上周点评：
上周，中国宣布40000万亿人民币的经济刺激计划，一度提振欧系货币和商品货币的信心，造成美元指数跳空低开。但因美国股市在多重利空因素影响下，走出二次探底的行情，主导了市场的波动节奏，而且，市场对G20国峰会心存疑虑，所以，受到市场风险厌恶情绪提升和避险意愿增强的原因，美元指数最终冲高刷新年内高点记录。
在英国央行表态进一步降息的意愿后，英镑承受沉重抛压，再度展开大幅跳水的行情。英镑兑美元最低跌至1.4555的2002年6月以来新低。
美元指数上周以85.60跳空低开后，呈现小幅下探后的大幅冲高走势。先顺着低开的惯性下探至85.06的全周低点，随后展开大幅度上行走势，最高达到88.15，刷新年内高点记录，也是自2006年4月以来的高点记录，周末虽有震荡，但仍高收于87.40的次高点。周线为一根上涨实体180点的特大阳线。
上周，影响汇市行情演变的主要因素有：
1、四万亿人民币规模，中国引擎将加速，提振市场信心。
上周一，美元指数和日元跳空低开，欧元、英镑、瑞郎和澳元、加元不同程度跳空高开，主要原因就在于中国政府宣布了规模为40000万亿人民币的经济刺激计划。
上周日，中国宣布，国务院常务会议提出，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，到2010年底的两年时间内，投资4万亿元人民币；会议并确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，包括在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，此举可减轻企业负担1200亿元人民币；加大金融对经济增长的支持力度，取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模；具体为今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。
中国占全球经济的比重虽然还不够大，但作为最大的发展中国家，中国与全球最大的发达国家-美国，被市场视为是推动全球经济增长的两大动力源。在美国经济这个较大的引擎减速、甚至停转之际，如果中国经济这个相对略小的引擎加快转速，无疑将会对全球经济保持增长作出重要贡献。
中国经济保持较快的增长势头，将拉动对大宗原材料商品的需求，所以，澳元、加元跳空高开；中国股市在上周一对亚太和欧洲各国股市产生提振效应，导致市场风险承受意愿，对欧元、英镑和瑞郎等欧系货币形成激励。
2、七千亿美元变道，鲍尔森改初衷，美经济衰退将加深。
不过，毕竟美国股市动向对市场的影响力更大，虽然中国A股市场在经济刺激计划激励下强劲反弹，但因美国股市在多重利空因素影响下，走出二次探底行情，引发市场对较高风险资产的厌恶情绪回升，使美元再次充当起避险港湾的角色。
造成美股走出二次探底行情的原因在于：
首先，美国经济衰退将加深，且全球经济前景不容乐观。
美国10月当月领取失业金人数触及25年高位，在截止11月1日的当周，续领失业金人数达到390万人，为1983年1月以来最高；上周初请失业金人数增加3.2万人至51.6万人，为2001年911事件以来最高的一周，美国就业市场要较此前严重恶化。
美国10月零售销售下降2.8%，创下1992年开始统计该项数据以来的最大降幅（2001年11月曾下降2.65%），为连续第四个月下滑。消费支出占美国经济的比重约为70%，美国消费者削减支出，将拖累美国经济增长。
经济合作暨发展组织（OECD）下调了对美国、欧元区和日本的GDP增长预估，并表示其30个成员国经济看来已陷入衰退。OECD预计，第四季度，美国GDP将萎缩2.8%，使2008年美国GDP增长降为1.4%，2009年则萎缩0.9%；日本第四季度GDP将为下降1.0%，2009年将下降0.1%；欧元区第四季度GDP将萎缩1.0%，明年将萎缩0.5%。
其次，美国财长鲍尔森表示将更改7000亿美元金援资金的使用初衷。
鲍尔森当时提出7000亿美元救市资金的初衷，是购买有问题抵押贷款资产，来推动信贷市场流动性，以使华尔街能轻装上阵。但鲍尔森在上周表示，他现在倾向于购入银行股权鼓励银行增加贷款。这是清楚地向市场传递了美国财政部打算放弃最初预定的收购quot;有毒quot;债券计划的讯号。
鲍尔森青睐向金融机构进行第二轮注资，以配合或激励民间资金向华尔街注资，并鼓励银行增加贷款，达到重建金融机构资本和支撑消费者信贷的目的。
鲍尔森看似用心良苦，但采用注资方式也有弱点。市场就担心可能会引来更多企业寻求政府资金，来度过低迷时期，结果使美国政府应接不暇。因为救市计划的核心目的是要解决金融体系的系统性风险，而不是对经济层面的所有问题照单全收。
总之，鲍尔森一百八十度的转变令投资者感到不安，担心救市效果将大打折扣。
再者，企业和产业层面利空消息不断。
美国国国际集团（AIG）公布，第三季度公司录得有史以来最大亏损，进一步受次贷相关资产减记和资本亏损打击，AIG第三季度净亏损244.7亿美元，合每股亏损9.05美元，使美国政府对AIG的金援将增加至1500亿美元。
抵押贷款巨头房利美公布创纪录的290亿美元季度亏损。
美国铝业在全球再削减35万吨炼铝产能，是在市场恶化之际主要生产商的最新一轮减产行动。减产总量已达到61.5万吨，占其总产能的15%。
大型电器零售商CircuitCity宣布进入破产程序。
更为严重的是美国汽车产业陷入困境，通用汽车、福特汽车和克莱斯勒寻求政府资助。
最后，奥巴马团队与布什团队对拯救汽车产业存在明显分歧。
美国当选总统奥巴马呼吁拯救汽车产业，从7000亿美元救市资金中拨款；众议院议长、民主党人佩洛希认为联邦政府对汽车行业提供帮助是迫切的需要。
但美国现任财长鲍尔森周励国会对汽车业提供资金，扶助受困的底特律汽车制造商，他立场坚定地表示，7000亿美元拯救计划的用途只在金融机构。一旦资助汽车产业，则其他产业也会提出资助要求。
市场担心对于拯救汽车产业的不同立场，可能造成美国在位总统布什与当选总统奥巴马出现纷争，从而造成未来两个月新、旧总统交班过度期的政治不稳定。
市场对政治层面的担忧还在于20国集团（G20）峰会可能导致将来国际金融市场不确定性因素增加。上周在巴西召开的G20国集团财长和央行行长会议，并未就峰会将讨论的全球金融体系改革达成一致意见。
3、欧洲经济已衰退，金恩宣称将再降息，英镑惨遭抛压。
德国上周公布第三季度经济较前一季萎缩0.5%，幅度大于预期的0.2%，主要是受出口疲弱的影响。连续两个季度GDP负增长，表明德国经济自2003年上半年以来首次出现衰退。而且，法国和欧元区第三季度GDP也均出现负增长，表明欧元区整体经济也已陷入了衰退。经济合作暨发展组织（OECD）秘书长葛利亚表示，欧洲有进一步降息的空间。
英国央行总裁金恩上周表示：quot;我们当然已经做好再度降息的准备，以令通胀率达到目标水准并保持经济平衡...目前很难确知衰退会持续多久，我认为目前经济可能已经处于衰退，2009年将会十分困难。quot;英国央行公布的季度通胀报告预测，明年英国经济将急剧萎缩，通胀率可能降至略低于1%的水准。这是英国央行十余年来对经济前景预期最黯淡的一次。市场由此预期英国央行在12月份将至少再次降息50个基点。
降息预期使欧元和英镑上周承压，英镑更是大跌。
澳洲央行在0.6350附近入市干预，对澳元走势提供了下档支撑；日本财务大臣中川昭一在参议院金融及货币委员会表示，汇率快速波动对经济不利，必须不计代价避免汇率迅速波动。这样的口头喊话，对日元多头也产生了一些制约作用。
上周市况：
交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅
美元指数85.6088.1585.0687.40+180点
欧元/美元1.28181.29271.23871.2600-218点
英镑/美元1.58161.58841.45551.4738-1078点
美元/瑞郎1.17321.20011.17101.1935+203点
美元/日元99.2199.4794.4597.01-220点
澳元/美元0.68600.69820.63390.6470-390点
美元/加元1.17711.24451.16571.2348+557点
现货金价734.80767.80700.25741.35+6.55美元
原油期货61.8065.5654.6756.45-5.35美元
本周基本面应注意以下信息和事项：（重点关注带**者）
美国方面：
周一，21：30**美国纽约联邦储备银行11月制造业指数
周一，22：15美国10月工业生产
周二，21：30美国10月生产者物价指数
周二，22：00**美国9月净资本流动
周三，02：00全美住宅建筑商协会11月房屋市场指数
周三，21：30**美国10月消费者物价指数
周三，21：30**美国10月房屋开工和营建许可
周三，21：30美国10月实质所得
周四，04：00**美联储10月会议记录
周四，23：00美国10月领先指标
周四，23：00**美国费城联邦储备银行11月制造业指数
欧元区方面：
周一，18：00欧元区9月对外贸易收支
周四，15：00德国10月生产者物价指数
周五，16：50**德国11月制造业和服务业指数初值
周五，17：00**欧元区11月制造业和服务业指数初值
英国方面：
周二，17：30**英国10月消费者物价指数和零售物价指数
周三，17：30**英国央行公布11月会议记录
周三，19：00英国工业联盟11月总工业订单差值
周四，16：30英国10月政府收支短差
周四，17：30**英国10月零售销售
日本方面：
周一，07：50日本9月第三产业指数
周一，07：50**日本第三季度GDP
周三，07：50日本9月所有产业指数
周四，07：50日本10月贸易收支
周五，11：30**日本央行公布政策决议
其他方面：
周一，08：30**澳洲第三季度实质零售销售
周二，08：30**澳洲央行公布10月政策会议记录
周二，16：15**瑞士9月零售销售
周三，11：50澳洲央行总裁助理艾迪发表讲话
周三，16：30**澳洲央行总裁史蒂文斯发表讲话
周三，21：30加拿大10月领先指标
周四，15：15瑞士10月贸易收支
周四，21：30加拿大9月批发库存
周五，20：00**加拿大10月消费者物价指数
本周展望：
本周，市场可能首先将消化G20国集团峰会带来的影响。虽然全球金融体系的改革并不会因为一次会议就完成，但G20国集团峰会可能还是会对美元后续走势产生影响，而且，其影响可能具有两重性。
如果G20集团峰会带给市场更多的是全球合作抵御危机的共识，比如承诺采取更多的救市举措，那可能将提振市场信心，则在短期内对美元相对不利。反之，如果传递出更多的是分歧，则将可能打击市场信心，造成市场不稳定，这样，短期内可能会提升市场避险气氛，相对有利于美元。
当然，本周外汇市场可能更多地还是会受到美国股市波动节奏的影响。市场特别会关注美股道琼斯指数是否会向下突破。因为一旦向下突破，则意味着全球金融市场将爆发更大的波动，这将再度提升市场的恐慌或避险情绪，会进一步刺激美元的避险作用。反之，如果道琼斯指数守住年内低点，则意味着二次探底成功，将会激励全球股市，特别是发达市场股市的反弹，从而稳定市场情绪，这就会相对不利于美元。
由央行动向层面观察，本周市场将通过美联储、英国央行和澳洲央行的前次会议记录，来研判这些货币的利率前景，目前市场预期美元、英镑和澳元12月份均有降息空间。日本央行本周将举行政策会议。上次日本央行降息20个基点，从0.5%降到0.3%，不是降息25个基点至0.25%，可能是为了保留再次降息0.2%至0.1%的空间。但预期本周日本央行将不会采取降息行动。日本央行将会以静止动，静待下月美联储、欧洲央行和英国央行决策明朗后，再考虑是否降息。
数据方面，本周市场将重点关注美国消费者物价指数、新屋开工、纽约和费城制造业指数；德国和欧元区制造业和服务业指数；日本第三季度GDP；英国、澳洲和瑞士零售销售等数据的表现。需要注意的是，数据对股市产生的影响可能反作用于汇市，将使得数据对汇市的影响继续变得复杂。即如果数据对股市走势的影响更大，则美元可能保持与美股逆向运行的节奏。
技术面分析：
美元指数：目前，日线MACD指标仍在0轴上方处于死叉状态，日线RSI指标仍为在70-30的中性区域摆动，日线布林轨道仍处于收口运行态势，所以，预计本周仍将以区间震荡为主。本周，美元指数的初步阻力位在87.97-88.17一带，强阻力位在88.60-88.80一带；初步支撑位在86.65-86.35一带，强支撑位在85.95-85.65一带。
欧元兑美元：目前，日线MACD指标仍在0轴下方处于金叉状态，日线RSI指标仍位于30-70的区域摆动，日线布林轨道仍处于收口运行态势，所以，预计本周仍将以区间震荡为主，但如跌破1.2380一线，则有形成下降直角三角形向下破位的风险。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.2715-1.2755一带，强阻力位在1.2815-1.2855一带；初步支撑位在1.2410-1.2390一带，强支撑位在1.23-1.2260一带。
英镑兑美元：目前，日线MACD指标在0轴下方继续死叉下滑运行，日线RSI指标跌落到30以下区域，日线布林轨道保持下行，所以，预计本周仍将主要为弱势探底过程。本周，英镑兑美元初步阻力位在1.49-1.1940一带，强阻力位在1.50-1.5030一带；初步支撑位在1.4550-1.45一带，强支撑位在1.4320附近。
美元兑瑞郎：目前，日线MACD指标在0轴上方金叉匀速上行，日线RSI指标进入70以上区域，日线布林轨道出现开口，预示本周仍有进一步向上拓展空间的作用。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.1910附近，强支撑位在1.1810-1.1780一带；初步阻力位在1.2040-1.2080一带，强阻力位在1.2110-1.2140一带。
美元兑日元：目前，日线MACD指标在0轴下方仍处于金叉状态，日线RSI指标在30-70区域运行，日线布林轨道进一步收口运行，显示总体仍为处于区间运行格局。本周，美元兑日元的初步支撑位在95.40附近，强支撑位在94.00-93.70一带；初步阻力位在97.55-97.85一带，强阻力位在98.70-99.10一带。
美元兑加元：目前，日线MACD指标在0轴上方有重新形成金叉的迹象，日线RSI指标在70附近有进入70以上强势区域的迹象，但因日线布林轨道保持横向运行，表明有进一步冲高并维持在高位震荡的要求。本周，美元兑加元的初步阻力位在1.2510-1.2540一带，强阻力位在1.27-1.2750一带；初步支撑位在1.2280-1.2240一带，强支撑位在1.2180附近。
澳元兑美元：目前，日线MACD仍在0轴下方保持金叉状态，但有向重新死叉转变的迹象，日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道仍处于横向运行态势，预示本周仍为保持区间震荡的可能性偏大。本周，澳元兑美元的初步阻力位在0.6510附近，强阻力位在0.6620-0.6670一带，突破才能打开进一步反弹的空间；初步支撑位在0.6360-0.6330一带，强支撑位在0.6210-0.6170一带。
交通银行上海分行
叶耀庭
2008-11-17
(责任编辑：贾海滨)
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