高赛尔黄金周评：金价 震荡中攀升

　　虽然上周欧元接近前低而油价创出新低，但这并没有影响金价走势。黄金似乎开始显示出独立走强的迹象。不过，本周黄金即使要走出独立行情，但也必须要有欧元和油价的配合——二者不能大跌。目前来看，由于G20并没有出台实质性的措施，市场风险情绪依旧很高，这继续利于美元不利于欧元。

然而，我们也逐渐看到，市场风险厌恶者也并非只买进美元避险，黄金也逐渐受到重视，这也是近期金价走强的原因。另外，大宗商品也依旧受经济衰退的困扰，但反弹力量也在逐渐积累之中，这将为金价走得更远提供力量。

　　上周走势回顾：上周黄金市场呈现震荡下跌企稳反弹格局。周一在大宗商品冲高带动下，国际现货金价自上周收盘的735美元附近一度冲高至全周最高点768.20美元，但随后原油和大宗商品价格冲高受阻下跌，金价再次回落至750美元下方。周二、周三油价乃至整个大宗商品市场持续下跌，金价受此影响，打破了730—740美元区间盘整格局，一度逼近700美元关口。周四，伴随纽约商品交易所原油12月合约创下42个月以来新低54.67美元后强劲反弹超过5%，以及在美股大涨提升风险情绪导致欧元在前期低点1.2330之上止跌回稳的作用下，金价在触及了700美元后迅速回升至735美元。周五，金价在725美元上方维持一个强势整理格局。最终，国际现货金价收盘于743.50美元，全周上涨7.85美元，涨幅1.07%，周线上呈现一根小阳十字星。

　　上海黄金交易所AU（T+D）周开盘于166.00元，最低157.40元，最高168.60元，周收盘于162.30元，周下跌1.51元，周跌幅0.92%，周成交量55680手，周成交金额90.33亿元。

　　虽然欧佩克自11月1日起执行减产150万桶产量的决议，但这并没能阻止油价的继续下滑。上周纽约商品交易所原油12月合约周一冲高至65.56美元后一路下跌，并于周四创下42个月以来新低54.67美元，技术上空头趋势依然明显。然而，如果我们仔细思考一下，将会发现油价多头因素正在聚集。首先，油价自7月中旬历史高点下跌以来，跌幅已然高达63.20%，这样惨烈的跌幅已经挤掉了油价的金融投机泡沫，也反映了经济衰退的预期。其次，油价的大幅下跌严重损害了产油国尤其是欧佩克的利益，这将促使欧佩克在本月底举行的会议上讨论并作出减产决定。最后，技术上虽然油价跌破了2007年1月17日上涨以来的低点55.40美元，但这反而可能成为油价止跌企稳甚至反弹的契机。因此，本周来看，我们认为油价将结束下跌趋势并企稳，甚至不排除小幅反弹的可能。这将为强势特征逐步显现的金价上涨贡献一臂之力。

　　本周来看，无论是基本面还是技术面都支持金价走强。虽然美元指数上周创下自7月反弹以来的新高88.14，但是上涨步伐却日益沉重，避险买盘也逐渐减少，短期内，甚至本周美元指数或将在震荡中下跌，这将极大缓解金价上涨的压力。而随着黄金消费旺季的到来，金价也将获得来自需求的支撑。近期黄金现货市场的火爆一定程度已经表明了这种需求。技术面上，金价自周四触底700美元后强劲反弹形成“W底”，中期强势特征逐渐显现。因此，建议投资者下周在730美元下方逢低做多。

　　本周值得关注的事件和数据：

　　本周一（2008-11-17）美国 11月纽约联储制造业指数，美国 10月工业产出

　　本周二（2008-11-18）美国 10月生产者物价指数，美国 9月资本净流入

　　本周三（2008-11-19）英国 11月CBI工业订单预期差值，美国 10月消费者物价指数，美国 10月新屋开工

　　本周四（2008-11-20）英国 10月零售销售（月率），美国 上周初请失业金人数（截至11月15），美国 11月费城联储制造业指数，美国财长保尔森就美国经济未来前景发表演讲

　　本周五（2008-11-21）欧元区 RBS/NTC 11月综合采购经理人指数初值，美国 上周ECRI领先指标（截至11月15）

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