William Tierney:全球大豆供求与价格趋势分析

    为准确把握经济全球化格局下国际油脂产业发展趋势，大连商品交易所和大马交易所在成功举办了两届国际油脂油料大会后，进一步推动中国油脂油料企业与国际同行更密切的互动关系并开展更务实的合作，同时为全球油脂油料企业在中国市场的相互合作提供更好的平台和渠道，2008年11月10-12日在广州联合举办第三届国际油脂油料大会。搜狐理财作为本次活动的独家网络门户支持对会议进行了全程报道。以下是LMC国际有限公司北美研究部主管、高级经济学家 William Tierney的精彩发言：

　　主持人：谢谢，下一位演讲嘉宾是William Tierney先生，William Tierney毕业于Michigan州立大学，现任LMC国际有限公司北美研究主任、高级经济学家，他是农业经济学专家，有25年的粮食分析经验，他在政府工作过，是美国农业部首席粮食经济学家，并且是农业部委员会的主席。2003年-2006年期间，William Tierney先生任USDA首席粮食经济学家，并曾任USDA委员会主席，负责发布月度小麦和饲料作物供需预测。

　　William Tierney：我会讲得非常快，我想有两点讲得很清楚了。首先，在过去的90年发生的市场经济危机，可以说它对作物供应产生了非常坏的影响，比如说汽油消费在下降，钢铁消费在下降，好像对所有商品的需求都在下降，对大豆这方面的情况是不一样的，好像正好相反，对它的需求并没有下降，而在增加。但是由于作物价格的下降以及生产成本居高不下，对作物供求带来的影响是负面的。因为这不是短期之内能够恢复生产能力的，作物一年才种一次，我们已经破坏了南非这一期的作物，而且还会破坏北美下一期的作物，所以作物的需求并没有下降。但是我们在破坏它的供应，这就意味着到明年夏天的时候它的价格会升得很高。

　　第二点我想讲的是，我们都在进行土地的争夺战，土地的争夺战好像经常讲的是美国的现象，比如大豆种植面积上升，玉米种植面积在下降，但是我相信这是全球的形成，就这两个主题，我想展开讲一讲。

　　显而易见的，美国在09年会出现经济的衰退，但是你看一下全球市场在过去35年的历史中，可以说全球GDP，从购买力评价方面来说，并没有充足的理由说全球处于衰退的情况，可能国家有经济衰退，但是并没有说全球经济会衰退。所以35年来，全球GDP年增长率是在下降的，比如1982年，美国经济确实出现了衰退，而且确实拉低了世界的GDP衰退的水平，但是那时候全球GDP并没有真的出现衰退。另外一点，根据国际货币基金会做出来的数据，美国占全球GDP的下降，这也是根据全球GDP计算的结果，我们估计今年和未来美国的经济对全球的影响跟以前相比没有那么大了。

　　第二点，我们考虑这样的事实，起码在过去的30年，美国经济并没有处于下降的状态，还有一点是09年会新增人口8000万人，所以2009年我们估计不会看到GDP全球下降，人均GDP的情况，这张图是非常清楚的，即使在人均GDP的情况下，全球实际的增长，购买力平价也是不影响的，我们估计在未来3到5年，人均GDP还会提高，有两个因素，就是人均GDP的增长，还有人口的增长。所以我相信，从统计方面，没有证据表明，对农作物的需求并没有减少，如果不生产或者没法消费，你看一下收益，可以看到每年需求都在增长，由于人口的增长和人均GDP的增长，这张图描述了各国在油料、豆粕需求方面的变化。

　　这是货币基金会的一些数字，世界货币基金会几天以前降低了预测，一般来说，每半年公布这样的数据。10月7号，他们预测全球GDP为2.7%，几年以后把它调低到2%，但是还是非常好的，有2%的增长，他们并没有预测世界经济会衰退。你回去看一下1982年的时候，美国经济对世界影响要大得多。

　　现在我们看一下全球大豆的情况，绿线是种植面积，红线是产量，我是根据美国农业部的数字，有调整。由于巴西作物面积的下降，其实全球的大豆种植面积有增加，但是产量会下降，可能比美国农业部的数字要下降，现在由于巴西、美国作物面积的下降，产量跟以前相比还是要少一点，由于有存量，美国农业部2008、2009年存量应该不会有什么问题，在2009年、2010年可能大豆的库存量会下降。美国的情况怎么样呢？3天以前，大豆种植面积达到历史的情况，收益在过去3年一直在下降，很多人觉得这个收益可能会降低，所以我想今年的作物无论是美国，还是南美的大豆种植方面，收益是最大的风险。这是我们经过调整的一些图，大家可以看到，价格降到9美元，而且可能是美国农民增加了200万公顷的种植面积。在这里面应该是10.4%，根据我们的预测，1990年到2010年，期末库存量和用量比大概是10.4%，平均农场的价格，我们预测2009到2010年为12.25美元，比2008到2009的10.35美元更加高一些。我们看芝加哥商品交易所近期大豆合约的走势，我们要知道的就是今年的作物，根据美国农业部的预测，今年大豆的出口会下降，但从目前的角度来讲，大豆的出口比去年上升了15%。

　　在前两个月当中，从9月份到10月份，整个农产品周期的前两个月，我们看到已经消耗了美国农业部出口预测的54%，剩下10个月，只要是在出口美国农业部估测的45%、46%的量，就可以达到美国农业部的预测，所以在这里面统计的数据或者预测的数据不一定完全准确。去年10月份，美国农业部低估了中国大豆的出口量，今年如果同样低估美国出口大豆的数量，还像去年低估，我们可能会出现今年的出口量比去年还要多的情况。我们预计比去年更加多，美国对中国大豆的出口量，从年初到10月份的出口量，我们可以看到增长速度还是比较快的。啊

　　当然，对南美的情况，大家也很担心，全世界的大豆和豆粕到底从哪里来？如果南美出现危机的话，在这种情况下，我们需要谨慎地看待美国农业部提出的数据。中国GDP的增长，推动了肉类和植物类消费的增长，包括猪肉、植物油。因为中国政府通过了一系列的措施，特别是前天通过的高达4万亿的刺激经济的计划，我们相信中国GDP的增长还会保持一个非常高的速度，然后中国GDP的增长在未来的一两年、两三年里面还会继续推动植物油消费量的增长。当然，猪肉也会进一步增长，所以我们至少会预期到中国猪肉、植物油的需求量在未来3到5年会持续增长。美国的大豆生产成本也在不断上升，这个也会推高美国玉米和大豆的价格。因为我们现在很难预测美国玉米或者大豆的价格。玉米和大豆之间的关系也是非常密切的，所以一讲到大豆，我们一定要考虑玉米。因为我们看到，玉米和大豆之间的地其实是用的同一块地，大豆和玉米在抢同一块地，所以玉米和大豆种植面积之间有非常大的精整，所以我们预测玉米、大豆的走向，一定要看世界其他地区的种植面积。

　　在这个过程当中，我们相信美国的农民也在及时地了解市场的信息，在决定是否增加玉米或者减少玉米的种植面积，多出来的地只能用来种大豆，所以我们看到美国的玉米和大豆生产总成本之间的差异大概超过400亿美元。目前玉米的价格，如果你是种玉米，它会损失150美元，如果种大豆会损失7美元，这个是近期的数据美国的玉米和大豆种植回报，大概一个多月之前的数据是-150美元，大豆是-7美元，按照当前的预算，美国的玉米和大豆在2010年遭受巨额的损失，每英亩的损失是150美元，所以我们预期到可能会考虑重新安排土地的使用，当然这会有一个很强的滞后效应。在这个过程当中，我们预计明年玉米产量可能会下降，可能更多的农民会转向种植大豆或者其他的作物，这是芝加哥商业交易所2009年11月大豆和2009年12月玉米期货比价的走势，我们可以看到，大豆相对于玉米来说有优势，因为种玉米要亏钱，农民就会和南美的农民一样作出一个决定，因为南美的农民已经开始大规模地削减玉米的种植面积和玉米的产量，来提高大豆种植的面积和产量。所以美国农民很可能会像南美的农民一样减少玉米的种植面积，来提高大豆的种植产量，我们预计到美国农民在未来一段时期里面会进一步提高大豆的种植面积。包括冬季的庄稼，还有再往后，都会出现这样的问题。所以我们可以预测，今年南美的玉米产量，我们之前的预测是不会下降100万吨，但是我们现在预计会下降200万吨，而且种植面积也会大规模下降。明年我们也比较相信美国玉米的种植面积也会大规模下降，可能会下降100万到200万公顷。

　　当我们把这些预测和其他的因素结合在一起，包括乙醇的生产和乙醇的工厂所面临的困难相比，进行综合考虑的话，我们可以看到美国的玉米在2008、2009年，以及2009到2010年做的这个预测表，根据我们的预测，平均农场的价格会达到4.70美元/蒲式耳。美国的农民种植9500万公顷的玉米，就会使得这个价格高于生产成本，这个时候情况才会有所改观。对于2010年的预测，美国玉米的价格是7美元/蒲式耳，这是我们的预测。

　　大豆价格相对于玉米会低一些，明年玉米是7美元，大豆大概是12.5到12.7美元这样，所以大概是1.75倍，在这个过程当中，我们可以看到，明年南美大豆的种植面积，今年上升之后，可能会进一步下降，全球的大豆明年的种植面积会下降。南美洲的种植现在还没有完全完成，可能只有45%-50%，到明年的1月份、2月份、3月份才会更加清晰地看到南美最后的产量情况，但是我们还是非常担心南美洲面临很多不确定的因素，包括国际贸易的情况，天气的情况，还有政治风险等等，所以我们很难保证南美洲的农作物一定会按照我们现在的预期来发展，南美洲的作物在收割之前还会遇到各种各样的问题，还有遇到汇率的问题，美元贬值和巴西货币的升值，使大豆的价格也发生了相应的变化。还有巴西出口的成本、运输，在全球范围内，我们有理由预期，对大豆的需求会不断上升。但是在全球竞争巴西，是唯一一个可以提高大豆产量的国家，而巴西大豆的出口又受到了物流、汇率等方面的影响。

　　对阿根廷的影响，相对来说比较小，我们看到阿根定中南部地区的降雨量还有天气的情况都会影响产量，阿根廷圣菲省中南部地区的降雨量，这是阿根廷重要的大豆生产地区，相当于美国的爱德华州和伊利诺伊州这些地方，天气的情况对大豆的产量会受到一系列的风险，所以我们建议大家密切关注南美洲天气的变化。

　　总结一下，过去35年以来，一直没有出现全球经济的衰退，全球的经济一直在不断增长，所以我的预期，市场对大豆的需求仍然会增长，只不过增长的速度放缓，所以我们预计玉米和大豆的价格还会继续上涨，包括生物燃料的价格在不断增长，受到法律等方面的推动，另外食品需求也在不断增长，南美洲的出口量将占世界贸易的70%，大豆仍然是南美洲的天下，所以南美洲的庄稼在收割之前仍然面临很多不确定的因素，因为南美洲的大豆出口仍然主导着世界的作物出口贸易，今年的政治因素也会影响大豆的产量。因为一系列的变化，农产品市场将面临更加复杂的情况，包括宏观经济因素、政治因素、天气因素等等。谢谢。