养老基金管理者被迫降低对商品价格指数的依赖，转而利用价格波动进行投资。另一方面，养老基金对商品投资的热情可能起到了放缓商品价格下跌的缓冲器的作用，这种现象有利于缓解市场对于这些基金正撤离资产项目的担忧，而这种担忧可能导致商品价格进一步下挫。

　　不过，商品价格也可能因此变得更加波动。因为养老基金可以在不同的商品交易之间挪动大量资金，仅仅一支养老基金可支配的金额就可能高达10亿美元左右。养老基金的这种行为可能影响到整个商品价格指数，并引起商品价格的大幅上涨或下跌。

　　例如，美国最大的公共养老基金--加州公务员退休系统(CaliforniaPublicEmployees"RetirementSystem,CalPERS)的投资行为，就有可能引起商品价格的大幅波动。该养老基金总投资金额达到2360亿美元左右，而在商品资产方面的投资资金占据总投资金额的1%，约为13亿美元。Calpers目前通过完全抵押掉期来投资标准普尔高盛商品指数（StandardPoorsGoldmanSachsCommoditiesIndex)中所覆盖的商品。

　　Calpers的发言人ClarkMcKinley表示，Calpers至少每三年就会重新评估其资产配置比例，quot;在市场动荡并影响资产配置的形势下，quot;该基金计划在12月份重新对此进行评估。quot;基金董事会历来具备重新设置并评估投资政策的权利，但在近期内对商品投资作任何变动都将不寻常。quot;

　　Calpers计划在2010年年底前将商品投资比例增加至1.5%，目前在该项目的投资比例介于0.5-3%之间。

　　另外，养老基金认为，在全球金融危机挫伤包括股票、债券与房地产在内的各类资产价值之际，投资组合多样化为重中之重。因此，尽管包括能源及金属在内的商品价格在过去几年中大幅上涨，又在目前急剧下跌，养老基金仍然十分青睐这些资产项目。

　　Mr.McKinley表示，quot;投资组合多样化是我们继续投资商品资产的主要驱动因素。我们希望扩展投资范围，主要用于对冲通胀，同时保证获取持续受益。我们的主要收益仍来源于一向获利的公共股票、债券及其它固定收入，以对冲通胀风险。quot;

　　荷兰养老基金PGGM的资深投资经理FransDeWit表示，quot;我们是从长远计议。商品价格一个季度的下跌并不会改变我们的观点。quot;他还表示，quot;商品遭遇大量抛受，可能为投资者创造了最佳入市时机。quot;该基金总额达880亿欧元，而其中大约有50亿欧元投资在商品领域。